Gần đây tôi luôn chú ý đến xu hướng của đồng yên Nhật, thật lòng mà nói, tâm lý thị trường tháng này thực sự khá thú vị.

Đô la Mỹ so với yên Nhật dao động trong khoảng 152 đến 160, sắp chạm mốc 160 thì Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lại chần chừ không hành động. Tôi để ý rằng gần đây Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Nhật Ueda Kazuo có những phát biểu rõ ràng thay đổi tại hội nghị G20, ông bắt đầu nhấn mạnh sự không chắc chắn do tình hình Trung Đông, giá dầu thô tăng cao gây áp lực trực tiếp lên nền kinh tế Nhật Bản. Sự thay đổi này rất quan trọng — ban đầu thị trường dự đoán sẽ tăng lãi suất vào tháng 4, nhưng cuối cùng không xảy ra. Hiện tại mọi người đều đang chú ý đến cuộc họp tháng 6, theo tin đồn khả năng tăng lãi suất đã tăng lên 76%.

Yên Nhật có tiếp tục giảm nữa không? Theo tôi, trong ngắn hạn có thể vẫn sẽ tiếp tục yếu. Chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật vẫn còn rất lớn, chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật thực sự chậm chạp. Thêm vào đó, chính phủ Nhật đã thực hiện mở rộng tài chính mạnh mẽ, áp lực nợ nần rất lớn, tất cả đều đang liên tục đè nặng lên đồng yên. Cộng thêm các hoạt động arbitrage toàn cầu vẫn rất sôi động, nhà đầu tư vay đồng yên lãi thấp để đầu tư vào tài sản đô la Mỹ vẫn còn rất mạnh.

Tuy nhiên, trong đó có một số điểm cần chú ý. Trước tiên là sự thay đổi trong chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật. Nếu Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu hạ lãi suất, chênh lệch sẽ nhanh chóng thu hẹp, đồng yên có khả năng bật tăng trở lại. Thứ hai là tâm lý rủi ro toàn cầu — một khi thị trường chứng khoán có điều chỉnh, các hoạt động arbitrage đóng vị thế có thể thúc đẩy đồng yên tăng giá nhanh chóng. Thứ ba, nếu tình hình Trung Đông thực sự đạt thỏa thuận ngừng bắn, kênh Hormuz mở lại, giá dầu giảm, đồng yên trong ngắn hạn cũng có thể bật tăng.

Nói về xu hướng tương lai của đồng yên, tôi thấy dự báo của JPMorgan khá bi quan, cho rằng đến cuối năm có thể giảm xuống 164. Ngân hàng Paris của Pháp thì dự đoán quanh mức 160. Nhưng tôi nghĩ những dự đoán này đều dựa trên môi trường hiện tại, thực tế còn phụ thuộc vào các hành động tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật và diễn biến của môi trường vĩ mô toàn cầu.

Xét về dài hạn, để đồng yên thực sự đảo chiều xu hướng suy yếu, vẫn cần dựa vào cải cách cấu trúc nội tại của Nhật Bản. Năng lực tăng trưởng kinh tế cần được nâng cao rõ rệt, vòng quay tích cực của tiền lương và giá cả phải vững chắc, như vậy đồng yên mới có nền tảng thực sự vững chắc. Trong ngắn hạn có thể vẫn sẽ dao động trong khoảng 152 đến 160, nhưng nhìn từ góc độ lịch sử, cuối cùng đồng yên cũng sẽ trở về vị trí phù hợp của nó.

Nếu bạn có nhu cầu du lịch hoặc đầu tư, có thể phân bổ từng phần, không cần vội vàng mua hết một lần. Đối với những người muốn giao dịch trên thị trường ngoại hối, có thể tham khảo chính sách của ngân hàng trung ương, biến động chênh lệch lãi suất, dữ liệu kinh tế — những chỉ số quan trọng để dự đoán xu hướng của đồng yên trong tương lai. Quản lý rủi ro rất quan trọng, vẫn nên dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân để vận hành.