Thời đại AI chi tiêu thay bạn — Ai đang thu thuế trên đất?

Tác giả: Prathik Desai；Biên dịch: BitpushNews

Năm nay tháng 3, OpenAI đã đóng cửa một tính năng cho phép trí tuệ nhân tạo (Agent) đại diện người dùng mua sắm. Trong năm tháng kể từ khi ra mắt, chỉ có chưa đến 30 nhà bán hàng Shopify thực sự sử dụng nó. Nguyên nhân không phải do hạ tầng thanh toán không đủ tốt, mà là do thiếu quy tắc — khi đó không có bất kỳ cơ chế nào đảm bảo trải nghiệm mua sắm liền mạch. Thật sự agent có thể mua gì? Ai sẽ trừ thuế tiêu dùng? Làm thế nào để chặn gian lận? Ai xử lý đổi trả hàng hóa? Những câu hỏi cốt lõi này khi đó vẫn còn bỏ ngỏ.

Việc cấu hình ví cho một agent, hoặc xây dựng một hạ tầng thanh toán, đã dễ dàng vượt qua về mặt kỹ thuật. Tuy nhiên, để cho cá nhân hoặc doanh nghiệp có thể ủy quyền cho agent tiêu tiền một cách an toàn, đáng tin cậy và có quản trị lại cực kỳ khó khăn. Chỉ có “khả năng lập trình” và “quy tắc rõ ràng” mới có thể xây dựng một môi trường sinh thái đáng tin cậy. Và khoảng trống trong tầng quản trị (Governance Layer) này chính là nơi sinh ra những cơ hội kinh doanh lớn trong nền kinh tế agent (Agentic Economy).

Năm ngoái, agent AI đã thực hiện tổng cộng 176 triệu giao dịch trên toàn cầu, với tổng số tiền thanh toán đạt 73 triệu USD. Dù con số này hiện còn nhỏ bé, theo dự đoán của McKinsey, đến năm 2030, quy mô giao dịch trung gian và môi giới của agent AI trong thương mại tiêu dùng toàn cầu sẽ tăng vọt lên từ 3 nghìn tỷ đến 5 nghìn tỷ USD.

Vì vậy, các doanh nghiệp đang xây dựng nền kinh tế mới này hiện đang đua nhau chạy đua, cố gắng chiếm lĩnh “tầng quản trị” — bao gồm kiểm soát hạn mức tiêu dùng, xác thực danh tính và thực thi chiến lược tuân thủ, để hoàn toàn quyết định agent nào có thể nhận được ngân sách và mức độ tin cậy tài chính.

Hôm nay, chúng ta sẽ phân tích sâu: Ai đang xây dựng tầng ngân hàng cho những “robot (Bot)” này? Và ai nếu chiến thắng trong cuộc chiến kiểm soát này, sẽ nhận được phần thưởng khổng lồ như thế nào?

Tại sao cần mở rộng toàn bộ chuỗi theo chiều dọc?

Kinh tế học nền tảng xử lý thanh toán của agent thực sự rất khắc nghiệt. Trong 12 tháng qua, trung bình mỗi giao dịch của agent AI chỉ là 31 cent Mỹ.

Hãy tưởng tượng, một khoản thanh toán nhỏ 31 cent, sau khi trải qua nhiều tầng chuỗi giao dịch phía sau, cuối cùng còn lại bao nhiêu lợi nhuận cho tổ chức trung gian? Nếu theo mô hình phí tiêu chuẩn của Stripe (2.9% + 30 cent cố định), lợi nhuận còn lại cho nhà bán hàng sẽ chưa đến một phần mười cent. Trong khi đó, phí thẻ của Visa (Interchange Fee) còn tiếp tục “ăn mòn” khoảng một phần ba trong số đó. Ngược lại, nếu dùng kênh stablecoin Layer-2 của blockchain, chi phí xử lý một giao dịch tương tự chỉ khoảng 0.0001 USD.

Chính đặc tính kinh tế cực đoan này đã tạo nền móng vững chắc cho việc ứng dụng tiền mã hóa trong tầng thanh toán (Settlement Layer).

