Chức vụ viên của Cục Dự trữ Liên bang cảnh báo: Lạm phát năng lượng kéo dài, kỳ vọng về năng suất AI cộng thêm, có thể buộc ngân hàng trung ương tăng lãi suất

Liên quan đến Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, Austan Goolsby, ngày 28 tháng 5 cho biết, lạm phát năng lượng do chiến tranh Iran kéo dài hơn dự kiến đã gây ra tác động stagflation đối với các nền kinh tế châu Á, đồng thời cảnh báo rằng kỳ vọng về năng suất AI tăng cao cộng với giá dầu tăng có thể buộc các ngân hàng trung ương nâng lãi suất.
（Tiền đề: Bản dự thảo thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran bị rò rỉ! Quân Mỹ rút lui đổi lấy việc mở khóa eo biển Hormuz, dầu thô giảm mạnh xuống dưới 89 USD）
（Bổ sung bối cảnh: Giá dầu tăng ETH giảm! Tom Lee: Mối tương quan tiêu cực giữa Ethereum và giá dầu lập kỷ lục mới）

Vào ngày 28 tháng 5, tại hội nghị của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản - Viện Nghiên cứu Tài chính, Chủ tịch Goolsby của Cục Dự trữ Liên bang cho biết, lạm phát năng lượng liên quan đến chiến tranh Iran kéo dài hơn dự kiến đã gây ra tác động stagflation đối với các nền kinh tế châu Á. Ông đề cập rằng, dự đoán ban đầu của thị trường kỳ vọng giá năng lượng sẽ thấp hơn nhiều so với mức hiện tại, nhưng thực tế lại vượt xa dự đoán của thị trường.

Mặc dù gần đây có dấu hiệu tiến triển trong các cuộc đàm phán hòa bình Mỹ-Iran, giá dầu đã giảm trở lại, nhưng vẫn còn cao rõ rệt so với trước chiến tranh. Goolsby cũng cảnh báo về các nền kinh tế châu Á, cho rằng do các nền kinh tế này phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng, tác động lần này giống như một cú sốc stagflation theo nghĩa truyền thống.

Cục Dự trữ Liên bang có thể nâng lãi suất

Cùng ngày, Goolsby tiếp tục nhấn mạnh cảnh báo: kỳ vọng của thị trường về khả năng nâng năng suất do trí tuệ nhân tạo thúc đẩy ngày càng tăng, có thể đẩy lạm phát lên cao, buộc Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác phải nâng lãi suất.

Ông cho biết, nếu kỳ vọng về năng suất trong tương lai càng mạnh, để tránh nền kinh tế quá nóng, lãi suất có thể cần phải tăng cao hơn nữa. Quan trọng hơn, trong ngắn hạn, đối mặt với các cú sốc cung ứng, dù là giá dầu, gián đoạn chuỗi cung ứng hay các yếu tố khác, đều sẽ làm vấn đề trở nên nghiêm trọng hơn.

Những phát biểu trên đã mở rộng quan điểm mà Goolsby lần đầu tiên công khai trong tháng này. Lúc đó, ông đặt câu hỏi về hiệu quả của trí tuệ nhân tạo trong việc kiềm chế lạm phát, từ đó tạo không gian cho ngân hàng trung ương giảm lãi suất, một quan điểm được nhiều quan chức trong chính phủ Trump và Chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang, Jeremy Wash, ủng hộ.

Lý thuyết thị trường chuyển hướng sang kỳ vọng chi tiêu trước lạm phát

Goolsby cho rằng, nếu việc nâng năng suất là điều thị trường kỳ vọng, thực tế có thể khác xa. Thị trường có thể sẽ thúc đẩy chi tiêu sớm hơn, đẩy giá cả tăng trước khi năng suất thực sự tăng lên. Điều này khác với kinh nghiệm của Mỹ những năm 1990, khi việc ứng dụng rộng rãi máy tính dẫn đến tăng năng suất bất ngờ, nhưng khi đó, tăng năng suất chưa được thị trường dự đoán trước, nên không gây ra lạm phát.

Ngược lại, Đài Loan, một quốc gia nhập khẩu năng lượng lớn, cũng đang đối mặt với áp lực lạm phát năng lượng. Cảnh báo của Goolsby ngụ ý rằng, nếu giá dầu duy trì ở mức cao, lạm phát tại Đài Loan có thể kéo dài hơn dự kiến, làm giảm khả năng ngân hàng trung ương giảm lãi suất. Đồng thời, ngành công nghiệp AI, như một động lực tăng trưởng của Đài Loan, nếu kỳ vọng về năng suất đã phản ánh trong thị trường, việc đẩy giá trước sẽ khiến Đài Loan đối mặt với rủi ro stagflation tương tự.

Khi các cuộc đàm phán hòa bình Mỹ-Iran tiếp tục tiến triển, thị trường cần theo dõi chặt chẽ xem các cú sốc cung ứng này có kéo dài đến quý III hay không, điều này sẽ ảnh hưởng đến chính sách của các ngân hàng trung ương toàn cầu.