Gần đây nhiều bạn chơi chứng khoán Mỹ hỏi tôi về hợp đồng tương lai Mỹ, tôi nhận thấy mọi người thật sự còn nhiều thắc mắc về lĩnh vực này. Vì vậy, tôi đã tổng hợp một hướng dẫn nhập môn, chia sẻ những hiểu biết của tôi về hợp đồng tương lai Mỹ cho các bạn.

Trước tiên nói về khái niệm cơ bản nhất. Hợp đồng tương lai nói đơn giản là một thỏa thuận, trong đó hai bên mua bán cam kết sẽ giao dịch một loại tài sản vào một thời điểm trong tương lai với mức giá đã thỏa thuận hiện tại. Ví dụ đơn giản, giả sử bạn mua hợp đồng tương lai dầu mỏ giao hàng sau 3 tháng với giá 80 đô la, nghĩa là cam kết sau 3 tháng sẽ mua một lượng dầu nhất định với giá 80 đô la. Nếu đến lúc đó giá dầu tăng lên 90 đô la, hợp đồng của bạn sẽ có giá trị hơn.

Hợp đồng tương lai Mỹ thực chất là hợp đồng tương lai liên kết với chỉ số chứng khoán Mỹ. Nhưng chỉ số chỉ là một con số, còn tài sản đằng sau là gì? Chìa khóa nằm ở chỗ chỉ số đại diện cho một rổ cổ phiếu. Khi bạn mua hoặc bán hợp đồng tương lai Mỹ, thực chất là đang giao dịch một danh mục cổ phiếu tính theo công thức: điểm chỉ số nhân với hệ số bằng giá trị danh nghĩa. Ví dụ, bạn mua hợp đồng mini Nasdaq 100 (mã MNQ) tại 12800 điểm, tương đương mua một rổ cổ phiếu công nghệ, giá trị danh nghĩa là 12800×2 đô la, bằng 25.600 đô la.

Về phương thức thanh toán, hợp đồng tương lai Mỹ sử dụng thanh toán bằng tiền mặt chứ không giao hàng thực tế. Nghĩ cũng hợp lý, vì chỉ số S&P 500 gồm 500 cổ phiếu, mà giao hàng thực thì quá phức tạp. Do đó, đến hạn, hai bên chỉ dựa vào biến động giá để tính lợi nhuận lỗ.

Các hợp đồng tương lai Mỹ hoạt động sôi động nhất gồm bốn loại chính, xếp theo khối lượng giao dịch là hợp đồng chỉ số S&P 500, Nasdaq 100, Russell 2000 và Dow Jones Industrial Average. Mỗi loại đều có hai cấp độ hợp đồng: hợp đồng mini (E-mini) và micro (Micro), trong đó micro yêu cầu ký quỹ chỉ bằng một phần mười của mini. Mã hợp đồng S&P 500 là ES và MES, Nasdaq 100 là NQ và MNQ, Russell 2000 là RTY và M2K, Dow Jones là YM và MYM. Tất cả đều được giao dịch tại Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME).

Về quy chuẩn giao dịch, các hợp đồng này có yêu cầu ký quỹ ban đầu khác nhau khá nhiều. Ví dụ, hợp đồng ES của S&P 500 cần 12.320 đô la, trong khi MES chỉ cần 1.232 đô la. Ký quỹ duy trì lần lượt là 11.200 đô la và 1.120 đô la. Thời gian giao dịch của hợp đồng tương lai Mỹ rất dài, bắt đầu từ 6 giờ chiều theo giờ New York mỗi Chủ Nhật và mở cửa liên tục đến 5 giờ chiều thứ Sáu, chỉ tạm dừng 1 giờ từ thứ Hai đến thứ Năm. Tất cả hợp đồng đều theo quý, đáo hạn vào thứ Sáu tuần thứ 3 của tháng 3, 6, 9 và 12, thời điểm thanh toán là 9:30 sáng theo giờ New York.

