CEO Swan Bitcoin phản bác lời nói "cơ quan kiểm soát Bitcoin": Hầu hết người nắm giữ ETF là nhà đầu tư cá nhân

Swan Bitcoin Giám đốc điều hành Cory Klippsten hôm nay (30) tại BitcoinVegas 2026 cho biết, thị trường thường nhầm lẫn rằng BlackRock, Fidelity và các tổ chức khác "đã mua hết Bitcoin", nhưng phần lớn người nắm giữ đằng sau ETF vẫn là các nhà đầu tư cá nhân, thông qua lớp vỏ ETF để sở hữu Bitcoin. Ông cũng hạ dự đoán khả năng đạt đỉnh cao lịch sử trong năm nay từ 50% xuống còn 20% đến 25%.
(Thông tin trước: Bitcoin mất mốc 73,000 USD, ETF bùng nổ 733 triệu USD trong một ngày: IBIT chỉ cần thiếu 500 USD là phá kỷ lục rút ròng lịch sử)
(Thông tin bổ sung: Jane Street cắt giảm lớn cổ phần ETF Bitcoin)

Tóm tắt chính

• CEO Swan Bitcoin Klippsten chỉ ra rằng, phần lớn người nắm giữ ETF là các nhà đầu tư cá nhân chứ không phải tổ chức, BlackRock và Fidelity chỉ cung cấp lớp vỏ, tâm lý nhà đầu tư cá nhân vẫn ảnh hưởng lớn đến giá coin
• Nhà phát hành ETF vẫn phải mua và lưu giữ Bitcoin thật trên thị trường giao ngay, do đó ETF mang lại nhu cầu thực sự, nhưng các sản phẩm phái sinh như hợp đồng tương lai thực sự làm tăng "cung giấy"
• Klippsten hạ dự đoán khả năng Bitcoin đạt đỉnh trong năm nay từ 50% xuống còn 20-25%, kể từ 15/5 ETF đã rút ròng tổng cộng khoảng 2.9 tỷ USD, chỉ số sợ hãi ở mức 23

「Không phải BlackRock sở hữu Bitcoin, cũng không phải Fidelity sở hữu Bitcoin,」Cory Klippsten, Giám đốc điều hành Swan Bitcoin, nói trong cuộc phỏng vấn với CoinTelegraph tại BitcoinVegas 2026, 「là một nhóm lớn các tài khoản cá nhân đang mua, họ chỉ sở hữu qua lớp vỏ (wrapper). Nhưng nhà phát hành vẫn phải lấy lượng cung thực từ thị trường giao ngay để lưu giữ, lượng cung này đã bị tiêu thụ khỏi thị trường, vì vậy nhu cầu ETF là thật.」

Nhà đầu tư cá nhân mặc đồ của tổ chức

Quan điểm của Klippsten trực tiếp thách thức câu chuyện "bò giá của tổ chức", vì từ tháng 1 năm 2024 khi ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ra mắt, thị trường quen nghĩ rằng dòng vốn ETF tương đương với "dòng vốn tổ chức", nhưng Klippsten chỉ ra đây là một nhận thức sai lầm, danh sách người nắm giữ ETF chủ yếu là các nhà đầu tư cá nhân, chỉ khác là họ chọn dùng ETF làm phương tiện thay vì mua trực tiếp trên chuỗi.

Phân biệt này rất quan trọng, nếu dòng vốn ETF chủ yếu đến từ nhà đầu tư cá nhân, thì biến động tâm lý của họ sẽ phản ánh trực tiếp qua các đợt mua vào bán ra ETF, từ đó truyền sang thị trường giao ngay. Nói cách khác, quyền định giá Bitcoin không chuyển từ nhà đầu tư cá nhân sang tổ chức, chỉ là nhà đầu tư cá nhân đã đổi sang một cổng vào tiện lợi hơn.

Tuy nhiên, Klippsten cũng thừa nhận rằng, một số sản phẩm tài chính trên thị trường có thể làm méo mó cung cầu. 「Có một số sản phẩm giấy tờ và hợp đồng tương lai khá kỳ quặc, cần thời gian để tiêu hóa trong hệ thống,」 ông nói, 「nhưng về bản chất, nếu bạn muốn có Bitcoin thực trên chuỗi, bạn có thể lấy được, đó là điểm đặc biệt của Bitcoin.」 Nói cách khác, hợp đồng tương lai và các sản phẩm cấu trúc sẽ tạo ra "cung giấy" (paper supply), nhưng khả năng xác thực trên chuỗi của Bitcoin khiến nó khác biệt so với các tài sản truyền thống, cung giả sẽ sớm bị thị trường nhận diện.

Khả năng Bitcoin lập đỉnh mới "giảm một nửa rồi giảm nữa"

Quan điểm của Klippsten về thị trường năm 2026 đã rõ ràng hơn. Ông tiết lộ, đầu năm khi Bitcoin quanh mức 95,000 USD, ông nghĩ khả năng đạt đỉnh trong năm là khoảng 50%, nhưng sau khi BTC giảm xuống khoảng 60,000 USD, dự đoán này đã giảm xuống còn 20-25%. Với giá hiện tại khoảng 73,600 USD, còn khoảng 50% khả năng tăng nữa để chạm đỉnh lịch sử, nhưng theo ông, trong bối cảnh vĩ mô và dòng vốn hiện tại, con đường này khó có thể hoàn thành trong năm.

Dữ liệu ETF xác nhận thị trường đang rút lui, theo thống kê của Farside, kể từ 15/5, 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã rút ròng tổng cộng khoảng 2.9 tỷ USD. Ngày 28/5, rút ròng 733 triệu USD trong một ngày, trong đó IBIT rút 527.8 triệu USD, chỉ còn thiếu 46,000 USD là phá kỷ lục rút ròng lớn nhất trong lịch sử. Toàn bộ tháng 5, ETF rút ròng hơn 2 tỷ USD, từ đầu năm 2026 đến nay, dòng vốn rút ròng chỉ còn 536 triệu USD.

Các tổ chức cũng đang giảm bớt, Jane Street trong quý 1 đã cắt giảm 71% cổ phần IBIT và 60% cổ phần FBTC. Khi các nhà tạo lập thị trường lớn nhất phố Wall đều thu hẹp rủi ro ETF Bitcoin, thì "ETF do nhà đầu tư cá nhân chi phối" theo lời Klippsten càng dễ bị tác động bởi cảm xúc.

Câu hỏi thường gặp

Người nắm giữ ETF Bitcoin là tổ chức hay cá nhân?

Theo CEO Swan Bitcoin Klippsten, phần lớn người nắm giữ ETF là các nhà đầu tư cá nhân, thông qua lớp vỏ ETF để sở hữu Bitcoin. BlackRock, Fidelity là nhà phát hành và lưu giữ, không phải là người nắm giữ chính.

Liệu Bitcoin có còn khả năng lập đỉnh mới trong năm 2026 không?

Klippsten hạ dự đoán khả năng đạt đỉnh trong năm từ 50% xuống còn 20-25%, kể từ giữa tháng 5, ETF rút ròng khoảng 2.9 tỷ USD, chỉ số sợ hãi ở mức 23 (cực kỳ sợ hãi), tâm lý chung của thị trường khá thận trọng.