Kalshi và CFTC kiện Minnesota về lệnh cấm thị trường dự đoán

Nền tảng thị trường dự đoán Kalshi đã khởi kiện liên bang chống lại Minnesota. Đây là nỗ lực nhằm ngăn chặn điều sẽ trở thành lệnh cấm đầu tiên ở cấp bang đối với các thị trường dự đoán tại Hoa Kỳ. Vụ kiện diễn ra chỉ vài ngày sau khi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đệ đơn kiện pháp lý riêng chống lại luật này. Điều này đã tạo ra một cuộc đối đầu lớn về quyền hạn của ai có thẩm quyền điều chỉnh ngành công nghiệp thị trường dự đoán đang phát triển nhanh chóng.

Luật của Minnesota, được Thống đốc Tim Walz ký ngày 18 tháng 5, dự kiến có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8. Nó sẽ biến việc vận hành, tổ chức hoặc quảng bá các nền tảng thị trường dự đoán trong bang thành một hành vi phạm tội hình sự. Kalshi lập luận rằng biện pháp này vi phạm luật liên bang và Hiến pháp Hoa Kỳ vì Quốc hội đã cấp quyền độc quyền cho CFTC đối với các hợp đồng sự kiện và thị trường phái sinh được quản lý liên bang.

Minnesota trở thành trung tâm của việc điều chỉnh thị trường dự đoán

Cuộc tranh chấp đánh dấu hành động mạnh mẽ nhất của bang chống lại các thị trường dự đoán cho đến nay. Trong khi một số bang đã thách thức các nền tảng như Kalshi trong những năm gần đây. Minnesota là bang đầu tiên ban hành luật trực tiếp hình sự hóa ngành công nghiệp này.

Các thị trường dự đoán cho phép người dùng giao dịch các hợp đồng liên quan đến các sự kiện trong tương lai. Bao gồm các cuộc bầu cử, kết quả thể thao, chỉ số kinh tế và các hiện tượng thời tiết. Những người ủng hộ xem chúng như các công cụ tài chính giúp cải thiện độ chính xác dự báo. Tuy nhiên, các nhà phê bình cho rằng chúng giống như cờ bạc trực tuyến và nên chịu sự giám sát chặt chẽ hơn.

Cuộc chiến pháp lý diễn ra trong bối cảnh ngành này đang phát triển nhanh chóng. Các nền tảng như Kalshi và Polymarket đã thu hút hàng triệu người dùng và tạo ra hoạt động giao dịch đáng kể. Điều này đã biến các thị trường dự đoán thành một trong những phân khúc phát triển nhanh nhất của tài chính kỹ thuật số.

Kalshi cho rằng luật liên bang vượt trội hơn hạn chế của bang

Trong đơn kiện, Kalshi lập luận rằng luật của Minnesota mâu thuẫn trực tiếp với Đạo luật Giao dịch Hàng hóa (Commodity Exchange Act). Điều này trao cho CFTC quyền hạn độc quyền đối với các thị trường hợp đồng được chỉ định. Công ty cũng thách thức các hạn chế quảng cáo của Minnesota. Cho rằng chúng vi phạm quyền tự do ngôn luận theo Tu chính án thứ Nhất bằng cách hình sự hóa các phát ngôn liên quan đến các sản phẩm tài chính được quản lý liên bang.

Theo Kalshi, tuân thủ cả các quy định liên bang và các yêu cầu mới của Minnesota sẽ là điều không thể. Công ty do đó đã yêu cầu tòa án ngăn chặn việc thực thi trước hạn chót ngày 1 tháng 8. Vụ kiện này gần như phản ánh các lập luận đã được trình bày bởi CFTC, đơn vị đã đệ đơn thách thức riêng vào ngày 19 tháng 5. Các nhà quản lý liên bang khẳng định rằng các bang không thể áp đặt các hạn chế riêng đối với các sản phẩm này. Chúng thuộc phạm vi luật phái sinh liên bang.

Xung đột quyền lực liên bang - bang ngày càng gia tăng

Vụ kiện vượt ra ngoài phạm vi của Minnesota. Nó có thể xác định liệu các bang có thể hạn chế các thị trường dự đoán dù đã được phê duyệt liên bang hay không. Câu hỏi này ngày càng trở nên quan trọng khi các thị trường dự đoán tiến vào lĩnh vực tài chính chính thống. Đầu tuần này, Tổng thống Donald Trump cũng bày tỏ sự ủng hộ việc duy trì quyền hạn độc quyền của CFTC đối với ngành này. Ông lập luận rằng các thị trường dự đoán đại diện cho một ngành tài chính mới nổi mà nên hoạt động theo một khung pháp lý quốc gia nhất quán.

Kalshi đã giành được các chiến thắng pháp lý sơ bộ trong các tranh chấp tương tự liên quan đến New Jersey và Arizona. Nhưng luật của Minnesota còn đi xa hơn các hành động của các bang trước đó. Điều này khiến vụ kiện trở thành một trong những thử thách pháp lý quan trọng nhất của ngành cho đến nay.

Ý nghĩa đối với các nhà giao dịch và ngành công nghiệp

Chiến thắng cho Kalshi và CFTC có thể củng cố quyền hạn liên bang và hạn chế khả năng các bang tự điều chỉnh các thị trường dự đoán. Nó cũng có thể mang lại lợi ích cho các nền tảng khác hoạt động trong lĩnh vực này bằng cách cung cấp sự rõ ràng pháp lý lớn hơn. Ngược lại, nếu Minnesota thắng, các bang khác có thể theo đuổi các luật tương tự, tạo thành một mạng lưới các quy định rải rác. Điều mà các nhà vận hành thị trường dự đoán sẽ cần phải thích nghi.

Đối với người dùng, kết quả có thể ảnh hưởng đến quyền truy cập các hợp đồng sự kiện trên toàn quốc. Nó cũng có thể ảnh hưởng đến tương lai của các nền tảng dự đoán dựa trên blockchain. Với các công nghệ tài chính mới nổi khác dựa vào tiếp cận thị trường toàn quốc.

Tiếp theo là gì?

Tòa án dự kiến sẽ xem xét các yêu cầu tạm thời trước khi luật có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8. Cho đến lúc đó, vụ kiện sẽ tiếp tục được theo dõi sát sao trong giới tài chính, quản lý và tiền điện tử. Vụ kiện đã phát triển thành nhiều hơn một tranh chấp giữa Kalshi và Minnesota. Nó hiện tượng như một thử nghiệm mang tính bước ngoặt về việc liệu các nhà quản lý liên bang hay các bang riêng lẻ sẽ định hình tương lai của các thị trường dự đoán tại Hoa Kỳ.