Gần đây phát hiện nhiều nhà đầu tư mới gặp khó khăn về chủ đề ngày cổ tức, đặc biệt khi xem xét thời điểm mua trước ngày cổ tức, tôi đã tổng hợp lại những quan sát của mình.

Thực ra nhiều người có một hiểu lầm, nghĩ rằng giá cổ phiếu sẽ giảm vào ngày cổ tức là quy luật bất biến. Nhưng qua những năm nhìn lại, thực tế không phải vậy. Hiệu suất giá cổ phiếu vào ngày quyền nhận cổ tức chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố, không chỉ đơn thuần là quyền cổ tức hay quyền mua cổ phiếu.

Đầu tiên nói về nguyên lý. Vào ngày cổ tức, công ty phân phối tiền mặt cho cổ đông, số tiền này tương đương như lấy ra từ tài sản của công ty, nên lý thuyết là giá cổ phiếu sẽ điều chỉnh tương ứng. Giả sử giá cổ phiếu của một công ty là 35 đô la, trong đó đã bao gồm 5 đô la dự trữ tiền mặt. Công ty quyết định phát cổ tức đặc biệt 4 đô la, thì vào ngày cổ tức, giá cổ phiếu lý thuyết sẽ giảm từ 35 đô la xuống còn 31 đô la. Logic này rất rõ ràng.

Nhưng đó chỉ là lý thuyết. Trên thực tế, tôi đã thấy nhiều công ty hàng đầu ngành lại tăng giá vào ngày cổ tức. Coca-Cola là ví dụ điển hình, dù phần lớn thời gian sẽ giảm nhẹ, nhưng vào ngày quyền nhận cổ tức 14/9/2023 và 30/11/2023, cổ phiếu đều tăng nhẹ. Apple còn rõ ràng hơn, ngày 10/11/2023, giá cổ phiếu từ 182 đô la tăng lên 186 đô la. Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson – những cổ phiếu blue-chip lâu đời này cũng thường thấy giá tăng vào ngày quyền cổ tức.

Tại sao lại như vậy? Nguyên nhân là vì biến động giá không chỉ chịu ảnh hưởng của quyền cổ tức, mà còn do tâm lý thị trường, kết quả kinh doanh của công ty, toàn cảnh thị trường đều đóng vai trò. Một công ty có nền tảng vững chắc, dòng tiền khỏe mạnh, việc chia cổ tức thường được thị trường xem như là biểu hiện của sức mạnh, thậm chí còn thu hút nhiều nhà đầu tư hơn.

Vì vậy, về việc có nên mua cổ phiếu vào ngày cổ tức hay không, tôi nghĩ cần xem xét từng trường hợp. Trước tiên, xem giá cổ phiếu trước ngày cổ tức đã tăng cao chưa. Nếu giá đã tăng lên mức cao, một số nhà đầu tư sẽ chốt lời sớm, đặc biệt là những người muốn tránh thuế. Lúc này, việc vào mua có thể gặp áp lực bán ra, không thực sự hợp lý.

Tiếp theo, cần xem xét xu hướng lịch sử. Nhìn lại quá khứ, cổ phiếu thường dễ tiếp tục giảm sau ngày cổ tức, điều này không thuận lợi cho các nhà giao dịch ngắn hạn. Nhưng nếu giá cổ phiếu giảm xuống mức hỗ trợ kỹ thuật và có dấu hiệu ổn định, thì đó lại có thể là cơ hội mua vào.

Quan trọng nhất vẫn là nền tảng của công ty. Đối với những doanh nghiệp có kết quả ổn định, ngành dẫn đầu, việc chia cổ tức nhiều hơn là điều chỉnh giá, chứ không phải giảm giá trị. Trong trường hợp này, mua vào ngày cổ tức thực ra là cơ hội để tăng thêm tài sản chất lượng với mức giá ưu đãi hơn. Đặc biệt nếu bạn dự định giữ lâu dài, mua vào ngày cổ tức thường sẽ có lợi hơn, vì giá trị nội tại của công ty không giảm do chia cổ tức.

Ngoài ra còn một chi phí tiềm ẩn cần chú ý. Nếu dùng tài khoản thường để mua cổ phiếu, trước ngày cổ tức mua vào, giá cổ phiếu giảm sau cổ tức, bạn không chỉ phải chịu thiệt hại về vốn chưa thực hiện, mà còn phải đóng thuế cho cổ tức nhận được. Đây là một đòn kép. Phí giao dịch ở thị trường Đài Loan là 0.1425% giá cổ phiếu nhân với tỷ lệ chiết khấu (thường từ 50% đến 60%), khi bán ra còn phải đóng thuế giao dịch, cổ phiếu thường là 0.3%, ETF là 0.1%. Những chi phí này cộng lại cũng không nhỏ.

Vì vậy, tôi khuyên rằng, nếu bạn tin tưởng vào triển vọng dài hạn của một công ty, nền tảng vững chắc, thì hoàn toàn có thể xem xét mua vào ngày cổ tức. Nhưng nếu chỉ muốn làm ngắn hạn, biến động giá, thì cần cẩn trọng hơn, vì sau ngày cổ tức thường vẫn còn một giai đoạn giảm giá. Điều quan trọng nhất là đừng để bị mê hoặc bởi thời điểm ngày cổ tức, quyết định mua hay không vẫn dựa trên chất lượng của công ty và mục tiêu đầu tư của bạn.