Giá trị thị trường của SpaceX có thể vượt qua 2 nghìn tỷ USD không? Làm thế nào để chuẩn bị trước tại Gate Pre-IPOs

Thời gian theo giờ Đông Mỹ, ngày 20 tháng 5 năm 2026, SpaceX chính thức nộp hồ sơ S-1 lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ, dự kiến niêm yết trên Nasdaq vào ngày 12 tháng 6, mã cổ phiếu là “SPCX”, phạm vi định giá mục tiêu lên tới 1,75 nghìn tỷ đến 2 nghìn tỷ USD, quy mô huy động khoảng 75 tỷ USD. Nếu theo giới hạn trên của phạm vi thành công, SpaceX sẽ vượt qua kỷ lục IPO của Saudi Aramco năm 2019 khoảng 29,4 tỷ USD, huy động gấp hơn 2,5 lần số tiền đó, trở thành đợt phát hành lần đầu ra công chúng lớn nhất trong lịch sử nhân loại. Đồng thời, Nasdaq đã sửa đổi quy định để cho phép các đợt IPO lớn nhanh chóng được đưa vào chỉ số Nasdaq 100 trong vòng 15 ngày giao dịch. Cuộc “Tiệc mừng vốn cổ phần không gian” của SpaceX đang từ câu chuyện dài hạn nhanh chóng bước vào giai đoạn định giá trước khi niêm yết thực chất.

Vốn hóa 2 nghìn tỷ USD: Logic hỗ trợ cho định giá siêu cao là gì?

Xét về dữ liệu tài chính, định giá của SpaceX không dựa trên khả năng sinh lợi ngắn hạn của công ty. Theo hồ sơ phát hành, trong năm 2025, doanh thu hợp nhất của SpaceX là 18,674 tỷ USD, tăng 33% so với cùng kỳ, nhưng lỗ ròng là 4,937 tỷ USD; quý đầu năm 2026, doanh thu hợp nhất là 4,694 tỷ USD, lỗ ròng lên tới 4,276 tỷ USD. Một công ty có khoản lỗ hơn 40 tỷ USD trong một quý, tại sao thị trường vốn lại sẵn sàng đưa ra định giá gần 2 nghìn tỷ USD?

Hiện tại, hệ sinh thái kinh doanh của SpaceX gồm ba lĩnh vực chính: lĩnh vực hàng không vũ trụ (Space), lĩnh vực kết nối (Connectivity) và lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI). Trong đó, lĩnh vực kết nối, với trung tâm là Starlink, là hoạt động duy nhất hiện đã có lợi nhuận, doanh thu năm 2025 đạt 11,387 tỷ USD, lợi nhuận hoạt động 4,423 tỷ USD, tỷ lệ lợi nhuận EBITDA lên tới 63%, số người dùng đã vượt 10,3 triệu, phủ sóng 164 quốc gia và khu vực. Trong khi đó, lĩnh vực hàng không vũ trụ dù doanh thu năm 2025 đạt 4,086 tỷ USD, nhưng do liên tục đầu tư vào phát triển Starship, lợi nhuận hoạt động âm 657 triệu USD.

Không gian tưởng tượng thực sự hỗ trợ cho định giá đến từ lĩnh vực AI. Trong năm 2025, doanh thu của lĩnh vực AI chỉ đạt 3,201 tỷ USD, nhưng lỗ hoạt động lên tới 6,355 tỷ USD. Tuy nhiên, trong hồ sơ phát hành, dự báo rằng, ngoài Trung Quốc và Nga, thị trường AI toàn cầu có thể tiếp cận được lên tới 26,5 nghìn tỷ USD. Thêm vào đó, SpaceX đã ký hợp đồng cho thuê năng lực tính toán với Anthropic, trị giá 1,25 tỷ USD mỗi tháng, kéo dài đến tháng 5 năm 2029, cung cấp dòng tiền ổn định trung và dài hạn cho lĩnh vực AI.

Thành công thử nghiệm chuyến bay đầu tiên của Starship V3: Năng lực công nghệ làm nền tảng cho định giá

Trong giai đoạn chuẩn bị IPO, ngày 23 tháng 5, SpaceX đã hoàn thành lần thử bay thứ 12 của Starship V3, thành công triển khai 20 mô phỏng Starlink và 2 vệ tinh thử nghiệm cải tiến, hạ cánh trong vùng biển dự kiến ở Ấn Độ Dương. Mặc dù trong quá trình thử nghiệm gặp lỗi như không kích hoạt thành công booster quay trở lại và tắt động cơ đơn lẻ sớm, nhưng thành công này đã xác nhận khả năng vận hành của nhóm động cơ công suất lớn, phân tách tầng, hệ thống phòng nhiệt và triển khai tải trọng.

