Gần đây lại thấy nhiều người bàn về LST/thu nhập từ tái staking, nói trắng ra là tiền không rơi từ trên trời xuống: hoặc là do chương trình thưởng/điểm tích lũy của giao thức dụ dỗ bạn vào trước, hoặc là đóng gói nhiều rủi ro hơn để bán cho bạn. LST về bản chất chính là “tôi giữ quyền rút của bạn”, bình thường trông có vẻ trơn tru, thật sự đến lúc bị rút hết, chiết khấu, xếp hàng rút, rút khỏi thị trường, thì lối thoát mới là điểm yếu.

Tái staking còn rõ ràng hơn nữa: cùng một khoản bảo đảm đi nhiều nền tảng, lợi nhuận cộng dồn, rủi ro cũng cộng dồn. Miễn là chuỗi nền tảng không gặp vấn đề, không có nghĩa là tầng trên sẽ không bùng nổ, hợp đồng, oracle, quy tắc phạt, nhà vận hành gây rối, chỉ cần một điểm nhỏ cũng đủ biến “lãi suất hàng năm” thành “lãi cuối năm”.

Đối tượng còn hỏi tôi tại sao không all in, tôi nói khi bạn cứ nhìn vào kỳ vọng hạ lãi suất và chỉ số USD cùng nhau nhảy nhót, còn dám tin “lợi nhuận ổn định” sao? Tôi cứ xem xét trước tốc độ mở khóa và độ sâu thanh khoản, chỉ những gì có thể rút ra được mới tính là lợi nhuận. Cứ vậy đi.