#TradFi交易分享挑战

Ngành công nghiệp chip lưu trữ "siêu chu kỳ" có thể đi xa đến đâu

Gần đây, Samsung Electronics của Hàn Quốc, Micron Technology của Mỹ và SK Hynix của Hàn Quốc, ba nhà sản xuất chip nhớ hàng đầu toàn cầu, lần lượt vượt qua ngưỡng trị giá thị trường 1 nghìn tỷ USD. Các chuyên gia trong ngành cho rằng, hiện tượng này cho thấy làn sóng nhiệt của trí tuệ nhân tạo (AI) đang mở rộng từ chip tính toán sang chip lưu trữ, dữ liệu lưu trữ, với tư cách là nguồn lực cơ bản của hệ thống AI, đang trở thành ngành công nghiệp trụ cột quan trọng của thời đại AI, nhưng khả năng duy trì của "siêu chu kỳ" ngành chip lưu trữ này còn bị hạn chế bởi nhiều yếu tố.

Trong vài năm qua, trọng tâm đầu tư vào phần cứng AI chủ yếu tập trung vào các doanh nghiệp chip tính toán như Nvidia, AMD, nhưng nếu thiếu sự hỗ trợ của chip lưu trữ cao cấp, khả năng tính toán AI khó có thể được khai thác tối đa. Do nhu cầu cao cấp về lưu trữ liên quan đến AI tăng đột biến, nguồn cung thiếu hụt, giá chip lưu trữ liên tục tăng, phản ứng của thị trường vốn rất mạnh mẽ.

Nguyên nhân chính khiến giá cổ phiếu các doanh nghiệp chip lưu trữ trong đợt này tăng vọt là do nhu cầu bộ nhớ băng thông cao (HBM) tăng mạnh. SK Hynix, Samsung và Micron là các nhà sản xuất chính của HBM, sản phẩm của họ trở thành yếu tố then chốt hỗ trợ mở rộng trung tâm dữ liệu.

Trong quá khứ, chip lưu trữ thường được xem là sản phẩm chu kỳ mạnh, giá cả dao động lớn theo chu kỳ tồn kho và nhu cầu. Đợt tăng giá này đến từ nhu cầu dài hạn mang tính cấu trúc do xây dựng hạ tầng AI, thị trường không còn xem đợt tăng giá hiện tại như một sự phục hồi chu kỳ bình thường nữa, mà cho rằng ngành lưu trữ có khả năng bước vào giai đoạn thịnh vượng cấu trúc dài hơn so với trước đây.

Tổ chức nghiên cứu thị trường TrendForce chỉ ra rằng, quý 1 năm 2026, nhu cầu AI và trung tâm dữ liệu liên tục tăng sẽ làm trầm trọng hơn mất cân bằng cung cầu bộ nhớ toàn cầu, đồng thời nâng cao khả năng định giá của các nhà cung cấp.

Các khách hàng lớn trong lĩnh vực AI thường đặt trước năng lực sản xuất để đảm bảo cung ứng. Các thỏa thuận cung cấp dài hạn giúp các doanh nghiệp lưu trữ hàng đầu có dự kiến thu nhập ổn định hơn, đồng thời giảm bớt lo ngại của thị trường vốn về sự tăng trưởng liên tục của cổ phiếu lưu trữ trong tương lai.

Tuy nhiên, sự thay đổi mang tính cấu trúc do nhu cầu AI mang lại không có nghĩa là ngành chip lưu trữ đã hoàn toàn thoát khỏi chu kỳ dao động.

Ngành chip lưu trữ thường xuyên trải qua các chu kỳ thiếu hụt, tăng giá, mở rộng sản xuất, dư thừa, giảm giá. Hiện tại, nhu cầu AI kéo dài và củng cố chu kỳ tăng trưởng của ngành, các doanh nghiệp mở rộng quy mô sản xuất quy mô lớn dưới tác động của lợi nhuận cao, nhưng khi tốc độ tăng trưởng nhu cầu trong tương lai chậm lại, khả năng cung vượt cầu sẽ lại xuất hiện.

Mặc dù giá cổ phiếu của Micron, SK Hynix và Samsung tăng mạnh trong ngắn hạn, nhưng giám đốc của công ty quản lý đầu tư Vanguard của Mỹ cho rằng, cổ phiếu bộ nhớ đã xuất hiện đặc điểm "bong bóng", công ty đang giảm tỷ lệ nắm giữ liên quan. Ngoài ra, các doanh nghiệp chip lưu trữ còn dễ bị ảnh hưởng bởi kiểm soát xuất khẩu, thuế quan, chính sách ngành, kiểm tra đầu tư và biến động chuỗi cung ứng. Những yếu tố này đều sẽ ảnh hưởng đến khả năng duy trì của "siêu chu kỳ" ngành chip lưu trữ này.$MU