Hiện tại, hạ tầng thanh toán tầng thanh toán đã gần như hoàn thiện. Giao thức x402 của Coinbase đã đảm nhận phần lớn trong 176 triệu giao dịch năm ngoái, hiện có khoảng 3.900 nhà bán hàng chấp nhận thanh toán bằng agent. Đồng thời, Stripe và Tempo đã cùng soạn thảo một bộ tiêu chuẩn hạ tầng cạnh tranh — Giao thức thanh toán máy móc (Machine Payments Protocol, gọi tắt MPP), chính thức ra mắt vào tháng 3 năm nay, đã tích hợp hơn 100 hệ thống dịch vụ. Thêm vào đó, Google, Visa và Mastercard cũng đã đồng loạt ra mắt các sản phẩm thanh toán agent của riêng họ trong cùng giai đoạn. Chỉ trong 12 tháng, thị trường đã xuất hiện 5 kiến trúc thanh toán cạnh tranh lẫn nhau.

Tuy nhiên, điểm đau cốt lõi của thanh toán agent là: chỉ dựa vào phí kênh 31 cent, ai cũng không thể làm giàu. Do đó, giá trị thương mại thực sự tập trung vào hai lĩnh vực cốt lõi: lãi suất từ tiền đọng (Float, tức lãi từ vị thế tiền tệ), và thực thi cùng kiểm soát quy tắc thanh toán của agent (tầng quản trị).

Trong bài viết tuần trước, chúng tôi đã giải thích cách doanh nghiệp kiểm soát “tầng ví” (Wallet Layer) để giữ lại số dư stablecoin của AI agent, từ đó kiếm lợi nhuận từ tiền đọng. Nhưng đó chỉ là một trong nhiều tầng giá trị có thể khai thác. Một lĩnh vực khác cũng tiềm ẩn lợi nhuận khổng lồ chính là quyền kiểm soát “quy tắc tiêu tiền” của các khoản tiền đọng này.

Các quy tắc này bao gồm: kiểm soát hạn mức tiêu dùng, xác thực danh tính agent, thực thi chiến lược tuân thủ, theo dõi kiểm toán, và phân chia trách nhiệm khi giao dịch thất bại. Hiện tại, tầng quản trị này đang trong giai đoạn hỗn loạn, chưa có ai kiểm soát rõ ràng.

Tháng 4 năm nay, American Express đã ra mắt “Chương trình bảo vệ mua hàng agent” (Agent Purchase Protection), một loại bảo hiểm bồi thường cho các hành vi mua hàng sai lệch do agent gây ra. Động thái này vô hình xác nhận rằng: tầng quản trị của AI agent hiện cực kỳ thiếu các biện pháp an toàn. Trong ngành công nghiệp dự kiến sẽ mở rộng lên 3-5 nghìn tỷ USD trong vòng chưa đầy 5 năm tới, ai có thể lấp đầy lỗ hổng quản trị này, người đó sẽ thu về lợi ích khổng lồ.

Đây chính là lý do các ông lớn đang cạnh tranh quyết liệt để giành lấy sân chơi tầng quản trị này.

Tuy nhiên, tầng quản trị này nên xây dựng trên lĩnh vực nào? Nó có thể là một ngân hàng, một API dành cho nhà phát triển, hoặc thậm chí là một ví điện tử.

Ví điện tử: Cửa khẩu quản trị tự nhiên

Mỗi đô la chi tiêu của agent đều phải đi qua ví. Điều này biến ví thành điểm lý tưởng để thực thi hạn chế tiêu dùng, xác thực danh tính và phê duyệt thủ công. Một khi bạn kiểm soát ví, bạn nắm giữ “cổ họng” của quản trị. Thứ mà Stripe nhận thức rất sớm.

Tháng 6 năm 2025, Stripe đã đầu tư mua lại Privy, một công ty tiên phong xây dựng “ví nhúng” cho các ứng dụng tiêu dùng dựa trên blockchain. Qua thương vụ này, Stripe đã thu về hơn 75 triệu ví, thuộc hơn 1.000 nhóm nhà phát triển. Hiện tại, các ví này chính là “cổng” then chốt — trước khi chuyển tiền, tất cả các chính sách tuân thủ, hạn mức và phê duyệt thủ công đều phải qua đây.

