Hôm qua khi chuyển vị thế đột nhiên cảm thấy hơi sợ hãi: suýt nữa đã bỏ một khoản tiền vốn dùng để “rút ra bất cứ lúc nào” vào một pool LST rồi thế chấp, giao diện nhìn thấy lãi suất hàng năm khá dễ chịu, nhưng nói thật thì lợi nhuận cũng không phải tự nhiên mà có. Khoản LST đó chủ yếu vẫn là phần thưởng thế chấp + phí giao dịch, đến khi thế chấp lại thì bắt đầu chồng chất: người khác dùng “uy tín thế chấp” của bạn để nhận thêm công việc (dịch vụ xác thực, AVS hay gì đó), bạn nhận phần thưởng cao hơn, nhưng rủi ro cũng tăng theo—hợp đồng, oracle, thanh khoản rút ra, chuỗi thanh lý, mỗi bước đều có thể biến thành “mặc dù không mất tiền do giá giảm mà lại mất do rút ra”.

Gần đây mọi người lại so sánh RWA, lợi suất trái phiếu Mỹ với lợi nhuận trên chuỗi, tôi nhìn thấy càng cẩn trọng hơn: trái phiếu Mỹ ít nhất quy tắc rõ ràng, còn trên chuỗi nhiều lợi nhuận thực ra là “trợ cấp thanh khoản + phí bù đắp độ phức tạp”. Dù sao tôi bây giờ cứ để thời hạn lệch nhau, giữ đủ thanh khoản để có thể ăn tối, từ từ thôi, đừng quá kích động mà tự làm mình phát triển quá mức.