Gần đây phát hiện nhiều nhà đầu tư hiểu lầm về ETF đòn bẩy, nghĩ rằng mua nó là có thể ổn định lợi nhuận, thực ra rủi ro còn lớn hơn nhiều so với tưởng tượng. Hôm nay sẽ nói về ETF đòn bẩy là gì và tại sao nó không phù hợp để đa số người giữ lâu dài.

Đầu tiên nói kết luận: ETF đòn bẩy thường chỉ phù hợp cho giao dịch ngắn hạn, không phải công cụ đầu tư dài hạn. Có hai lý do cốt lõi đằng sau — hiệu ứng lãi kép và hao tổn do biến động. Tôi dùng một ví dụ đơn giản để giải thích, giả sử một chỉ số tăng 10% ngày đầu tiên, giảm 10% ngày thứ hai, trông có vẻ về điểm ban đầu, nhưng nếu bạn nắm giữ ETF đòn bẩy 2 lần, ngày đầu tăng 20%, ngày thứ hai giảm 20%, cuối cùng lỗ 4%, chứ không phải hòa vốn. Đó chính là cái bẫy của ETF đòn bẩy.

Vậy ETF đòn bẩy hoạt động như thế nào? Nói đơn giản, nó thông qua hợp đồng tương lai, quyền chọn và các công cụ phái sinh tài chính khác để khuếch đại lợi nhuận hàng ngày của chỉ số cơ sở. Ví dụ ETF đòn bẩy 2 lần, chỉ số tăng 1% thì nó tăng 2%, chỉ số giảm 1% thì giảm 2%. Nghe có vẻ hấp dẫn, nhưng cơ chế cân bằng lại hàng ngày trong thị trường biến động sẽ liên tục ăn mòn lợi nhuận.

ETF ngược cũng là khái niệm tương tự, cung cấp lợi nhuận ngược với chỉ số, phù hợp để bán khống hoặc phòng ngừa rủi ro, nhưng cũng không phù hợp để giữ lâu dài.

Có trường hợp nào phù hợp để giữ ETF đòn bẩy lâu dài không? Thật sự có, đó là “thị trường đơn chiều”. Ví dụ như chỉ số S&P 500 sau đợt giảm mạnh vì dịch bệnh tháng 3 năm 2020, bắt đầu một đợt tăng kéo dài hơn một năm, trong tình hình này nắm giữ ETF đòn bẩy mới thực sự sinh lợi. Nhưng trường hợp này rất hiếm.

Các ETF đòn bẩy trên thị trường thường cung cấp đòn bẩy 2 hoặc 3 lần, các sản phẩm có khối lượng giao dịch lớn ở Mỹ gồm các ETF theo dõi Nasdaq đòn bẩy 3 lần mua vào và bán ra, cũng như các ETF đòn bẩy liên quan đến S&P 500.

Nếu bạn thực sự muốn dùng đòn bẩy để khuếch đại lợi nhuận, có một số nhóm nhà đầu tư phù hợp với ETF đòn bẩy: người có kinh nghiệm, thích rủi ro cao, có thể theo dõi thị trường chặt chẽ để giao dịch ngắn hạn. Ngược lại, nhà đầu tư trung dài hạn, khả năng chịu rủi ro hạn chế, không có thời gian theo dõi thị trường, thì ETF truyền thống sẽ phù hợp hơn.

Cuối cùng nhắc nhở, ETF đòn bẩy dựa trên các công cụ phái sinh chứ không phải cổ phiếu, nên không có cổ tức. Ngoài ra, nên chọn các ETF đòn bẩy có khối lượng giao dịch lớn để tránh chênh lệch giá mua bán quá lớn. Tổng thể, ETF đòn bẩy là con dao hai lưỡi, dùng không đúng sẽ càng làm tăng tốc độ thua lỗ.