Dự đoán tăng lãi suất nóng lên, tại sao thị trường trái phiếu và thị trường chứng khoán phản ứng hoàn toàn khác nhau

Cũng là nghe thấy “có thể sẽ tăng lãi suất”, phản ứng của thị trường trái phiếu và thị trường chứng khoán thường giống như hai sinh vật khác nhau. Thị trường trái phiếu nhíu mày trước, thị trường chứng khoán giả vờ bình tĩnh trước, đồng USD thì lặng lẽ ngẩng đầu bên cạnh. Sau khi Wash nhậm chức, kỳ vọng về chính sách thắt chặt tăng lên, dự đoán này sẽ thể hiện trước trên các tài sản nhạy cảm với lãi suất.

Thị trường trái phiếu sợ nhất là “lãi suất cao hơn kéo dài hơn”, vì điều này ảnh hưởng trực tiếp đến đường lợi suất và định giá kỳ hạn dài; còn thị trường chứng khoán thì quan tâm nhiều hơn đến tỷ lệ chiết khấu định giá và chi phí huy động vốn của doanh nghiệp. Nói cách khác, khi nghe thấy tăng lãi suất, thị trường trái phiếu nghĩ là “tôi sẽ đau một chút trước”; còn thị trường chứng khoán nghe thấy tăng lãi suất thì nghĩ là “tôi có thể phải tính lại giá trị hợp lý”. Vì vậy, cùng một thông điệp, cảm xúc của các tài sản khác nhau hoàn toàn khác nhau.

Nếu quyết định tháng 6 nghiêng về hawkish, khả năng cao thị trường trái phiếu sẽ phản ứng trước, còn thị trường chứng khoán thì phụ thuộc vào việc Cục Dự trữ Liên bang có đưa ra đủ các giải thích dự phòng hay không. Ví dụ, nếu việc tăng lãi suất đi kèm với những gợi ý như “đây là lần cuối cùng”, thị trường có thể còn thở phào; còn nếu lời nói tiếp tục cứng rắn, thì không phải là thở phào nữa, mà là phải định giá lại toàn bộ lộ trình lãi suất. Thị trường không bao giờ sợ thay đổi, sợ là thay đổi đến quá nhanh và quá cứng nhắc. #成长值抽奖赢金条