Ngoài ra, Stripe còn âm thầm xây dựng một hệ sinh thái công nghệ thanh toán agent hoàn chỉnh (Stack). Họ mua lại Bridge để xử lý điều phối stablecoin và đổi tiền pháp định; hợp tác với Paradigm để cùng phát triển Layer 1 blockchain dành cho thanh toán là Tempo. Như đã đề cập, Stripe và Tempo đã cùng xây dựng MPP, tiêu chuẩn mở cho agent trong việc xin phép, ủy quyền và thanh toán.

Nhờ hệ sinh thái tài chính dành cho agent này, các hệ thống phần mềm hiện nay có thể dễ dàng cho agent AI kiểm tra số dư, thanh toán hóa đơn, gửi tiền, mở thẻ ảo và chuyển tiền xuyên biên giới. Agent có thể tự chủ thực hiện các thanh toán thường ngày, còn khi gặp thao tác vượt quá chính sách, hệ thống sẽ tự động chặn và nâng cấp để chuyển sang kiểm duyệt thủ công. Hiện tại, số dư trong tài khoản kho bạc (Treasury) của hệ thống này do ví Privy không quản lý, phân bổ trên hơn 150 thị trường toàn cầu.

Ngay cả Amazon, khi cần cấp quyền cho nhà phát triển nền tảng “để agent AI tiêu tiền”, cuối cùng cũng chỉ chọn hai nhà cung cấp ví là Privy và Coinbase. Họ không chọn các ngân hàng lớn hay tổ chức thẻ truyền thống, mà chọn một nhà cung cấp ví mới thành lập chưa đầy 5 năm.

Lý do nằm ở chỗ: ví là container lý tưởng để thực thi kiểm soát điểm chốt, có thể đưa vào các can thiệp thủ công phù hợp, đảm bảo cân bằng và kiểm toán cần thiết.

Trong báo cáo ngành “Ai trả tiền cho agent” (Who Pays the Agent) của Keyrock, họ chỉ rõ: “Trong tương lai, thị trường agent sẽ ‘định hình’ trong một trạng thái trung dung — nơi agent có quyền tự chủ cao, nhưng phải hoạt động trong ‘giới hạn cứng’ do công nghệ mật mã thi hành, và con người có thể kiểm tra hoặc thu hồi quyền bất cứ lúc nào.”

Và chính Privy đang chiếm vị trí vàng trong hệ sinh thái Stripe. Ví chính là nơi dùng để bắt buộc hành vi của agent trong phạm vi quy định.

Chiến lược quản trị ví agent

Trong thực tế, Privy cung cấp hai chế độ vận hành cho ví agent:

Chế độ hoàn toàn tự chủ: Agent kiểm soát tuyệt đối ví, tự thực thi các giao dịch theo chính sách tuân thủ đã đặt ra, không cần can thiệp thủ công. Phù hợp cho các robot giao dịch tần suất cao và agent quản lý tài sản tự động.

Chế độ phối hợp hạn chế: Quyền sở hữu cuối cùng vẫn thuộc về người dùng, nhưng người dùng cấp quyền hạn chế cho agent, để agent đóng vai trò “chữ ký chung” (Signer). Người dùng giữ quyền kiểm soát tuyệt đối, có thể thu hồi quyền truy cập của agent bất cứ lúc nào theo pháp luật.

Giao thức MPP của Stripe cũng áp dụng cách tiếp cận tương tự trong quản trị.

Với các nhiệm vụ agent tần suất cao, MPP sáng tạo ra cơ chế “Phiên” (Sessions). Trong cơ chế này, agent được phép nhận trước một hạn mức tiêu dùng tổng thể, sau đó có thể liên tục, không ngừng gửi các khoản thanh toán trong hạn mức đó mà không cần xin phép từng giao dịch riêng lẻ trên chuỗi. Hiện tại, MPP đã hỗ trợ hoàn hảo các mô hình tính phí “Sub-cent” cho inference của mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) và tính phí chính xác cho API dữ liệu.

