OpenAI có sẽ tiến hành IPO trong năm nay không? Nghi vấn về định giá nghìn tỷ và hướng dẫn tham gia Gate Pre-IPOs

2026 năm của thị trường vốn, định sẵn không bình thường.

Ngày 20 tháng 5, SpaceX chính thức nộp hồ sơ đăng ký IPO cho Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC). Chỉ sau một ngày, thị trường truyền tai nhau rằng OpenAI cũng đang chuẩn bị nộp bản dự thảo hồ sơ niêm yết bí mật, mục tiêu nhanh nhất là sẽ ra mắt thị trường công khai vào tháng 9 năm nay. Hai đợt IPO trị giá nghìn tỷ gần như cùng lúc bắt đầu. Còn đối với OpenAI — công ty đứng trên đỉnh làn sóng AI toàn cầu kể từ khi ChatGPT ra đời — liệu IPO của họ có thành công hay không, và sẽ mang lại cơ hội tham gia nào cho nhà đầu tư?

OpenAI có sẽ IPO trong năm nay không? Tổng hợp các diễn biến mới nhất

Về tin đồn OpenAI sẽ lên sàn, trong hai năm qua gần như mỗi vài tháng lại có tin mới. Nhưng lần này, tình hình rõ ràng khác biệt.

Theo nhiều báo cáo của The Wall Street Journal và các phương tiện truyền thông khác, OpenAI đã hợp tác với các ngân hàng đầu tư hàng đầu như Goldman Sachs, Morgan Stanley để bắt đầu soạn thảo hồ sơ IPO, dự kiến sẽ nộp bí mật cho SEC vào ngày 22 tháng 5 năm 2026. Thời điểm dự kiến niêm yết là tháng 9 năm 2026, định giá có thể vượt qua 1 nghìn tỷ USD, dự kiến huy động khoảng 60 tỷ USD — con số này sẽ vượt kỷ lục IPO 256 tỷ USD của Saudi Aramco năm 2019.

Tuy nhiên, ngay cả khi đã nộp đơn xin niêm yết, thời gian thực tế mở cửa của OpenAI vẫn còn nhiều biến số. CEO Sam Altman thiên về việc “bắt kịp” thị trường vào tháng 9 để chiếm lợi thế trong lĩnh vực AI; nhưng CFO Sarah Friar lại giữ thái độ thận trọng hơn, cho rằng công ty cần thêm thời gian để tối ưu cấu trúc tài chính. Thêm nữa, nhà sáng lập kiêm CEO của OpenAI, Altman, không trực tiếp nắm giữ cổ phần nào của công ty, cấu trúc quản trị “CEO không cổ phần” này trong hồ sơ IPO sẽ là một điểm phải công khai và có thể là rủi ro.

Tính đến hiện tại, OpenAI vẫn chưa công bố bất kỳ thông báo IPO nào, tất cả vẫn đang trong giai đoạn “chuẩn bị nộp hồ sơ”. Nhưng các ngân hàng đầu tư đã bắt đầu soạn thảo hồ sơ, điều này cho thấy các tin đồn về IPO lần này có độ tin cậy cao hơn bất kỳ lần nào trước. Thị trường chung nhận định, tháng 9 là thời điểm OpenAI có khả năng cao nhất để lên sàn, nhưng cuối cùng có thực hiện đúng kế hoạch hay không vẫn còn phải chờ các tài liệu chính thức của SEC.

Định giá nghìn tỷ và những thử thách: Toàn cảnh nền tảng của OpenAI

Về dữ liệu: tăng trưởng vẫn còn hỗ trợ

Ngày 31 tháng 3 năm 2026, OpenAI chính thức công bố đã nhận được cam kết đầu tư 122 tỷ USD, sau khi hoàn tất vòng gọi vốn, định giá công ty đạt 852 tỷ USD. Vòng gọi vốn này có sự tham gia của Amazon, Nvidia, SoftBank và các đối tác chiến lược khác, Microsoft tiếp tục theo dõi và đầu tư. Điều hỗ trợ cho mức định giá cao này là một loạt số liệu vận hành ấn tượng: tính đến cuối tháng 2 năm 2026, người dùng hoạt động hàng tuần của ChatGPT vượt 900 triệu, người dùng trả phí hơn 50 triệu; doanh thu hàng tháng đã đạt 2 tỷ USD, doanh thu hàng năm vượt 25 tỷ USD.

Xét trong bối cảnh ngành AI toàn cầu, việc OpenAI chuẩn bị IPO đúng vào thời kỳ mở rộng lịch sử của ngành. Theo dự báo mới nhất của Gartner ngày 19 tháng 5 năm 2026, chi tiêu toàn cầu cho AI dự kiến đạt 2.59 nghìn tỷ USD vào năm 2026, tăng trưởng 47% so với cùng kỳ; trong đó, chi cho mô hình AI trong ngắn hạn đã được điều chỉnh tăng tốc độ tăng trưởng lên 110%. Trong lĩnh vực tăng trưởng nhanh này, tính đến tháng 2 năm 2026, OpenAI vẫn chiếm 61.7% thị phần lưu lượng các mô hình ngôn ngữ lớn toàn cầu.