Điều đáng chú ý hơn là bước nhảy vọt về hiệu năng của Starship V3: khả năng vận chuyển hàng gần Trái Đất từ phiên bản V2 là 35 tấn đã tăng lên trên 100 tấn, trở thành tên lửa chở hàng mạnh nhất hiện nay của nhân loại. Đột phá này quyết định trực tiếp tốc độ triển khai của ba lĩnh vực kinh doanh chính của SpaceX. Trong lĩnh vực kết nối, dự kiến trong nửa cuối năm 2026 sẽ triển khai thế hệ vệ tinh Starlink V3, mỗi tàu Starship có thể phóng 60 vệ tinh một lần, dung lượng xuống dưới 1 Tbps, gấp khoảng 20 lần so với các vệ tinh Mini V2 đang hoạt động trên quỹ đạo. Trong lĩnh vực AI, kế hoạch triển khai hàng triệu vệ tinh tính toán không gian bắt đầu từ năm 2028, cũng dựa vào khả năng phóng tần suất cao, chi phí thấp của Starship.

Nhiều nhà phân tích thị trường nhận định, giá trị của SpaceX phần lớn phụ thuộc vào tầm nhìn về tương lai, chứ không chỉ dựa trên các số liệu kinh doanh hiện tại. Greg Martin, đồng sáng lập Rainmaker Securities, nói rằng, định giá 1,75 nghìn tỷ hoặc 2 nghìn tỷ USD không thể chỉ dựa vào các chỉ số tài chính truyền thống, nhưng ông cũng nhấn mạnh rằng nhiều nhà đầu tư tin rằng cuối cùng SpaceX có thể trở thành một công ty có giá trị từ 5 nghìn tỷ đến 10 nghìn tỷ USD. Logic của nhận định này dựa trên việc SpaceX đã thành công tích hợp ba lĩnh vực phóng tên lửa, internet vệ tinh và trí tuệ nhân tạo thành một “hệ sinh thái kinh tế không gian” hợp tác phát triển.

Thời điểm và các mốc quan trọng của IPO SpaceX

Theo dự báo mới nhất của thị trường, SpaceX sẽ bắt đầu roadshow toàn cầu vào ngày 4 tháng 6, xác định giá phát hành vào ngày 11 tháng 6, và có thể chính thức giao dịch trên Nasdaq Global Select Market vào ngày 12 tháng 6. Kế hoạch IPO này dự kiến phân phối tới 30% cổ phần mới cho nhà đầu tư cá nhân, điều này chưa từng phổ biến trong các đợt IPO cùng quy mô trước đây, phản ánh sự quan tâm đặc biệt của SpaceX đến phần tham gia của các nhà đầu tư bán lẻ.

Tuy nhiên, điều này cũng đồng nghĩa với việc cuộc đua định giá trước khi niêm yết sẽ rất quyết liệt. Trong nửa năm qua, định giá của SpaceX đã trải qua “ba bước nhảy”: cuối năm 2025, giá trị cổ phần nội bộ tương đương khoảng 800 tỷ USD; tháng 2 năm 2026, sau khi hợp nhất với xAI, tăng lên 1,25 nghìn tỷ USD; và mục tiêu định giá IPO hiện tại đã tiến xa hơn, lên tới 1,75 nghìn tỷ USD. Thị trường vốn đang dùng tiền thật để bỏ phiếu cho tầm nhìn “văn minh không gian” của Elon Musk, và cuộc bỏ phiếu này đã bắt đầu từ thị trường Pre-IPO.

Gate Pre-IPOs giúp người dùng chuẩn bị sớm cho SPCX

Trước sự quan tâm lớn của thị trường đối với IPO của SpaceX, Gate đã ra mắt sớm chứng chỉ tài sản SPCX, trở thành một trong những nền tảng đầu tiên cung cấp cho người dùng khả năng tiếp xúc trước khi SpaceX chính thức niêm yết. Là dự án đầu tiên của Gate Pre-IPOs, SPCX sử dụng cấu trúc tài sản Mirror Note, sau khi phân phối sẽ bước vào giai đoạn giao dịch trước thị trường 24/7, cho phép người dùng giao dịch dựa trên biến động giá trị của SPCX trước khi IPO chính thức.

Về mặt giá cả, thị trường thể hiện sự khác biệt rõ rệt. Trên các nền tảng thị trường tư nhân truyền thống, giá tham khảo của SpaceX theo Forge Global là khoảng 647 USD/cổ, tương đương định giá khoảng 1,54 nghìn tỷ USD; trên nền tảng Hiive, định giá còn cao hơn, khoảng 762 USD/cổ. Trước khi chia tỉ lệ 1:5, giá mua vào của Gate là 590 USD/cổ, sau chia tỉ lệ, giá đăng ký là 118 USD/cổ, giá giao dịch trước thị trường cao nhất từng đạt 189,90 USD, tăng tổng cộng 60,93%. Điều này cho thấy thị trường Pre-IPO là một cửa sổ phát hiện giá và dự đoán sớm.

Lưu ý rằng, SPCX của Gate thuộc dạng Mirror Note và Contingent Payout Note, không phản ánh cổ phiếu hoặc quyền sở hữu thực sự của SpaceX, người dùng không có quyền biểu quyết hay quyền mua cổ phiếu IPO. Cấu trúc này chủ yếu phản ánh biến động giá trị của SpaceX trước và sau khi niêm yết, giúp người dùng tham gia vào “định giá kinh tế không gian” ở giai đoạn sớm hơn qua dạng tài sản số.

