Gần đây lại có người nói về LST/đặt lại thế chấp, nói trắng ra lợi nhuận không tự nhiên mà tăng lên: một phần là lạm phát/phân chia phí của việc đặt cọc, phần khác thì giống như “cho thuê an toàn” để lấy phần thưởng và khuyến khích. Phần thưởng trong giai đoạn khởi động lạnh khá hấp dẫn, nhưng cũng dễ bay hơi, khi câu chuyện đổi hướng thì dễ bị mất nguồn.

Rủi ro cũng khá rõ ràng: một lớp hợp đồng thông minh, một lớp giao thức đặt lại thế chấp, rồi đến quy tắc xác thực/phạt ở lớp nền, chồng chéo lên nhau khiến bạn nghĩ đang lấy lãi, thực ra là đang ăn tỷ lệ cược của các sự kiện xảy ra về sau… Hiện tại tôi chú ý nhiều hơn đến trên chuỗi: việc gửi tiền mới có dựa vào các cá nhân lớn di chuyển, hàng đợi rút dài hay ngắn, tỷ lệ khuyến khích cao hay không.

Ngoài ra, cuộc thảo luận vĩ mô về “kỳ vọng giảm lãi suất, chỉ số đô la Mỹ cùng tăng hoặc giảm với tài sản rủi ro” gần đây khá ồn ào, nhưng ảnh hưởng của những thứ này giống như bộ khuếch đại cảm xúc: khi nóng thì mọi thứ đều hợp lý, khi lạnh thì trượt giá cũng có thể khiến người ta bỏ cuộc. Dù sao tôi vẫn giữ vị trí nhỏ để quan sát, đừng bị mê hoặc bởi APY cao.