Chọn hợp đồng tương lai Mỹ phù hợp không quá phức tạp. Trước tiên, xem bạn ưa thích thị trường nào — toàn bộ thị trường chung, cổ phiếu công nghệ hay cổ phiếu nhỏ. Tiếp theo, chọn quy mô phù hợp, nếu bạn muốn giao dịch với số tiền khoảng 20.000 đô la, thì hợp đồng MES phù hợp hơn hợp đồng ES vì giá trị danh nghĩa của một hợp đồng ES quá cao. Ngoài ra, cần cân nhắc độ biến động, Nasdaq 100 biến động mạnh hơn S&P 500, có thể cần vị thế nhỏ hơn.

Mục đích chính của hợp đồng tương lai Mỹ gồm ba loại. Thứ nhất là phòng ngừa rủi ro, dùng đặc tính giao dịch hai chiều của hợp đồng để bảo vệ danh mục đầu tư. Khi thị trường giảm, bán hợp đồng tương lai để kiếm lợi nhuận bù đắp thiệt hại. Thứ hai là đầu cơ, kiếm lợi từ biến động xu hướng thị trường, ví dụ dự đoán cổ phiếu công nghệ Mỹ tăng thì mua hợp đồng Nasdaq 100. Thứ ba là khóa giá trước, chỉ cần ký quỹ là có thể kiểm soát vị thế có giá trị danh nghĩa lớn hơn nhiều, rất linh hoạt.

Tính lợi nhuận lỗ rất đơn giản, nhân chênh lệch giá với hệ số. Ví dụ mua ES tại 4000 điểm, bán ra tại 4050 điểm, lời 50 điểm, nhân với hệ số 50 đô la là lợi nhuận 2.500 đô la.

Trong thực tế, cần chú ý một số vấn đề. Khi hợp đồng sắp hết hạn, muốn giữ vị thế, phải đóng vị thế cũ và mở hợp đồng mới, gọi là chuyển đổi hợp đồng. Giá hợp đồng tương lai Mỹ chịu ảnh hưởng của tất cả các yếu tố ảnh hưởng đến các cổ phiếu trong rổ, bao gồm lợi nhuận doanh nghiệp, tăng trưởng kinh tế, chính sách tiền tệ, v.v. Hệ số đòn bẩy có thể tính bằng cách lấy giá trị danh nghĩa chia cho ký quỹ ban đầu, ví dụ khi chỉ số S&P 500 ở 4000 điểm, đòn bẩy khoảng 16,2 lần, nghĩa là mỗi 1% biến động của chỉ số tương ứng với 16,2% lợi nhuận hoặc lỗ trên vốn đầu tư. Đó là lý do vì sao quản lý rủi ro cực kỳ quan trọng — phải đặt lệnh cắt lỗ chặt chẽ, vì khi bán khống, thua lỗ có thể vô hạn.

Nếu cảm thấy ký quỹ hợp đồng tương lai Mỹ quá cao, còn có các hợp đồng chênh lệch (CFD). CFD cho phép đặt cược nhỏ hơn, ký quỹ tối thiểu thấp hơn, đòn bẩy cao hơn (tối đa 1:400), không đáo hạn, không cần chuyển đổi hợp đồng, có thể giao dịch cuối tuần. Nhưng hợp đồng tương lai phù hợp hơn cho các tổ chức lớn hoặc nhà đầu tư có kinh nghiệm, còn CFD phù hợp cho cá nhân, nhà đầu tư nhỏ hơn.

Tổng thể, giao dịch hợp đồng tương lai Mỹ phù hợp để phòng ngừa rủi ro và đầu cơ, nhưng do đòn bẩy cao, rủi ro cũng lớn hơn. Trước khi chọn, cần cân nhắc kỹ về lựa chọn chỉ số, quy mô hợp đồng và quản lý rủi ro. Dù là hợp đồng tương lai Mỹ hay CFD, hiểu rõ sự khác biệt sẽ giúp bạn tìm ra công cụ phù hợp nhất với mình. Nếu muốn thực hành, có thể bắt đầu bằng tài khoản ảo, nhiều nền tảng cung cấp tài khoản mô phỏng để bạn trải nghiệm giao dịch không rủi ro.