Ngoài ra, Gate Pre-IPOs còn có nhiều lợi thế khác biệt: yêu cầu tối thiểu chỉ 100 USDT, thấp hơn nhiều so với các nền tảng OTC truyền thống cần 45-60 ngày để thanh toán và phí từ 2-4%. Cơ chế thoát lệnh linh hoạt và không khóa quỹ của Gate giúp nhà đầu tư bán lẻ dễ dàng hơn. Khi thời điểm IPO đến gần hơn, SPCX sẽ dễ dàng hơn trong việc thu hút sự chú ý của thị trường định giá, và điều này làm cho quá trình phát hiện giá trong giai đoạn Pre-IPO trở nên nhạy bén và hiệu quả hơn.

Tóm tắt

SpaceX đang hướng tới đợt IPO quy mô lớn nhất trong lịch sử nhân loại, với định giá mục tiêu 2 nghìn tỷ USD, phản ánh một hệ thống định giá toàn diện cho “kỷ nguyên kinh tế không gian”. Starlink đóng góp phần lợi nhuận hiện tại, Starship quyết định tốc độ công nghệ đi vào thực tế, AI mở ra không gian tưởng tượng cho 10 năm tới — ba yếu tố này liên kết chặt chẽ tạo thành khung câu chuyện định giá nghìn tỷ của SpaceX. Thời điểm IPO đã được ấn định vào giữa tháng 6, và trước khi chính thức khai mạc, Gate Pre-IPOs đã cung cấp cho người dùng một kênh tham gia sớm để phát hiện giá.

Dù cuối cùng định giá có thể là 1,75 nghìn tỷ hay 2 nghìn tỷ USD, việc SpaceX niêm yết sẽ trở thành một trong những sự kiện được chú ý nhất của thị trường vốn toàn cầu năm 2026. Đối với các nhà đầu tư muốn chuẩn bị sớm, việc hiểu rõ các hoạt động kinh doanh cốt lõi của SpaceX, nắm bắt các mốc thời gian quan trọng của IPO, và quản lý vị thế cùng rủi ro qua các sản phẩm Pre-IPOs của Gate là con đường thực tế để chiếm lợi thế trong sự kiện vốn lịch sử này.

FAQ

Thời gian chính xác của IPO SpaceX là khi nào?

A：Theo dự báo mới nhất của thị trường, SpaceX sẽ bắt đầu roadshow toàn cầu vào ngày 4 tháng 6, xác định giá phát hành vào ngày 11 tháng 6, và có thể chính thức giao dịch trên Nasdaq Global Select Market vào ngày 12 tháng 6, mã cổ phiếu là SPCX.

Định giá 2 nghìn tỷ USD của SpaceX có hợp lý không?

A：Xét theo các chỉ số tài chính truyền thống, hiện tại SpaceX chưa thể hỗ trợ mức định giá này. Nhưng thị trường chú trọng hơn vào tiềm năng dài hạn — tăng trưởng lợi nhuận liên tục của Starlink, khả năng phóng giá rẻ của Starship, và thị trường AI có thể tiếp cận tới 26,5 nghìn tỷ USD.

SPCX của Gate Pre-IPOs và cổ phiếu SpaceX có gì khác nhau?

A：SPCX là tài sản cấu trúc Mirror Note, không trực tiếp phản ánh cổ phiếu hoặc quyền sở hữu của SpaceX, người dùng không có quyền biểu quyết hay quyền mua cổ phiếu IPO. Cấu trúc này chủ yếu phản ánh biến động giá trị của SpaceX trước và sau khi niêm yết, hỗ trợ phát hiện giá 24/7.

Tại sao giá trước IPO của SpaceX trên các nền tảng khác nhau lại chênh lệch lớn như vậy?

A：Các nền tảng khác nhau sử dụng cấu trúc sản phẩm, cơ chế thanh toán và nhóm khách hàng khác nhau. Các nền tảng OTC truyền thống như Forge, Hiive chủ yếu phục vụ nhà đầu tư đủ điều kiện, liên quan đến chuyển nhượng cổ phần thực, có thời gian khóa quỹ dài và phí cao; còn các sản phẩm Pre-IPOs của CEX như Gate dùng dạng hợp đồng tổng hợp hoặc chứng chỉ tài sản, thanh khoản cao hơn, yêu cầu thấp hơn, và cơ chế định giá cũng khác biệt.

IPO của SpaceX ảnh hưởng thế nào đến ngành hàng không vũ trụ thương mại?

A：Nếu SpaceX thành công niêm yết với định giá từ 1,75 nghìn tỷ đến 2 nghìn tỷ USD, sẽ tạo ra một mốc định giá rất cao cho ngành hàng không vũ trụ thương mại toàn cầu, có thể thúc đẩy nhiều công ty khác trong lĩnh vực này đẩy nhanh quá trình huy động vốn, đồng thời từ góc độ cạnh tranh quốc tế, buộc các quốc gia khác phải đẩy nhanh phát triển ngành công nghiệp hàng không vũ trụ thương mại của riêng mình.