Chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng trị giá 1,8 nghìn tỷ USD của SpaceX đặt ra câu hỏi về nhu cầu của nhà đầu tư

SpaceX hiện đang hướng tới mức định giá ít nhất 1,8 nghìn tỷ đô la trong đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của mình, với các hoạt động tiếp thị chính thức bắt đầu vào tuần tới.

Nhưng có những câu hỏi hợp lý về việc liệu có đủ nhu cầu trong mùa hè này hay không.

Những câu hỏi này đang được Nigel Green, CEO của tập đoàn tư vấn tài chính toàn cầu deVere Group, nêu ra, người cho biết các nhà đầu tư sắp phải đối mặt với một trong những thử thách lớn nhất về khả năng hấp thụ các tài sản AI và công nghệ trong lịch sử thị trường hiện đại.

Ông bình luận: “Thị trường sắp khám phá xem khả năng hấp thụ của nhà đầu tư đối với AI và công nghệ có sâu như nhiều người nghĩ hay không.

“Chỉ riêng SpaceX đang tìm kiếm một trong những mức định giá lớn nhất từng được gán cho một công ty mới niêm yết.

“Thêm vào đó là các đợt niêm yết dự kiến của OpenAI và Anthropic vào phép tính, và các nhà đầu tư có thể sẽ phải hấp thụ hàng nghìn tỷ đô la giá trị vốn cổ phần mới trong một khoảng thời gian tương đối ngắn.

“Ngay cả những thị trường rất nhiệt huyết cũng có giới hạn.”

SpaceX được cho là đang tìm cách huy động tới 75 tỷ đô la, có thể trở thành đợt IPO lớn nhất từ trước đến nay. Công ty đã tạo ra gần 19 tỷ đô la doanh thu vào năm ngoái, chủ yếu nhờ sự mở rộng nhanh chóng của Starlink, hiện phục vụ hơn 10 triệu khách hàng trên toàn cầu.

CEO deVere nhận xét: “Không ai có thể phủ nhận những thành tựu của SpaceX.

“Nó đã biến đổi kinh tế phóng vệ tinh thương mại, xây dựng một mạng lưới truyền thông toàn cầu và khẳng định vị thế là một trong những công ty tư nhân quan trọng nhất thế giới.

“Những người ủng hộ xem việc tiếp cận kết nối vệ tinh, hạ tầng AI, công nghệ quốc phòng, dịch vụ phóng và các cơ hội thương mại trong tương lai trong không gian đều gói gọn trong một khoản đầu tư.”

Nhưng ông cảnh báo rằng các nhà đầu tư nên giữ kỷ luật khi sự phấn khích gia tăng.

“Một công ty tuyệt vời và một cổ phiếu tuyệt vời không phải lúc nào cũng là cùng một thứ.

“Thị trường đang được yêu cầu định giá phi thường cho một doanh nghiệp tiếp tục đầu tư mạnh mẽ và tiêu tốn đáng kể tiền mặt để theo đuổi tăng trưởng trong tương lai.

Ở mức gần 1,8 nghìn tỷ đô la, các nhà đầu tư đang định giá trước nhiều năm thành công trước khi phần lớn lợi nhuận đó thực sự xuất hiện.”

CEO deVere cho biết lịch sử cung cấp bối cảnh quan trọng.

“Nhiều đợt IPO lớn nhất thế giới đã tạo ra sự phấn khích lớn trước khi mang lại lợi nhuận thất vọng trong năm đầu tiên trên thị trường công cộng.

“Các nhà đầu tư bị cuốn hút bởi câu chuyện, kỳ vọng tăng cao hơn và cuối cùng thực tế phải bắt kịp.

“SpaceX có thể sẽ khác. Elon Musk đã nhiều lần mang lại kết quả mà nhiều người nghĩ là không thể. Nhưng rủi ro về định giá vẫn còn đó.”

Nigel Green cũng chỉ ra một vấn đề khác mà các nhà đầu tư không nên bỏ qua.

“Cổ đông công chúng cần nhận thức rằng Elon Musk vẫn giữ ảnh hưởng áp đảo đối với công ty.

“Sở hữu và kiểm soát là hai điều rất khác nhau. Các nhà đầu tư có thể sở hữu cổ phần, nhưng quyết định chiến lược vẫn tập trung cao độ.”

Ông lập luận rằng những tác động này còn vượt xa chính SpaceX.

“Trong nhiều năm, một nhóm nhỏ các công ty đã chi phối lợi nhuận thị trường, hiệu suất chỉ số và sự chú ý của nhà đầu tư.

“Bảy gã khổng lồ đã hấp thụ lượng vốn khổng lồ và ngày càng có ảnh hưởng trong các thị trường cổ phiếu toàn cầu.

“SpaceX, OpenAI và Anthropic có khả năng bắt đầu thay đổi động thái đó.”

Nigel Green nói rằng các nhà đầu tư tổ chức có thể sắp phải đối mặt với những quyết định phân bổ khó khăn.

“Vốn là hữu hạn. Các quỹ hưu trí lớn, quỹ tài sản quốc gia, ETF và các nhà quản lý tài sản không thể liên tục tăng cường tiếp xúc với mọi cơ hội mới nổi.

“Nếu nhiều đợt IPO lớn xuất hiện trong vòng vài tháng, tiền sẽ phải đến từ đâu đó.

“Một phần vốn đã chảy liên tục vào Nvidia, Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet, Apple và Tesla có thể ngày càng được chuyển hướng sang thế hệ mới của các nhà lãnh đạo AI và không gian.”

Ông tin rằng sự xuất hiện của nhiều đợt niêm yết bom tấn có thể đánh dấu một thời điểm quan trọng trong chu kỳ thị trường hiện tại.

“Các giai đoạn đặc trưng bởi hoạt động IPO lớn thường trùng với đỉnh cao của sự lạc quan của nhà đầu tư.

“Mỗi chu kỳ cuối cùng cũng đạt đến giai đoạn mà nhu cầu dường như vô hạn.

Câu hỏi then chốt đối với thị trường trong mùa hè này là liệu nhu cầu có thực sự vô hạn hay không, hay liệu cung cuối cùng có bắt đầu bắt kịp.”

Nigel Green kết luận: “SpaceX có thể trở thành một trong những công ty công khai định hình của thập kỷ tới.

“Cơ hội là vô cùng lớn, nhưng rủi ro cũng không nhỏ.

“Khám phá không gian, hạ tầng AI và kết nối toàn cầu là những chủ đề đầu tư mạnh mẽ nhất trên thế giới ngày nay và SpaceX nằm ở trung tâm của tất cả ba.

“Nhưng các nhà đầu tư nên giữ vững tinh thần tỉnh táo.

“Thách thức không còn là liệu SpaceX có phải là một công ty xuất sắc hay không.

“Thách thức là xác định xem phần thành công trong tương lai đó đã phản ánh phần nào trong mức định giá gần 1,8 nghìn tỷ đô la hay chưa.”

Tiểu sử tác giả

deVere Group là một trong những nhà tư vấn độc lập lớn nhất thế giới về các giải pháp tài chính toàn cầu chuyên biệt dành cho khách hàng quốc tế, địa phương có lượng tài sản trung bình cao và khách hàng có giá trị ròng cao. Công ty có mạng lưới văn phòng trên toàn thế giới, hơn 80.000 khách hàng, và $14bn đang được tư vấn.