Vừa rồi tôi lại nói chuyện với người hàng xóm Ba Lan về tiền tệ và anh ấy vẫn cảnh báo tôi về Złoty. Rõ ràng, chính trị địa chính trị đang căng thẳng, nhưng khi tôi xem các số liệu, câu chuyện về cặp euro.zloty rõ ràng phức tạp hơn nhiều.

Hãy để tôi giải thích ngắn gọn tại sao cặp tiền này lại thú vị: Ba Lan gia nhập EU từ năm 2004, nhưng vẫn chưa đưa đồng euro vào sử dụng. Điều này có nghĩa là chúng ta vẫn có thể giao dịch euro.zloty miễn là điều đó còn tiếp diễn. Vào đầu tháng 10 năm 2025, tỷ giá khoảng 4,27 PLN cho mỗi euro. Trong lịch sử, cặp này thường dao động quanh mức 4, trừ khi có các cuộc khủng hoảng lớn hơn.

Ở đây sẽ trở nên thú vị: Sau chiến tranh Ukraine, euro ban đầu tăng mạnh, nhưng trong khoảng ba năm trở lại đây, nó lại giảm so với Złoty. Điều này không phải ngẫu nhiên. Kinh tế Ba Lan hoạt động rõ ràng tốt hơn nhiều so với suy nghĩ của nhiều người. Dự kiến tăng trưởng GDP cho năm 2025 và 2026 lần lượt là 3,5 phần trăm. Tỷ lệ thất nghiệp chỉ 3,1 phần trăm. So sánh: Trong khu vực euro, tỷ lệ này là 6,2 phần trăm. Đó là một sự khác biệt lớn.

Ngay cả về lãi suất, Ba Lan hiện có vị thế tốt hơn. Lãi suất chính của Ba Lan là 4,75 phần trăm, trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu chỉ cung cấp 2,0 phần trăm. Lãi suất cao hơn thu hút các nhà đầu tư nước ngoài và làm tăng giá đồng tiền. Điều này phần nào giải thích tại sao Złoty gần đây đã tăng giá.

Về lạm phát, tình hình khá phân biệt. Năm 2024, lạm phát của Ba Lan là 3,7 phần trăm, trong khi khu vực euro chỉ 2,4 phần trăm. Dự kiến trong năm 2025 và 2026, cả hai khu vực sẽ giảm lạm phát, nhưng khu vực euro vẫn thấp hơn rõ rệt so với Ba Lan. Điều này có thể hỗ trợ euro trong trung hạn.

Tình hình chính trị ở Ba Lan đã ổn định hơn. Chính phủ mới dưới sự lãnh đạo của Donald Tusk nhận được sự ủng hộ rộng rãi. Điều này quan trọng đối với các nhà đầu tư. Trong cuộc bầu cử EU năm 2024, các đảng euroskeptic đã tăng lên, nhưng đa số ủng hộ châu Âu vẫn còn.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ euro.zloty khá hỗn hợp. Sau nhiều năm giảm, từ tháng 3 năm 2025 trở đi, euro đã có những đợt tăng nhẹ. Tỷ giá nhiều lần bật khỏi các mức đáy quan trọng. Điều này có thể báo hiệu một sự chuyển biến xu hướng, nhưng chưa chắc chắn.

Các nhà phân tích còn tranh luận. Một số dự đoán sẽ có biến động hướng về 4,20 EUR/PLN, số khác dự báo đến 4,44 EUR/PLN vào cuối năm 2026. Ngân hàng Erste dự đoán 4,30 EUR/PLN cho năm 2026. Theo tôi, cặp euro.zloty sẽ đi ngang, có chút áp lực tăng lên. Điều này phù hợp với các dữ liệu cơ bản mạnh mẽ của Ba Lan, trong khi lạm phát cao hơn và nợ công tăng (hơn 416 tỷ euro trong quý hai năm 2025).

Chiến tranh Ukraine ảnh hưởng đến cả hai nước, nhưng mạnh hơn với Ba Lan như một nước láng giềng trực tiếp. Hàng triệu người tị nạn Ukraine gây áp lực cho ngân sách, nhưng khoảng 70 phần trăm người tị nạn có khả năng lao động của Ukraine làm việc tại Ba Lan, giúp giảm gánh nặng kinh tế.

Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa: Cặp euro.zloty không quá đặc biệt, nhưng mang lại các thiết lập giao dịch thú vị. Phạm vi hàng ngày khá vừa phải, phù hợp cho giao dịch thoải mái. Trong xu hướng đi ngang, các nhà giao dịch có thể mua vào khi giá thấp hoặc sử dụng chiến lược carry trade, vì chênh lệch lãi suất hấp dẫn.

Kết luận của tôi: Tôi không hoàn toàn đồng ý với người hàng xóm Ba Lan của mình. Złoty đã phát triển tốt hơn so với dự đoán bi quan của anh ấy. Lãi suất cao hơn, tăng trưởng GDP mạnh mẽ và tỷ lệ thất nghiệp thấp đều ủng hộ khả năng tăng giá của đồng tiền này. Tuy nhiên, lạm phát cao hơn và các rủi ro địa chính trị là những yếu tố thực sự cần xem xét. Là một nhà giao dịch, bạn cần cẩn trọng và theo dõi sát các tín hiệu kỹ thuật. Cặp euro.zloty phù hợp cho các vị thế dài hạn và các cuộc trò chuyện thú vị với bạn bè người Ba Lan.