Với độ phân mảnh quản trị cực kỳ tinh vi này, các mạng lưới thẻ truyền thống như Visa, Mastercard không thể hỗ trợ về mặt kiến trúc nền tảng.

Lập bản đồ thị trường theo chiều dọc

Dù Coinbase dẫn đầu về tổng lượng thanh toán agent AI nhờ giao thức x402, Privy lại sở hữu một lợi thế không liên quan đến công nghệ mã hóa — đó chính là mạng lưới khách hàng rộng lớn của Stripe.

Hiện Coinbase có 3.900 nhà bán hàng hợp tác chấp nhận thanh toán agent. Tuy nhiên, số nhà bán hàng của Stripe lớn gấp gần nghìn lần. Tháng 2 năm nay, Privy chính thức tuyên bố, chỉ cần các nhà bán hàng của Stripe đồng ý tích hợp thanh toán máy móc, nền kinh tế agent có thể nhanh chóng mở rộng quy mô trên toàn hệ thống ví Privy. Các nhà bán hàng của Stripe không cần xây dựng hạ tầng mã hóa phức tạp từ đầu.

Trong cuộc cạnh tranh ngày càng quyết liệt giữa Stripe và Coinbase, các tập đoàn tài chính truyền thống cũng không đứng ngoài cuộc, đang đẩy mạnh mua bán để mở rộng hệ sinh thái công nghệ theo chiều dọc.

Theo sơ đồ toàn cảnh của Keyrock, toàn bộ hệ sinh thái thanh toán agent được chia thành sáu tầng cốt lõi: tầng thanh toán (Settlement Layer), tầng ví (Wallet Layer), tầng định tuyến (Routing Layer), tầng giao thức (Protocol Layer), tầng quản trị (Governance Layer), và tầng ứng dụng (Application Layer). Trong đó, có 179 dự án ngành đang cạnh tranh quyết liệt.

Xét về phạm vi phủ sóng, Coinbase và Stripe thể hiện rõ sức mạnh, mỗi đơn vị chiếm lĩnh năm trong sáu tầng; trong khi đó, các ông lớn như Circle chỉ mới chạm tới bốn tầng. Ngược lại, dù Google có quy mô lớn, mới chỉ tiếp cận hai tầng, còn Visa mới chỉ giữ một tầng duy nhất.

Trong 12 tháng qua, để chiếm lĩnh các lỗ hổng công nghệ này, các tập đoàn lớn đã bỏ ra hơn 8 tỷ USD:

Capital One mua lại nền tảng phần mềm AI Brex với giá 5,15 tỷ USD.

Mastercard chi 1,8 tỷ USD mua BVNK, nền tảng hạ tầng thanh toán mã hóa.

Những thương vụ này đều cho thấy rõ: “tầng ví” và “tầng phần mềm AI” chính là những điểm nóng cạnh tranh quyết liệt nhất. Stripe mua Privy, Fireblocks thâu tóm Dynamic, Arbitrum thu về ZeroDev. Tất cả đều là các nhà cung cấp hạ tầng thanh toán nền tảng, đang thâu tóm các nhà cung cấp ví độc lập.

Những thương vụ khổng lồ này gửi đi một tín hiệu rõ ràng: ngành đã xác định đâu là tài sản thực sự khan hiếm. Thanh toán nền tảng thuần túy ngày càng rẻ và đồng nhất; còn cách quản lý quyền, kiểm soát ngân sách, và xác định trách nhiệm pháp lý (tầng quản trị) mới là những lĩnh vực có giá trị cao, sinh lợi lớn.

Hơn nữa, sự tích hợp theo chiều dọc này còn tạo ra hiệu ứng cộng hưởng lợi nhuận kép.

