Chuyên gia chiến lược hàng đầu của BCA cảnh báo "bong bóng lợi nhuận" của AI: Chỉ số nhu cầu có thể trở thành yếu tố quyết định điểm chuyển của thị trường

Deep潮 TechFlow tin tức, ngày 30 tháng 5, Nhà chiến lược toàn cầu hàng đầu của BCA Research Peter Berezin cho biết, rủi ro cốt lõi của xu hướng AI hiện tại không phải đến từ định giá quá cao, mà là thị trường quá lạc quan về tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai, do đó phù hợp hơn với đặc điểm “bong bóng lợi nhuận”.

Ông chỉ ra rằng, khác với các bong bóng định giá truyền thống như bong bóng internet, hiện tại các ngành liên quan đến AI, đặc biệt là ngành bán dẫn, chưa có sự mở rộng cực đoan về tỷ lệ P/E, nhưng kỳ vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp đang tăng nhanh, và sự tăng trưởng này chưa chắc có thể duy trì lâu dài.

Berezin lấy ví dụ về lĩnh vực bất động sản và ngân hàng trước cuộc khủng hoảng tài chính 2008, cho biết khi đó, định giá các công ty liên quan có vẻ hợp lý, nhưng tăng trưởng lợi nhuận dựa trên nền tảng không bền vững, một khi lợi nhuận không thể thực hiện được, giá cổ phiếu sẽ sụp đổ nhanh chóng.

Ông còn nói thêm rằng, hiện tại doanh số bán hàng bán dẫn toàn cầu đã thể hiện dạng tăng trưởng parabol, mặc dù chưa thấy rõ tín hiệu nhu cầu AI giảm rõ rệt ở giai đoạn này, nhưng theo kinh nghiệm lịch sử, bất kỳ bong bóng nào cuối cùng cũng sẽ kết thúc.

Về chiến lược đầu tư, Berezin cho rằng nhà đầu tư không nên quá phụ thuộc vào dự báo lợi nhuận của các nhà phân tích trên phố Wall. Dữ liệu lịch sử cho thấy, giá cổ phiếu thường sẽ đạt đỉnh trước khi dự báo lợi nhuận chính thức bị điều chỉnh giảm, do đó, khi dự báo EPS bắt đầu hạ thấp, việc rút lui đã quá muộn.

Ông nhấn mạnh rằng, ở giai đoạn hiện tại, theo dõi các chỉ số về đầu tư hạ tầng AI, xây dựng trung tâm dữ liệu, nhu cầu GPU và doanh số bán hàng bán dẫn có thể mang tính dự báo hơn so với tập trung vào dự báo lợi nhuận, vì những chỉ số này có thể trở thành chỉ báo quan trọng để đánh giá giai đoạn của xu hướng AI.