Gần đây tôi luôn theo dõi ngành cổ phiếu vận tải biển, thành thật mà nói, biến động trong vài năm qua thực sự khá lớn. Tôi đã tổng hợp một số quan sát, muốn chia sẻ với những người quan tâm.

Tại sao cổ phiếu vận tải biển đáng chú ý? Nói thẳng ra, đó chính là chỉ số dự báo thời tiết của thương mại toàn cầu. Chỉ cần thương mại quốc tế sôi động, hàng hóa lưu thông thuận lợi, các doanh nghiệp vận tải này sẽ có việc làm. Nhưng vấn đề là, hiệu suất hoạt động và biến động giá cổ phiếu của ngành này rất lớn, đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi kinh tế vĩ mô.

Hãy xem những gì đã xảy ra trong vài năm qua. Năm 2020, dịch bệnh bùng phát, các doanh nghiệp vận tải biển từng đối mặt nguy cơ phá sản, nhưng khi các nước nới lỏng kiểm soát, kinh tế phục hồi, cổ phiếu vận tải biển đã có phản ứng bật dậy mạnh mẽ. Tuy nhiên, sau năm 2022, tình hình chuyển biến xấu đi nhanh chóng. Ví dụ như Maersk, giá cổ phiếu đạt đỉnh đầu năm 2022, sau đó vốn hóa đã giảm 60%. Công ty vận tải lớn nhất của Đức, Hapag-Lloyd, cũng đã giảm gần 70% vốn hóa so với cuối năm 2022.

Tại sao lại như vậy? Thực ra, có thể nhìn rõ qua hiệu suất hoạt động. Doanh thu quý của Maersk từ đỉnh 22,767 tỷ USD năm 2022 đã giảm dần xuống dưới 13 tỷ USD trong quý 2 năm 2023. Thậm chí, lợi nhuận còn đáng sợ hơn, từ lợi nhuận quý 88,79 tỷ USD giữa năm 2022 đã giảm mạnh xuống 1,453 tỷ USD trong quý 2 năm 2023, mức giảm tới 83%. Đó chính là thực tế khó khăn mà ngành vận tải biển đang đối mặt.

Vậy, những cổ phiếu vận tải biển đáng xem xét là những cổ phiếu nào? Trong các doanh nghiệp quy mô lớn toàn cầu, nhiều công ty là tư nhân, nhà đầu tư thông thường không thể tiếp cận. Nhưng ở thị trường Mỹ và Đài Loan, vẫn còn nhiều lựa chọn. Maersk giao dịch trên thị trường phi tập trung Mỹ, mã là AMKBY, vốn hóa khoảng 2.282 tỷ USD. Hapag-Lloyd cũng giao dịch qua thị trường phi tập trung, mã HPGLY, vốn hóa khoảng 2.706 tỷ USD. Công ty Đông Phương Hải (OOCL) niêm yết tại Hồng Kông cũng có thể mua qua thị trường phi tập trung Mỹ, mã OROVY, vốn hóa khoảng 1.016 tỷ USD. Ở thị trường Đài Loan, các doanh nghiệp hàng đầu như Evergreen (2603) và Yang Ming (2609) có vốn hóa lần lượt khoảng 36.508 tỷ USD và 17.6 tỷ USD.

Cá nhân tôi khá tin tưởng vào các cổ phiếu vận tải biển quy mô lớn. Lý do rất đơn giản: các doanh nghiệp vận tải lớn trong thời kỳ suy thoái ngành có lợi thế quy mô lớn hơn, có thể phân bổ chi phí vận hành tốt hơn, khả năng chống chịu rủi ro vĩ mô rõ ràng mạnh hơn. Các cổ phiếu vận tải quy mô nhỏ và trung bình trong chu kỳ biến động này thường dễ bị loại bỏ hơn.

Về xu hướng tương lai, tôi nghĩ có một số yếu tố cần theo dõi chặt chẽ. Thứ nhất là chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Hiện tại, lãi suất liên bang đang ở mức 5,50%, tạo áp lực lên tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Nếu lạm phát giảm dần, Fed bắt đầu hạ lãi suất, kinh tế toàn cầu trở lại đà tăng trưởng, điều này sẽ là tín hiệu tích cực rõ ràng cho cổ phiếu vận tải biển.

Thứ hai là biến động trong chuỗi cung ứng do các yếu tố địa chính trị. Trong những năm gần đây, phương Tây thúc đẩy địa phương hóa chuỗi cung ứng, giảm phụ thuộc vào Trung Quốc, điều này sẽ gây tác động đến các doanh nghiệp chủ yếu vận hành tuyến đường từ Đông Á đến châu Mỹ, châu Âu (như Evergreen và Yang Ming). Nhưng đối với các doanh nghiệp có mạng lưới tuyến đường đa dạng hơn như Maersk, ảnh hưởng sẽ nhỏ hơn.

Ngoài ra, một yếu tố không thể bỏ qua là vấn đề môi trường. Trong tương lai, yêu cầu về giảm phát thải carbon sẽ ngày càng nghiêm ngặt hơn, điều này sẽ đẩy chi phí vận hành lên cao. Tuy nhiên, điều này lại có lợi cho các doanh nghiệp lớn, vì họ có lợi thế quy mô, có thể thực hiện "xanh hóa" đội tàu với chi phí thấp hơn, từ đó có lợi thế cạnh tranh rõ ràng hơn so với các doanh nghiệp nhỏ và trung bình.

Dựa trên các phân tích này, tôi đề xuất: ưu tiên các cổ phiếu vận tải biển quy mô lớn có vốn hóa trên 100 tỷ USD, vì các doanh nghiệp này có khả năng chống chịu rủi ro tốt hơn. Đồng thời, tránh xa các doanh nghiệp quá phụ thuộc vào tuyến đường Đông Á - Mỹ và châu Âu, vì việc điều chỉnh chuỗi cung ứng sẽ gây tác động lớn đến họ. Ngoài ra, chọn các doanh nghiệp có đội tàu mới, tuổi tàu còn trẻ, cũng rất quan trọng để giảm thiểu chi phí và rủi ro tuân thủ môi trường trong tương lai.

Chiến lược đầu tư của tôi là mua dần cổ phiếu vận tải biển trong đáy chu kỳ lớn, giữ lâu dài, và bán dần khi gần đỉnh chu kỳ. Dù sao, xu hướng của cổ phiếu vận tải biển chịu ảnh hưởng lớn từ kinh tế vĩ mô, việc chuẩn bị dài hạn và dự đoán chu kỳ là chìa khóa. Nếu bạn cũng tin tưởng vào ngành này, đừng quên theo dõi sát sao các báo cáo doanh thu quý và dữ liệu thương mại toàn cầu, đó là những tham khảo quan trọng để đánh giá triển vọng của cổ phiếu vận tải biển trong tương lai.