Gần đây thấy nhiều người bàn luận về việc thị trường Mỹ bị ngắt quãng, tôi quyết định tổng hợp lại những quan sát về thị trường trong những năm qua.

Nói về việc ngắt quãng thị trường Mỹ, thực ra giống như cầu dao trong nhà. Khi dòng điện quá lớn, cầu dao sẽ lập tức nhảy để bảo vệ mạch. Tương tự như vậy, cơ chế này của thị trường Mỹ được thiết lập để khi tâm lý nhà đầu tư phản ứng quá mức, thị trường biến động lớn, thì sẽ tạm dừng để mọi người có thời gian bình tĩnh lại, đánh giá lại tình hình, chứ không bị hoảng loạn bán tháo một cách mù quáng.

Ngắt quãng thị trường Mỹ có ba cấp độ. Khi chỉ số S&P 500 giảm 7%, sẽ kích hoạt ngắt quãng cấp một, tạm dừng giao dịch 15 phút. Khi giảm đến 13% là ngắt quãng cấp hai, cũng tạm dừng 15 phút. Nếu giảm đến 20%, đó là ngắt quãng cấp ba, ngày giao dịch sẽ bị dừng hẳn. Cơ chế này bắt đầu thực hiện từ năm 1988, đến nay đã nhiều lần bị kích hoạt.

Ấn tượng sâu đậm nhất là khoảng thời gian năm 2020. Dịch COVID-19 bùng phát, toàn cầu hoảng loạn lan rộng, chỉ trong vòng một tháng, thị trường Mỹ đã ngắt quãng 4 lần. Lúc đó giá dầu quốc tế cũng giảm mạnh, tranh chấp giữa Saudi Arabia và Nga đổ vỡ, khai thác dầu tăng dẫn đến giá dầu sụp đổ, trực tiếp châm ngòi cho đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán. Thêm vào đó, dịch bệnh ảnh hưởng đến các ngành nghề, doanh thu doanh nghiệp giảm sút, tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt, lo ngại suy thoái kinh tế tăng cao, nhà đầu tư chạy theo các biện pháp phòng ngừa rủi ro, dẫn đến chuỗi bán tháo liên tiếp. Thời điểm đó, Buffett chỉ thấy thị trường Mỹ ngắt quãng 5 lần trong đời, mà chúng ta lại trải qua tới 4 lần trong một năm, thật sự đáng kinh ngạc.

Thực ra, mục đích ban đầu của cơ chế ngắt quãng thị trường Mỹ là tốt, nhằm giảm thiểu cảm xúc tiêu cực, ngăn chặn biến động quá lớn. Nhưng thú vị là, đôi khi lại phản tác dụng. Khi thị trường gần đến điểm ngắt quãng, một số nhà đầu tư lại càng lo lắng hơn, sợ rằng nếu kích hoạt ngắt quãng thì trong thời gian ngắn không thể bán ra, từ đó thúc đẩy bán tháo nhanh hơn, làm tăng thêm độ biến động. Vì vậy, tác động của cơ chế ngắt quãng có tốt có xấu, vẫn cần nhìn toàn diện.

Trong lịch sử, nổi tiếng nhất là ngày 19 tháng 10 năm 1987, ngày thứ Hai đen tối, chỉ số Dow Jones giảm 22.61% trong một ngày, đợt sụp đổ thảm khốc đó đã trực tiếp thúc đẩy sự ra đời của cơ chế ngắt quãng thị trường Mỹ. Sau đó, năm 1997, khủng hoảng tài chính châu Á cũng từng kích hoạt một lần nữa, rồi đến 4 lần trong năm 2020.

Liệu trong tương lai có thể xuất hiện thêm lần nữa việc ngắt quãng thị trường Mỹ không? Thật lòng mà nói, rất khó dự đoán. Thường thì, việc ngắt quãng đều xuất phát từ tâm lý hoảng loạn của nhà đầu tư đối với thị trường vốn. Những sự kiện như chim én đen, thay đổi chính sách đột ngột, hoặc khi thị trường đạt đỉnh và có phản ứng không lường trước đều có thể gây ra. Trong bối cảnh hiện tại, các dự báo về suy thoái kinh tế vẫn còn tồn tại, nên không loại trừ khả năng sẽ lại xảy ra lần nữa.

Nếu thật sự gặp phải việc ngắt quãng thị trường Mỹ, tôi khuyên mọi người đừng quá hoảng loạn. Giữ vững chiến lược tiền mặt là vua, đảm bảo an toàn vốn và tính thanh khoản là quan trọng nhất. Trong thời điểm thị trường biến động dữ dội, các cơ hội đầu tư tốt lại hiếm hoi, nhìn xa trông rộng, đảm bảo khả năng duy trì đầu tư dài hạn mới là cách đối phó phù hợp. Dù sao, những người sống sót cuối cùng thường là những người giữ được vốn của mình.