#Polymarket每日热点 Kevin Warsh chính thức tiếp quản Cục Dự trữ Liên bang, thị trường đã tăng cường đặt cược vào việc thắt chặt chính sách. Về cuộc họp chính sách tháng 6, nhận thức chung của thị trường rất rõ ràng: gần như chắc chắn giữ nguyên, nhưng việc tăng lãi suất chỉ còn là vấn đề thời gian.

Dựa trên dữ liệu mới nhất của CME "Quan sát Cục Dự trữ Liên bang", xác suất giữ nguyên lãi suất của Fed vào tháng 6 lên tới 99,4%, xác suất tăng 25 điểm cơ bản chỉ là 0,6%. Điều này cho thấy việc giữ nguyên vào tháng 6 đã là điều chắc chắn. Tuy nhiên, điểm trọng tâm thực sự của thị trường đã chuyển sang lộ trình xa hơn: xác suất giữ nguyên lãi suất đến tháng 7 giảm xuống còn 93%, xác suất tăng lãi suất lên 6,9%; đến tháng 12, xác suất ít nhất tăng lãi suất một lần trước cuối năm đã gần 50%.

Sự đảo chiều dự báo này chủ yếu xuất phát từ sự thay đổi lập trường chính sách do Warsh mang lại. Warsh nổi tiếng với lập trường diều hâu, thị trường lo ngại ông có thể thúc đẩy chính sách thắt chặt còn quyết liệt hơn cả người tiền nhiệm. Trong khi đó, chỉ số giá tiêu dùng lõi PCE tháng 4 tăng 3,3% so với cùng kỳ, mức cao nhất trong gần hai năm rưỡi, tăng trưởng GDP quý I cũng đã điều chỉnh giảm từ 2,0% xuống còn 1,6%. Lạm phát cao kéo dài cộng với nền kinh tế đang nguội đi, khách quan đòi hỏi Fed duy trì xu hướng thắt chặt.

Lập trường diều hâu này đang định hình lại cấu trúc thị trường. Các nhà đầu tư nước ngoài trong tháng 5 đã bán tháo trái phiếu Mỹ với số lượng lớn, trong khi chỉ số S&P 500 và Nasdaq lại lập kỷ lục mới trái chiều. Sự phân hóa rõ ràng giữa cổ phiếu và trái phiếu này cho thấy thị trường đang đối mặt với mâu thuẫn "lạm phát đình trệ" — sức sống của nền kinh tế yếu đi nhưng lạm phát vẫn dai dẳng, khiến không gian điều chỉnh chính sách tiền tệ trở nên cực kỳ hạn chế.

Tổng thể, điểm chính của cuộc họp tháng 6 không còn là quyết định chính sách mà là cách Fed truyền tải tín hiệu thắt chặt đến thị trường: liệu có sẽ nâng cao đáng kể dự báo lạm phát cuối năm hay rõ ràng nghiêng về việc tăng lãi suất? Dù bằng cách nào đi nữa, hướng chính sách thắt chặt của "thời đại Warsh" đã trở nên không thể đảo ngược.