Ai giữ vững được điểm chốt ví, người đó có thể dễ dàng thiết lập quy tắc chi tiêu, thu lợi từ lãi suất tiền đọng trước khi dòng tiền luân chuyển, độc quyền “được tin cậy” của các nhà bán hàng và ứng dụng, đồng thời thu phí dịch vụ sinh thái không nhỏ. Hiện tượng phân phối của Privy và Stripe chính là ví dụ rõ ràng nhất.

Xem xét hệ sinh thái của Coinbase, logic cũng tương tự: mỗi giao dịch agent thực hiện qua giao thức x402 sẽ tạo ra nhu cầu liên tục về USDC trên mạng Layer 2 của họ là Base. Điều này trực tiếp mang lại doanh thu lãi vị thế (Float Revenue). Và lợi nhuận này lại tiếp tục được đầu tư vào bộ công cụ phát triển agent của họ là AgentKit. AgentKit đi kèm giới hạn phiên, khóa từng giao dịch, và chỉ cho phép chuyển tiền vào hợp đồng thông minh trong danh sách trắng. Càng phát triển nhiều agent dùng AgentKit, càng kéo thêm các giao dịch thanh toán x402. Chuỗi vòng khép kín, thúc đẩy lẫn nhau.

Các tập đoàn lớn còn có các dòng tiền đầu tư bí mật hơn nữa.

Coinbase Ventures đã rót vốn mạnh vào Catena Labs, Skyfire và Payman — ba startup quản trị tầng kiểm soát độc lập nổi bật nhất ngành. Đồng sáng lập Circle, Sean Neville, chính là người sáng lập Catena, còn Circle cũng đã đầu tư chiến lược vào Skyfire. Quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu Silicon Valley a16z đã dẫn đầu vòng gọi vốn sớm của hai công ty này. Thậm chí, cả Visa cũng đã rót vốn vào Payman và ký kết hợp tác chiến lược với Skyfire.

Không khó nhận ra, chính các ông lớn từng xây dựng hạ tầng thanh toán toàn cầu ngày xưa nay lại trở thành các nhà tài trợ chính cho tầng quản trị agent. Chiến lược của họ rất đơn giản: nếu chức năng quản trị chỉ là một “tính năng nội tại” trong hạ tầng hiện tại (như Privy trong hệ sinh thái Stripe), họ có thể tối đa hóa lợi nhuận dựa trên hệ sinh thái sẵn có; còn nếu tầng quản trị phát triển thành một ngành mới, họ có thể dễ dàng kiếm tiền qua các danh mục đầu tư lớn của mình.

Chiếm lĩnh tầng quản trị, ý nghĩa lớn đến mức nào?

Lịch sử tài chính đã chứng minh, chỉ làm trung gian, xử lý thanh toán, mãi mãi không thể trở thành ngành có lợi nhuận cao nhất trong chuỗi giá trị. Bởi vì, khi công nghệ phổ biến, hạ tầng và kênh thanh toán cuối cùng sẽ trở thành hàng hóa đại trà (commoditized). Khi đó, lợi nhuận vượt trội sẽ chuyển hướng về các trung tâm kiểm soát — tức là tầng ra quyết định “cho phép hay không cho phép” một giao dịch xảy ra, và các điều kiện tiên quyết để nó xảy ra.

Trong lịch sử, nhiều ngành truyền thống đã trải qua quá trình “hàng hóa hóa” này.

Hãy nhớ lại khi internet phá vỡ thế độc quyền của truyền hình cáp truyền thống, điều gì đã xảy ra? Các nhà cung cấp dịch vụ internet (ISP) — tức nhà cung cấp băng thông — trong một đêm trở nên đồng nhất, dễ thay thế. Để không bị rơi vào cảnh chỉ là “kênh truyền dẫn”, các ông lớn viễn thông buộc phải mở rộng theo chiều dọc để tự bảo vệ.

Tại Ấn Độ, các nhà mạng lớn như Jio và Airtel bắt đầu gói ghém hàng trăm kênh truyền hình, tài khoản OTT, cuộc gọi miễn phí, bộ định tuyến và set-top box vào các gói cước băng thông cơ bản. Ở Mỹ, AT&T đã chi 85 tỷ USD mua Time Warner, trở thành tập đoàn siêu lớn kết hợp nội dung và hạ tầng viễn thông. Chiến lược rõ ràng: buộc các nội dung chủ lực như HBO, Warner Bros, CNN phải gắn chặt với mạng lưới phân phối của AT&T, để chống lại các đối thủ như Netflix hay Amazon Prime.

