Mọi người đều tranh luận liệu Bitcoin có nên theo dõi cổ phiếu, định giá AI, dòng chảy ETF hay dữ liệu vĩ mô hay không.

Nhưng Bitcoin luôn có thói quen theo dõi một thứ khác trước tiên:

Chu kỳ của chính nó.

Biểu đồ gây khó chịu vì nó cho thấy một mô hình mà nhiều người không muốn xem xét. Thị trường giảm giá năm 2018 và 2022 đều mất khoảng một năm để đi xuống trước khi giai đoạn phục hồi thực sự trở nên rõ ràng. Không phải vì các yếu tố cơ bản biến mất, mà vì thị trường cần thời gian để xả đòn bẩy, thiết lập lại kỳ vọng, và chuyển coin từ tay không kiên nhẫn sang tay kiên nhẫn hơn.

Điều nổi bật đối với tôi là nỗi sợ luôn cảm thấy hợp lý trong giữa thị trường giảm giá.

Năm 2018, mọi người nghĩ crypto đã kết thúc.

Năm 2022, họ nghĩ việc chấp nhận của các tổ chức đã thất bại.

Hôm nay, câu chuyện khác, nhưng tâm lý vẫn quen thuộc. Dòng chảy ETF đang tăng lên, Bitcoin đã mất vị trí trong bảng xếp hạng tài sản toàn cầu, và các nhà giao dịch đang đặt câu hỏi liệu chu kỳ này có khác biệt hay không.

Có thể là như vậy.

Nhưng thị trường hiếm khi gây ra nỗi đau tối đa bằng cách làm những gì phần lớn người tham gia mong đợi.

Thông điệp sâu xa hơn là của cải thường được xây dựng trong những giai đoạn mà niềm tin khó duy trì nhất. Không phải vì nỗi sợ đảm bảo khả năng sinh lời, mà vì nỗi sợ làm co lại định giá nhanh hơn các yếu tố cơ bản thay đổi.

Nếu Bitcoin vẫn tuân theo nhịp điệu lịch sử của nó, thì thị trường có thể gần hơn rất nhiều với việc kết thúc sự không chắc chắn hơn là bắt đầu.

Điều đó không có nghĩa là đáy đã đến.

Nó có nghĩa là tỷ lệ cơ hội để sợ hãi trở nên hấp dẫn hơn tỷ lệ phần thưởng để phấn khích.

Những khoản lợi nhuận lớn nhất trong lịch sử Bitcoin chưa bao giờ đến khi niềm tin cao.

Chúng đến khi đám đông đang bận rộn giải thích tại sao sở hữu Bitcoin là một sai lầm.