Gần đây tôi đang nghĩ về một vấn đề, nhiều người chú trọng vào cổ phiếu trả cổ tức cao, nhưng về việc có nên vào mua trước hoặc sau ngày chia cổ tức hay không, vẫn còn mơ hồ. Thật lòng mà nói, câu hỏi này rất hay, vì câu trả lời không đơn giản như bạn nghĩ.

Trước tiên nói kết luận: giá cổ phiếu giảm sau ngày chia cổ tức không phải lúc nào cũng xảy ra. Tôi đã thấy quá nhiều người bị mắc kẹt trong quan niệm sai lầm này. Về lý thuyết, giá cổ phiếu sau ngày chia cổ tức sẽ giảm do việc phân phối cổ tức, nhưng thực tế thị trường thường không như vậy. Những cổ phiếu hàng đầu như Apple, Coca-Cola, nhiều khi sau ngày chia cổ tức còn tăng giá. Tại sao? Vì giá cổ phiếu không chỉ bị ảnh hưởng bởi cổ tức, mà còn chịu tác động của tâm lý thị trường, hiệu quả công ty, và môi trường chung.

Tôi nhớ ngày Apple chia cổ tức vào ngày 10 tháng 11 năm 2023, giá cổ phiếu từ 182 đô la đã tăng lên 186 đô la, mức tăng không nhỏ. Các cổ phiếu blue-chip lâu đời như Walmart, Johnson & Johnson cũng thường thấy tăng giá vào ngày chia cổ tức. Vậy nói rằng, giá cổ phiếu chắc chắn sẽ giảm sau ngày chia cổ tức? Điều đó hoàn toàn là ý tưởng lỗi thời.

Vậy mua cổ phiếu sau ngày chia cổ tức có hợp lý không? Điều này còn tùy thuộc vào chiến lược của bạn. Có một khái niệm rất quan trọng gọi là "lấp quyền và hưởng cổ tức" và "bán quyền hưởng cổ tức". Lấp quyền và hưởng cổ tức nghĩa là, sau khi cổ phiếu chia cổ tức, giá tạm thời giảm, nhưng sau đó từ từ tăng trở lại, thậm chí trở về mức trước khi chia cổ tức, điều này cho thấy thị trường vẫn lạc quan về triển vọng của công ty. Còn bán quyền hưởng cổ tức thì ngược lại, giá cổ phiếu không tăng trở lại, cho thấy nhà đầu tư còn nhiều nghi ngờ về tương lai của công ty.

Nếu một công ty có nền tảng vững chắc, đứng đầu trong ngành, thì việc chia cổ tức thực chất là một phần điều chỉnh giá cổ phiếu, không có nghĩa là giá trị công ty giảm đi. Ngược lại, bạn có thể có cơ hội mua được tài sản chất lượng với giá rẻ hơn. Nhưng nếu trước ngày chia cổ tức giá cổ phiếu đã tăng rất cao, nhiều người sẽ chọn thoát ra sớm để tránh thuế, lúc đó vào mua cần cẩn thận.

Còn một vấn đề thực tế nữa là về thuế và phí giao dịch. Nếu bạn dùng tài khoản thường chịu thuế, cổ tức nhận được ngày chia cổ tức sẽ phải chịu thuế, đồng thời còn có thể gặp phải thiệt hại chưa thực hiện của vốn. Phí giao dịch của thị trường Đài Loan khoảng 0.1425% giá trị giao dịch nhân với tỷ lệ chiết khấu, thuế giao dịch cổ phiếu thông thường là 0.3%, ETF là 0.1%. Tổng các chi phí này khiến lợi nhuận ngắn hạn không còn nhiều.

Vì vậy, quan điểm của tôi là, nếu bạn là nhà đầu tư dài hạn, tin tưởng vào triển vọng công ty, thì việc giá cổ phiếu giảm sau ngày chia cổ tức lại là một cơ hội để mua thêm. Nhưng nếu bạn muốn kiếm lợi từ biến động ngắn hạn, cần đặc biệt chú ý xem việc không hưởng cổ tức sẽ ra sao — giá cổ phiếu có thể tiếp tục giảm, rủi ro thua lỗ lúc đó rất lớn.

Có người còn nghĩ đến việc dùng hợp đồng chênh lệch để làm các giao dịch ngắn hạn trước và sau ngày chia cổ tức, như vậy không cần sở hữu cổ phiếu thực tế cũng không phải trả thuế cổ tức, chỉ cần dự đoán đúng hướng là có thể kiếm lời. Nhưng cách này cũng có rủi ro đòn bẩy lớn, cần dựa vào khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân.

Tổng thể mà nói, việc mua hay không mua cổ phiếu vào ngày chia cổ tức, quan trọng vẫn là xem công ty có đủ mạnh hay không, thời gian đầu tư của bạn dài hay ngắn, và khả năng chịu đựng các chi phí thuế. Đừng để bị vẻ bề ngoài của việc giá cổ phiếu giảm sau ngày chia cổ tức làm hoảng sợ, đôi khi đó lại là cơ hội mua rẻ để tích lũy.