Khi mạng băng thông — kênh truyền dẫn thấp nhất — trở thành thứ yếu trong toàn bộ chuỗi giá trị, giá trị sẽ chuyển mạnh sang nội dung, mối quan hệ khách hàng, và hệ sinh thái “gia đình” có thể giữ chân người tiêu dùng.

Trong thế giới tiền mã hóa sơ khai, kịch bản tương tự cũng đang diễn ra.

Về lý thuyết, các giao dịch thanh toán phải được thực hiện trên các chuỗi giao thức nền tảng (như Ethereum, là sổ cái chung của toàn mạng). Tuy nhiên, khi Coinbase ra mắt Layer 2 nhanh hơn, phí thấp hơn, họ bắt đầu hợp pháp hóa việc thu “doanh thu xếp hàng” (Sequencer Revenue) từ các giao dịch trên mạng riêng của mình. Hiện tại, chỉ riêng xử lý giao dịch trên mạng Base, Coinbase đã có thể kiếm gần 60 triệu USD mỗi năm.

Các nhà phát triển đang xây dựng kênh thanh toán agent đã nghiên cứu kỹ các bài học này.

Trong bài viết trước, chúng tôi đã phân tích: chỉ cần khóa số dư stablecoin của agent trong hai lần giao dịch, có thể kiếm lợi nhuận khổng lồ từ lãi suất trong hệ sinh thái. Điều này khiến bất kỳ công ty nào chiếm lĩnh được tầng ví đều có thể tạo ra một “máy in tiền” khổng lồ.

Và khi bạn tiến xa hơn nữa, kiểm soát tầng quản trị, bạn sẽ mở ra một “máy in tiền” còn lớn hơn nhiều.

Chúng ta có thể lấy ví dụ từ dữ liệu tài chính truyền thống: Visa mỗi năm thu về khoảng 14,2 nghìn tỷ USD giao dịch, với tỷ lệ phí trung bình 0,28%. Trong khoản phí này, không chỉ có phí xử lý giao dịch cứng, mà còn có “phí niềm tin” — phần phí cao ngất ngưởng do Visa xây dựng hệ thống chống gian lận, giải quyết tranh chấp, và thực thi quy tắc mạng lưới nghiêm ngặt, khiến thương nhân và người tiêu dùng sẵn lòng trả.

Nếu chỉ lấy một phần nhỏ trong tỷ lệ phí này, và áp dụng vào thị trường agent trong tương lai, số tiền sinh lợi sẽ cực kỳ lớn. Theo dự đoán của McKinsey, đến năm 2030, quy mô nền kinh tế agent dự kiến đạt 3 nghìn tỷ USD. Giả sử tầng quản trị chỉ thu 0,1% phí (chỉ bằng một phần ba phí của Visa), mỗi năm sẽ thu về 30 tỷ USD lợi nhuận ròng.

Để hình dung rõ hơn, doanh thu toàn bộ dịch vụ của Coinbase trong năm 2025 chỉ khoảng 2,8 tỷ USD. Điều này có nghĩa, chỉ dựa vào việc chống gian lận, kiểm soát hạn mức, và thu phí quản trị trong các giao dịch agent, họ đã có thể vượt xa tổng doanh thu hiện tại từ staking, lưu ký tài sản, và dịch vụ Coinbase One.

Tổng kết lại, những ai có thể giữ vững điểm chốt ví, kiểm soát tầng thanh toán, và tầng quản trị, đều có khả năng trở thành các ông vua trong hệ sinh thái này. Những doanh nghiệp tích hợp toàn bộ chuỗi công nghệ này sẽ là mô hình kinh doanh cuối cùng giúp họ duy trì vị thế lâu dài, không bị hàng hóa hóa và bị cạnh tranh xóa sổ.