Gần đây tôi luôn suy nghĩ về chủ đề dự đoán đồng USD, vì xu hướng của đồng USD vào năm 2025 thực sự đáng để phân tích sâu. Tôi nhận thấy chỉ số USD đã trải qua một giai đoạn giảm rõ rệt, khi đó đã phá vỡ đường trung bình động 200 ngày, điều này thường được xem là tín hiệu giảm giá.

Logic cốt lõi của tỷ giá hối đoái USD thực ra rất đơn giản, đó là tỷ lệ trao đổi giá trị của một loại tiền tệ so với USD. Ví dụ như EUR/USD, nếu từ 1.04 tăng lên 1.09, cho thấy euro tăng giá, USD giảm giá. Chỉ số USD được cấu thành từ tỷ giá của sáu đồng tiền chính so với USD gồm euro, yên Nhật, bảng Anh, đô la Canada, krona Thụy Điển và franc Thụy Sĩ.

Tôi nghĩ nhiều người bỏ qua một điểm quan trọng, đó là chu kỳ biến động lịch sử của USD. Kể từ khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ vào năm 1971, chỉ số USD đã trải qua tám giai đoạn rõ rệt. Từ thời Nixon mất giá vàng theo chế độ bản vị vàng, đến thập niên 1980 Paul Volcker điều chỉnh lãi suất cao để kiểm soát lạm phát, rồi đến thời kỳ tăng trưởng kinh tế dưới thời Clinton trong kỷ nguyên internet, mỗi giai đoạn phản ánh các tình hình kinh tế khác nhau. Đặc biệt sau khủng hoảng tài chính 2008, USD từng giảm xuống khoảng 60 điểm thấp, rồi dần hồi phục.

Nói về dự đoán USD, tôi cho rằng chìa khóa vẫn là theo dõi xu hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Nếu Fed tiếp tục hạ lãi suất, lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ giảm, điều này sẽ làm giảm sức hút của USD. Vào đầu năm 2025, dữ liệu việc làm của Mỹ không đạt kỳ vọng, đã củng cố kỳ vọng thị trường về việc nhiều lần hạ lãi suất.

Xét theo xu hướng của các đồng tiền so với USD, lúc đó euro tăng lên 1.0835, cho thấy xu hướng tăng liên tục. Nếu Ngân hàng Trung ương châu Âu cải thiện chính sách, kỳ vọng kinh tế tăng, trong khi Fed hạ lãi suất, euro có khả năng tiếp tục tăng giá. Đồng bảng Anh cũng có logic tương tự, dự kiến dao động trong khoảng 1.25 đến 1.35, đi lên.

Về tỷ giá USD/CNY, chịu ảnh hưởng từ chính sách kinh tế Trung-Mỹ, nếu Fed tăng lãi suất còn Trung Quốc chậm lại, nhân dân tệ có thể chịu áp lực. Tỷ giá USD/JPY do lương Nhật tăng và áp lực lạm phát tiềm tàng, Ngân hàng Nhật Bản có thể điều chỉnh lãi suất, dự đoán USD/JPY sẽ có xu hướng giảm. Dữ liệu về AUD khá khả quan, Ngân hàng Dự trữ Australia duy trì thận trọng, cho thấy khả năng hạ lãi suất thấp, điều này hỗ trợ đồng AUD.

Hiện có phải là thời điểm mua USD không? Theo tôi, cần xem xét theo từng giai đoạn. Trong ngắn hạn, có khả năng xảy ra biến động cấu trúc, xung đột địa chính trị hoặc dữ liệu kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng có thể đẩy giá USD lên cao. Nhưng về trung và dài hạn, khi chu kỳ hạ lãi suất của Fed ngày càng sâu, USD có thể yếu đi nhẹ nhàng hơn, dòng vốn có thể chảy sang các thị trường mới nổi tăng trưởng cao hoặc khu vực euro.

Tôi đề xuất nhà đầu tư tích cực có thể thực hiện giao dịch theo từng đợt trong khoảng 95 đến 100 của chỉ số USD, sử dụng các chỉ báo kỹ thuật để bắt tín hiệu đảo chiều. Nhà đầu tư thận trọng nên chờ đợi, theo dõi đường đi của chính sách Fed rõ ràng hơn. Về trung và dài hạn, giảm dần vị thế mua USD, phân bổ các đồng tiền không phải USD có định giá hợp lý hoặc tài sản hàng hóa có thể hấp dẫn hơn. Dự đoán về USD vào năm 2026 sẽ ngày càng phụ thuộc vào dữ liệu và các sự kiện nhạy cảm, giữ linh hoạt và kỷ luật để nắm bắt cơ hội trong biến động tỷ giá.