Gần đây tôi nhận thấy thị trường bắt đầu đặt ra một câu hỏi thực sự gây bối rối: Giá vàng sẽ tăng hay giảm nữa? Và thực tế câu trả lời không đơn giản như một số người mong đợi.

Vàng đã bước vào 2026 với sức mạnh điên cuồng thực sự. Lợi nhuận trong 2025 vượt quá 64%, và giá đã tăng lên mức độ lịch sử chưa từng thấy trước đây. Nhưng điều xảy ra sau đó thật bất ngờ - một đợt giảm mạnh vào tháng 3 đã làm thay đổi toàn bộ bức tranh. Hiện tại chúng ta đang ở một thị trường hoàn toàn khác, biến động và rất nhạy cảm với bất kỳ tin tức kinh tế Mỹ nào.

Áp lực hiện tại rất rõ ràng. Lãi suất Mỹ cao, đồng đô la mạnh, lợi suất trái phiếu - tất cả đều gây áp lực trực tiếp lên vàng. Khi lãi suất tăng, kim loại vàng trở nên kém hấp dẫn hơn vì không mang lại lợi nhuận. Đồng đô la mạnh cũng nâng cao chi phí vàng cho người mua toàn cầu, làm giảm nhu cầu. Dữ liệu việc làm Mỹ tháng 4 (178 nghìn việc làm mới, tỷ lệ thất nghiệp 4.3%) rất mạnh, điều này đã gửi tín hiệu rõ ràng cho Fed rằng không cần vội vàng giảm lãi suất.

Nhưng phần thú vị ở đây là - liệu giá vàng sẽ tăng hay giảm còn phụ thuộc vào các yếu tố khác rất mạnh nữa. Các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn tiếp tục mua vàng. Hội đồng vàng thế giới dự đoán các ngân hàng trung ương sẽ mua khoảng 850 tấn trong 2026. Đây là một nhu cầu lớn và thực sự không bị ảnh hưởng bởi biến động thị trường hàng ngày. Nhu cầu đầu tư cũng rất mạnh - các quỹ ETF vàng đã ghi nhận dòng chảy 801 tấn trong 2025.

Các căng thẳng địa chính trị đóng vai trò lớn ở đây. Khu vực vẫn còn nóng, rủi ro vẫn tồn tại. Càng nhiều rủi ro này, vàng càng trở thành nơi trú ẩn an toàn. Đây là một hỗ trợ cấu trúc dài hạn không dễ dàng biến mất.

Các tổ chức lớn có quan điểm khác nhau. JPMorgan dự đoán 6.300 đô la vào cuối năm, UBS dự đoán 6.200 đô la giữa năm rồi giảm nhẹ xuống còn 5.900 đô la. Macquarie thì bảo vệ hơn với mức 4.323 đô la. Khoảng cách lớn, nhưng hãy lưu ý rằng không phải ai cũng xem vàng như một tài sản đã mất đi sức hút hoàn toàn.

Vậy giá vàng sẽ tăng hay giảm? Câu trả lời thực sự là: cả hai. Chúng ta đang trong kịch bản dao động rộng. Giá có thể giảm thêm nếu lãi suất vẫn cao và đồng đô la mạnh. Nhưng nếu đồng đô la giảm hoặc bắt đầu có tin đồn về giảm lãi suất, thị trường có thể sẽ phục hồi nhanh chóng.

Về mặt kỹ thuật, vàng hiện đang dao động quanh mức 4.500 đến 4.800 đô la. Nếu không giữ được trên 4.780 đô la và phá vỡ dưới 4.500 đô la, hình ảnh sẽ yếu đi. Nhưng nếu lấy lại được trên 4.780 đô la và vượt qua 5.000 đô la, chúng ta sẽ chứng kiến một đợt tăng mạnh trở lại.

Thành thật mà nói, tận dụng sự biến động này đòi hỏi sự thông minh. Đừng mua tất cả một lúc. Phân chia các bước vào thị trường - mua vào mỗi khi giảm một tỷ lệ nhất định sẽ giúp bạn giảm trung bình giá mua. Nếu bạn giao dịch ngắn hạn, hãy sử dụng các mức kỹ thuật rõ ràng và đặt lệnh dừng lỗ chặt chẽ. Nếu bạn muốn giữ vàng dài hạn, các biến động hiện tại thực sự có thể là cơ hội vàng.

Kịch bản khả thi nhất hiện nay là giảm nhẹ hoặc ổn định, không phải sụp đổ kéo dài. Thị trường đang chịu áp lực nhưng các mức hỗ trợ vẫn còn. Bất kỳ bất ngờ nào về dữ liệu lạm phát hoặc việc làm đều có thể thay đổi cuộc chơi nhanh chóng. Cũng như vậy, bất kỳ leo thang địa chính trị nào cũng có thể đẩy vàng trở lại đà tăng mạnh.

Tổng kết: Giá vàng sẽ tăng hay giảm? Câu trả lời phụ thuộc vào việc các áp lực tiền tệ có tiếp tục chi phối hay không, hay là nhu cầu phòng thủ và chính thức sẽ thành công trong việc giữ giá ổn định. Chúng ta đang ở một thời điểm quyết định và theo dõi thông minh quan trọng hơn nhiều so với đặt cược cảm tính.