Rủi ro: thua lỗ cao và cạnh tranh khốc liệt

Nhưng đằng sau những con số sáng bóng, OpenAI cũng đối mặt với nhiều thách thức nghiêm trọng.

Trong quý đầu năm 2026, doanh thu của OpenAI khoảng 5.7 tỷ USD, nhưng ngay cả khi loại trừ các khoản trả lương cổ phiếu, tỷ lệ lợi nhuận vẫn là -122%, công ty vẫn chìm trong thua lỗ. Dự kiến cả năm 2026, OpenAI sẽ tiêu khoảng 25 tỷ USD tiền mặt, mỗi đô la kiếm được sẽ tiêu khoảng 1.6 đến 2.25 USD, và khả năng có lãi chỉ vào khoảng năm 2029.

Cạnh tranh cũng không hề dễ dàng. Theo báo cáo Chỉ số AI của nền tảng Fintech Ramp, trong số các khách hàng doanh nghiệp được khảo sát tháng 4 năm 2026, có 34.4% đang trả phí cho các sản phẩm AI của Anthropic, lần đầu vượt qua OpenAI với 32.3%. Anthropic cũng đang ráo riết chuẩn bị kế hoạch IPO của riêng mình, định giá trong thị trường tư nhân đã được đẩy lên gần 1 nghìn tỷ USD. Thêm vào đó, dù Elon Musk đã bị bác bỏ toàn bộ yêu cầu trong vụ kiện chống lại OpenAI, ông đã rõ ràng tuyên bố sẽ khởi kiện lại, cấu trúc quản trị phi lợi nhuận của tổ chức này trong quá trình xét duyệt IPO vẫn sẽ đối mặt với sự giám sát chặt chẽ của các cơ quan quản lý.

Sắp tới niêm yết trên sàn, cuộc đua IPO của các ông lớn AI

OpenAI không phải là công ty AI duy nhất chuẩn bị IPO trong năm 2026. SpaceX đã chính thức nộp hồ sơ đăng ký IPO, dự kiến sẽ niêm yết trên NASDAQ vào tháng 6 năm 2026, với mục tiêu định giá 1.75 nghìn tỷ USD. Anthropic cũng đã ủy thác đội ngũ luật sư thúc đẩy quy trình niêm yết, dự kiến định giá khoảng 380 tỷ USD. Ba “siêu kỳ lân” này có khả năng cùng xếp hàng IPO trong cùng một khung thời gian năm 2026, bắt đầu cuộc đua tranh giành vị trí trong lĩnh vực AI.

Gate Pre-IPOs: Mở ra kênh đầu tư sớm cho các kỳ lân

Trong hệ thống tài chính truyền thống, đầu tư Pre-IPO lâu nay là lĩnh vực độc quyền của các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu, quỹ phòng hộ và các cá nhân siêu giàu. Ngưỡng tham gia thường cao tới hàng triệu USD, yêu cầu nhà đầu tư đủ điều kiện, khiến nhà đầu tư cá nhân bình thường bị loại khỏi cuộc chơi.

Tháng 4 năm 2026, sàn giao dịch tiền mã hóa Gate chính thức ra mắt cơ chế tham gia Pre-IPOs số hóa, mở rộng cho hơn 52 triệu người dùng toàn cầu cơ hội đầu tư sớm vốn chỉ dành cho tổ chức. Tính đến nay, cơ chế này đã thành công đưa các dự án như SpaceX (SPCX) vào danh sách, và đang tích cực chuẩn bị các cơ hội đặt mua Pre-IPO của các kỳ lân như OpenAI.

Cơ chế hoạt động: token hóa cổ phần và PreToken

Cốt lõi của Gate Pre-IPOs là token hóa quyền sở hữu cổ phần hoặc quyền huy động vốn truyền thống qua công nghệ blockchain, tạo thành các tài sản số có thể mua bán trong nền tảng. Người dùng không cần mở tài khoản chứng khoán quốc tế, không cần đáp ứng yêu cầu tài sản ròng cao, chỉ cần giữ USDT hoặc các stablecoin khác để tham gia.

Nền tảng đã giới thiệu một cơ chế tạo và thanh toán PreToken: người dùng gửi USDT để tạo ra PreToken đại diện cho quyền lợi cổ phần trong tương lai, các PreToken này có thể tự do giao dịch trên sổ đặt hàng. Khi dự án chính thức niêm yết, hệ thống sẽ tự động thực hiện chuyển đổi tài sản 1:1, hoàn trả USDT cho người dùng. Thiết kế này giải quyết căn bản vấn đề thanh khoản thấp và thời gian khóa vốn dài của thị trường tư nhân truyền thống, tạo ra môi trường giao dịch thanh khoản 24/7 cho người dùng.

Cách tham gia: ba bước mở khóa cơ hội đầu tư sớm

Tính đến tháng 5 năm 2026, quy trình tham gia Gate Pre-IPOs chỉ gồm ba bước:

• Vào cổng: truy cập vào khu vực “Pre-IPOs” hoặc “PreMarket” trên nền tảng Gate.
• Tham gia danh sách chờ: nhận thông báo đặt mua, hệ thống sẽ gửi thông báo mở đăng ký qua email và tin nhắn trong nền tảng.
• Hoàn tất chuẩn bị: xác thực danh tính KYC, đảm bảo trong tài khoản có đủ USDT để đặt mua.

