Thị trường Edel đang xây dựng Sàn giao dịch Vĩnh viễn trên chuỗi mà Phố Wall Thực sự có thể sử dụng

Edel Markets đang xây dựng hạ tầng hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho cổ phiếu và hàng hóa trên Canton, dựa trên một luận điểm đơn giản: mô hình sàn giao dịch đã thành công cho crypto không thể hỗ trợ tài sản thực ở quy mô tổ chức.

Vào tháng 6 năm 2025, nhà giao dịch James Wynn đã mở một vị thế Bitcoin trên Hyperliquid, trở thành một trong những giao dịch được theo dõi nhiều nhất trong lịch sử phái sinh trên chuỗi. Việc anh ấy vào lệnh, kích thước và mức thanh lý đều có thể nhìn thấy bởi bất kỳ ai theo dõi thị trường. Các nhà phân tích đã theo dõi giao dịch này theo thời gian thực. Các nhà giao dịch khác đã định vị xung quanh nó. Đến khi vị thế đó sụp đổ, điều vốn dĩ là một quyết định thị trường riêng tư đã trở thành một spectacle công khai.

Khoảnh khắc đó đã phơi bày một vấn đề cấu trúc sâu xa hơn.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên chuỗi đã chứng minh rằng các nhà giao dịch muốn thị trường phái sinh nhanh, tự quản lý và tự lưu giữ. Nhưng chúng cũng chứng minh rằng sự minh bạch hoàn toàn, dù được ca ngợi trong văn hóa crypto, lại trở thành một gánh nặng khi áp dụng vào các thị trường nghiêm túc.

Edel Markets được xây dựng dựa trên giả định ngược lại. Công ty đang chuẩn bị ra mắt một sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên Canton, tập trung vào cổ phiếu và hàng hóa, nơi quyền riêng tư, tuân thủ và quản lý rủi ro tổ chức không phải là suy nghĩ sau cùng. Chúng là sản phẩm.

Vấn đề Minh Bạch

Các sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn dành cho crypto đã thể hiện nhu cầu thực sự. Các nhà giao dịch muốn đòn bẩy, vị thế bán khống, tự quản lý, và thực thi nhanh mà không phụ thuộc vào các sàn trung tâm.

Nhưng chính hạ tầng đã mở khóa nhu cầu đó cũng đã cho thấy giới hạn của nó.

Khi mọi vị thế đều công khai, các nhà giao dịch lớn trở thành mục tiêu.

Vấn đề đầu tiên là săn thanh lý. Các sàn minh bạch không chỉ tiết lộ rằng có một vị thế lớn, mà còn cho biết điểm phá vỡ của nó. Khi thị trường có thể tính toán phạm vi thanh lý, mức đó trở thành nam châm. Nhà giao dịch không còn chỉ giao dịch theo thị trường nữa. Họ đang giao dịch chống lại tất cả những ai đang theo dõi vị thế đó.

Vấn đề thứ hai là phơi bày xã hội. Các vị trí ETH đòn bẩy cao của Machi Big Brother liên tục trở thành nội dung. Ví của anh ấy bị theo dõi, đòn bẩy của anh ấy bị bàn luận, và các lần thanh lý của anh ấy đã được ghi lại và biến thành meme. Đặc điểm này có thể là một phần của văn hóa crypto. Nhưng nó không phù hợp với yêu cầu hoạt động của các nhà giao dịch phái sinh liên kết cổ phiếu, các bàn hàng hàng hóa hoặc các tổ chức.

Vấn đề thứ ba là quan trọng nhất đối với thị trường thực: khả năng hiển thị vị thế công khai biến các giao dịch lớn thành các câu chuyện.

Trên các sàn minh bạch, nhiều giao dịch nổi bật liên quan đến các sự kiện nhạy cảm về chính trị hoặc có ảnh hưởng lớn đến thị trường đã kích hoạt suy đoán về thông tin nội bộ, dòng chảy phối hợp, và quyền truy cập đặc quyền. Dù những cáo buộc đó có đúng hay không, gần như không quan trọng. Trong cổ phiếu và hàng hóa, một vị thế được thực hiện đúng thời điểm trước báo cáo lợi nhuận, phát hành macro, thông báo hàng hóa hoặc sự kiện chính trị có thể tạo ra rủi ro pháp lý và uy tín ngay cả khi giao dịch hợp pháp.

