Mỹ, Ngân hàng Mỹ cảnh báo kỳ vọng lạc quan về AI đang quá nóng: Thị trường đang đặt cược vào "Khoảnh khắc WTO phiên bản AI"

Deep潮 TechFlow tin tức, ngày 30 tháng 5, Ngân hàng Mỹ chứng khoán (BofA Securities) trong báo cáo nghiên cứu mới nhất đã chỉ ra rằng, sau sự kiện thị trường chứng khoán toàn cầu liên tục lập đỉnh, kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp và các yếu tố cơ bản của kinh tế vĩ mô đã xuất hiện sự lệch pha hiếm có trong những năm gần đây.

Dữ liệu cho thấy, dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của Chỉ số toàn cầu MSCI trong 12 tháng tới đã tăng khoảng 9% trong ba tháng qua, tốc độ tăng hàng năm xấp xỉ 40%; động lực lợi nhuận trong ba tháng của Chỉ số S&P 500 đã tăng lên 12%, đạt mức cao nhất trong gần 40 năm. Tuy nhiên, cùng lúc đó, chỉ số PMI toàn cầu liên tục giảm xuống khoảng 50,5, ở mức thấp trong gần hai năm.

BofA chỉ ra rằng, khoảng hai phần ba trong lần điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận này đến từ mở rộng tỷ suất lợi nhuận, chứ không phải từ tăng trưởng doanh thu. Hiện tại, tỷ suất lợi nhuận dự kiến trong 12 tháng tới của thị trường châu Âu và toàn cầu lần lượt tăng lên 13,9% và 11,4%, đều ở mức cao nhất trong lịch sử.

Báo cáo so sánh logic thị trường hiện tại với năm 2001 khi Trung Quốc gia nhập WTO. Lúc đó, lượng lớn lao động hòa nhập vào hệ thống kinh tế toàn cầu, thúc đẩy tỷ trọng lợi nhuận doanh nghiệp trong GDP tăng rõ rệt. Còn hiện nay, thị trường đặt cược rằng việc ứng dụng quy mô lớn công nghệ AI sẽ giảm khả năng thương lượng của lực lượng lao động trí thức, từ đó thúc đẩy lợi nhuận doanh nghiệp bước vào chu kỳ tăng trưởng cấu trúc mới.

Tuy nhiên, BofA cũng liệt kê năm rủi ro chính, bao gồm sự chậm lại của kinh tế toàn cầu, thay thế lao động bằng AI dẫn đến giảm nhu cầu, chi phí suy luận của các mô hình lớn tăng, tốc độ nâng cao năng suất thấp hơn dự kiến, và khả năng thất nghiệp quy mô lớn gây ra phản ứng điều tiết và chính trị.

Báo cáo cho rằng, thị trường hiện đang định giá một kịch bản lý tưởng “nhu cầu duy trì mạnh mẽ, tỷ suất lợi nhuận liên tục lập đỉnh”. Nếu môi trường vĩ mô trong tương lai xấu đi hoặc rủi ro thặng dư tăng lên, kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp và mức định giá có thể sẽ phải điều chỉnh lại.