Gần đây lại đang xem một số APY của các trình tổng hợp lợi nhuận, số liệu trên trang khá đẹp mắt, nhưng nói thẳng ra thì đó không phải là “lợi nhuận sinh ra từ không khí”, phía sau là một chuỗi hợp đồng đang giúp bạn chuyển đổi: tiền đi đâu trước, qua pool của ai, có đem đi thế chấp không, ai là người vay, ngưỡng thanh lý chặt chẽ đến mức nào… Có khi trình tổng hợp còn tự khoác lên một lớp hợp đồng chiến lược, rủi ro từ “hợp đồng đơn lẻ” biến thành “xếp chồng như xếp hình”, xảy ra chuyện cũng không nhất thiết có thể phát hiện ngay lập tức.

Chưa kể đến đối tác: có lợi nhuận đến từ nhu cầu vay mượn, có từ phát token khuyến khích, có dựa vào chênh lệch giá thị trường, khi thị trường biến động hoặc khuyến khích dừng lại, APY lập tức đổi mặt. Gần đây nghe nói một số khu vực tăng thuế, quy định chặt chẽ hơn chút, nhóm thảo luận nhiều nhất không phải là lãi suất cao hay thấp, mà là “lúc đó rút tiền vào ra có bị kẹt không”, cảm xúc này lên cao, dòng tiền trên chuỗi cũng có thể thấy rõ sự thận trọng hơn.

Dù sao tôi hiện tại xem trình tổng hợp, trước tiên phải làm rõ hợp đồng và đường đi của vốn, rồi mới xem khối lượng giao dịch và cấu trúc biến động, nếu không APY cao chỉ khiến tim tôi đập nhanh hơn… Các bạn sẽ xem bước nào là rào cản cứng?