Gần đây xem LST/đặt cọc lại với đống “lợi nhuận thêm một lớp”, tôi hơi không muốn tiếp tục giải thích nữa… Dù sao tiền sẽ không tự nhiên sinh ra. Nói thẳng ra, nguồn lợi nhuận chỉ có hai phần: một là phần lạm phát/phí giao dịch của đặt cọc cơ bản, hai là bạn bán lại cùng một mức độ an toàn đó cho các giao thức khác, lấy phí dịch vụ. Nghe có vẻ đẹp đẽ, nhưng rủi ro cũng rất rõ ràng: khi nền tảng gặp sự cố (bị phạt, node làm loạn, lỗ hổng hợp đồng, rút vốn đột ngột), cộng lại không phải là tuyến tính, mà là một chuỗi ngã quỵ khi chân trượt.

Gần đây mọi người lại chửi các nhà xác thực ăn quá nhiều, MEV và sắp xếp không công bằng, tôi lại thấy khá thành thật: khi lợi nhuận trông có vẻ ổn định và cao, phần lớn là có người chịu rủi ro phía sau mà bạn không thấy, hoặc bạn bị âm thầm trừ một chút “phí giao dịch không nhìn thấy”. Giờ tôi chỉ có một thói quen: có thể hiểu rõ về khuyến khích thì ít phân bổ hơn, không hiểu thì coi như là sự kiện ngẫu nhiên, đừng giả vờ mình là mô hình. Cứ thế đã.