Khi cửa sổ đặt mua mở, người dùng có thể trực tiếp dùng USDT để tham gia, mức tối thiểu chỉ 100 USDT, phí giao dịch thấp.

Cơ chế phân phối: trung bình theo số tiền khóa

Khác với các nền tảng phân bổ theo xổ số hoặc cố định, Gate áp dụng thuật toán “trung bình theo số tiền khóa mỗi giờ”: người tham gia sớm, khóa lâu hơn sẽ có trọng số phân bổ cao hơn. Hệ thống dựa trên tỷ lệ trung bình số tiền khóa của người dùng trong toàn bộ chu kỳ đặt mua so với tổng số trung bình của tất cả người dùng để quyết định phần phân phối cuối cùng. Mô hình này khuyến khích tham gia dài hạn và cân bằng lợi ích của các loại nhà đầu tư khác nhau.

Cách thoát: giao dịch trước giờ mở và các lựa chọn đa dạng

Sau khi phân phối tài sản hoàn tất, người dùng có thể vào thị trường giao dịch trước giờ mở riêng biệt, hỗ trợ giao dịch 24/7, giá do thị trường quyết định hoàn toàn. Người dùng có thể chọn bán trực tiếp trên thị trường trước giờ hoặc chờ đến khi doanh nghiệp chính thức niêm yết để đổi lấy cổ phần. Trong trường hợp doanh nghiệp bị mua lại hoặc sáp nhập, sẽ dựa trên kết quả giao dịch để thanh toán.

Lấy ví dụ dự án SpaceX với mã SPCX, trong 24 giờ đầu tiên mở đặt mua, tổng số tiền đã vượt 353 triệu USD, cho thấy sức hút lớn của thị trường.

Rủi ro cần lưu ý khi tham gia Gate Pre-IPOs

Trước khi tham gia Gate Pre-IPOs, nhà đầu tư cần hiểu rõ các rủi ro chính sau:

• Không phải cổ phần thực sự: Pre-IPO token thường là dạng chứng khoán mô phỏng (Mirror Note), người dùng không sở hữu cổ phần thực của công ty, không có quyền cổ đông, không được hưởng cổ tức hay quyền biểu quyết.
• Rủi ro đối tác: Trong mô hình phái sinh Pre-IPO, nhà đầu tư phụ thuộc vào khả năng thanh toán của nền tảng phát hành, khả năng thực thi quyền mua lại, và cơ chế theo dõi giá trị tham chiếu của token.
• Rủi ro thanh khoản: Không giống cổ phiếu niêm yết công khai, khả năng thoái vốn phụ thuộc nhiều vào nhu cầu nội bộ của thị trường, không phải giao dịch trên sàn lớn.
• Không chắc chắn về IPO: Công ty mục tiêu có thể trì hoãn IPO, thay đổi kế hoạch hoặc không lên sàn, ảnh hưởng đến giá trị cuối cùng của Pre-IPO.

Tóm lại

IPO của OpenAI đang tiến triển với tốc độ hiếm có. Từ các tin tức thị trường, mục tiêu ra mắt vào tháng 9 năm 2026 với định giá chạm mốc 1 nghìn tỷ USD là kỳ vọng lớn nhất hiện nay. Tuy nhiên, thua lỗ lớn, cạnh tranh khốc liệt, cấu trúc quản trị đặc thù và bất đồng nội bộ cũng mang đến nhiều rủi ro và không chắc chắn cho đợt IPO nghìn tỷ này. Việc có thể đúng hạn hay không cuối cùng vẫn phải chờ SEC công bố các tài liệu chính thức.

Đối với nhà đầu tư cá nhân muốn tham gia trước khi OpenAI chính thức lên sàn, cơ chế Gate Pre-IPOs cung cấp một kênh tham gia với ngưỡng thấp, dễ tiếp cận. Thông qua token hóa cổ phần, PreToken và giao dịch trước giờ mở 24/7, cơ hội đầu tư Pre-IPO vốn chỉ dành cho tổ chức giờ đây lần đầu tiên mở rộng ra cho nhà đầu tư cá nhân toàn cầu bằng hình thức số hóa. Nhưng nhà đầu tư cũng cần nhận thức rõ rằng, Pre-IPO không phải là cổ phần thực, và rủi ro về IPO cũng như thanh khoản vẫn còn hiện hữu.

Thị trường vốn năm 2026 đang chứng kiến bước ngoặt lịch sử của ngành AI từ định giá tư nhân chuyển sang định giá công khai. Cuộc đua IPO của SpaceX, OpenAI, Anthropic sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến cách định giá các tài sản công nghệ toàn cầu trong những năm tới. Đối với nhà đầu tư phổ thông, sự ra đời của Gate Pre-IPOs mang ý nghĩa — không cần hàng trăm nghìn đô la, vẫn có thể đứng trên sân khấu của cuộc chơi vốn này.