Đối với crypto, minh bạch triệt để có thể là một đặc điểm.

Đối với thị trường tài sản thực, quyền riêng tư là điều kiện tiên quyết.

Tại sao Cổ phiếu và Hàng hóa cần các Hệ thống Khác nhau

Hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi được xây dựng cho các tài sản dành cho crypto. Các thị trường này không có báo cáo lợi nhuận, không có tiết lộ từ nhà phát hành, không có thông báo cung cấp hàng hóa, và không yêu cầu các rào cản thông tin truyền thống.

Điều đó không dịch chuyển rõ ràng sang cổ phiếu và hàng hóa.

Thị trường cổ phiếu và hàng hóa nằm trong khung tuân thủ. Chúng có các thành phần tổ chức, các đối tác có quy định, và các nhà giao dịch phải quản lý các rào cản thông tin như một yêu cầu pháp lý và vận hành. Một sàn giao dịch phát sóng dữ liệu vị thế theo thời gian thực về cơ bản không phù hợp với cách các thị trường này hoạt động.

Edel Markets được thiết kế với thực tế đó trong tâm trí.

Thay vì chuyển đổi hạ tầng hợp đồng vĩnh viễn dành cho crypto vào một lớp tài sản mới, Edel Markets xây dựng từ cấu trúc thị trường: một sổ lệnh trên chuỗi, thực thi bảo vệ quyền riêng tư, và logic thanh toán cho các thị trường mà nơi giữ bí mật vị thế không phải là tùy chọn.

Tại sao Canton quan trọng

Lựa chọn Canton là trung tâm của luận điểm.

Canton là blockchain có khả năng bảo vệ quyền riêng tư, được xây dựng cho các thị trường tài chính có quy định và quy trình thanh toán tổ chức. Kiến trúc của nó dựa trên một thực tế mà tài chính truyền thống đã hiểu rõ: các thành viên thị trường cần xác minh giao dịch mà không tiết lộ chi tiết giao dịch nhạy cảm ra công chúng.

Đây là một bước đi lớn so với hầu hết kiến trúc blockchain công cộng.

Cho đến nay, Canton chủ yếu liên quan đến hạ tầng hậu trường: thanh toán, token hóa, và ghi chép tuân thủ tiêu chuẩn. Edel Markets mở rộng nền tảng đó vào lĩnh vực giao dịch.

Nếu Canton có thể hỗ trợ thanh toán tổ chức, nó cũng có thể hỗ trợ cấu trúc thị trường tổ chức.

Edel Markets định vị Canton không chỉ như một hệ thống thanh toán, mà còn như một hệ thống giao dịch cho tài sản thực. Một sàn nơi các phái sinh trên cổ phiếu và hàng hóa có thể giao dịch với các giả định về quyền riêng tư mà các thị trường đó đã yêu cầu.

Điều quan trọng không phải là xây dựng hợp đồng vĩnh viễn crypto nhanh hơn.

Điều quan trọng là xây dựng hạ tầng khác cho một lớp thị trường khác.

Lớp phái sinh thiếu cho tài sản token hóa

Cổ phiếu và hàng hóa token hóa đã chuyển từ lý thuyết sang thực thi. Các tổ chức hiện đang tích cực khám phá thanh toán trên chuỗi, tuân thủ lập trình, thanh toán nhanh hơn, và giảm thiểu rủi ro đối tác.

Nhưng tài sản token hóa mà không có thị trường phái sinh thanh khoản là chưa hoàn chỉnh.

Các nhà giao dịch cần đòn bẩy. Họ cần bán khống. Họ cần công cụ phòng hộ. Họ cần các công cụ định hướng. Một cổ phiếu token hóa không thể phòng hộ hoặc đòn bẩy hiệu quả thì không phải là một thị trường hoàn chỉnh. Nó chỉ là một lớp vỏ token hóa.

Edel Markets đang xây dựng lớp phái sinh cho thị trường đó.

Sàn giao dịch sẽ cung cấp hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho cổ phiếu và hàng hóa, được thiết kế để nằm trong cùng một hạ tầng tổ chức mà các tài sản token hóa đã yêu cầu.

Nó cũng phù hợp với luận điểm rộng hơn của Edel: thị trường tài sản thực cần các nguyên thủy tài chính được xây dựng lại từ ngày đầu với các giả định về quyền riêng tư, thanh toán, và rủi ro phù hợp.

Edel Lending đã hoạt động trên Ethereum, tập trung vào cổ phiếu token hóa. Edel Markets mở rộng nền tảng đó thành các phái sinh, tạo ra lớp hạ tầng thị trường thứ hai xung quanh cơ hội tổ chức đó.

Thanh khoản, Lợi nhuận, và Phân phối

Xây dựng lớp phái sinh chỉ là một phần của phương trình. Phần còn lại là thu hút thanh khoản và hoạt động người dùng cần thiết để thị trường hoạt động.

Edel giải quyết điều đó qua hợp tác với Merkl, hạ tầng phân phối trên chuỗi được các nhà phát hành stablecoin, sàn giao dịch, và quỹ token hóa sử dụng để phân phối lợi nhuận và phần thưởng trên hơn 60 chuỗi.

Thông qua Merkl, Edel hiện đang cung cấp lên tới 20% APR cho các nhà cho vay cung cấp USDC trên giao thức Edel trên Ethereum, trong đó 17.16% đến trực tiếp từ phần thưởng khuyến khích của Merkl. Cơ hội này đang hoạt động qua bảng điều khiển các cơ hội của Merkl.

Đối với các tổ chức đánh giá Edel như một hạ tầng, đây không chỉ là một chiến dịch quảng bá. Nó cho thấy cách mà giao thức dự định khởi động thanh khoản: thông qua phân phối khuyến khích trên chuỗi có cấu trúc, minh bạch thay vì các hệ thống điểm mù hoặc cam kết thanh khoản không chính thức.

Tích hợp Merkl cũng giúp Edel tiếp cận một bề mặt khám phá DeFi rộng hơn. Merkl tiếp cận hơn 200.000 người dùng hoạt động hàng tháng đang tìm kiếm cơ hội lợi nhuận trên DeFi. Edel được liệt kê cùng các giao thức như Aave, Morpho, và Euler, với một trang cơ hội riêng biệt nhấn mạnh khả năng cho vay cổ phiếu token hóa hoặc USDC và nhận phần thưởng.

Lớp phân phối đó bổ sung cho hạ tầng thị trường mà Edel Markets đang xây dựng trên Canton.

Edel Lending hỗ trợ lớp spot và thế chấp.

Edel Markets sẽ hỗ trợ lớp phái sinh.

Merkl hỗ trợ lớp phân phối khuyến khích và thanh khoản.

Cùng nhau, chúng tạo thành một hệ thống hạ tầng rộng hơn cho cổ phiếu và hàng hóa token hóa.

Giai đoạn tiếp theo của hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi

Giao dịch trên chuỗi đã chứng minh nhu cầu.

Minh bạch hoàn toàn đã chứng minh giới hạn.

Giai đoạn tiếp theo của hợp đồng tương lai vĩnh viễn sẽ không được định nghĩa bởi việc làm cho mọi vị thế trở nên rõ ràng hơn. Nó sẽ được định nghĩa bởi việc xây dựng cấu trúc thị trường tốt hơn.

Edel Markets dự kiến ra mắt trong Quý 3. Sàn sẽ tập trung vào cổ phiếu và hàng hóa, xây dựng trên Canton với sổ lệnh trên chuỗi và thực thi bảo vệ quyền riêng tư theo thiết kế.

Nó không phải là một sàn hợp đồng vĩnh viễn crypto khác.

Nó là hạ tầng cho các thị trường đòi hỏi một bộ giả định khác.

Giao dịch của James Wynn trở thành một sự kiện thanh lý công khai vì sàn được xây dựng để làm mọi thứ trở nên minh bạch.

Thế hệ tiếp theo của hạ tầng phái sinh trên chuỗi đang được xây dựng dựa trên giả định ngược lại.