Gần đây có nhiều bạn hỏi tôi về hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ, mới phát hiện ra nhiều người còn khá xa lạ với lĩnh vực này. Thực ra hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ, nếu bạn đã đang chơi chứng khoán Mỹ hoặc muốn phòng ngừa rủi ro, tìm kiếm cơ hội đầu cơ, thì rất đáng để hiểu rõ.

Trước tiên nói về khái niệm cơ bản nhất. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ nói đơn giản là một hợp đồng, hai bên mua bán thỏa thuận sẽ giao dịch một tài sản vào một thời điểm trong tương lai với mức giá đã định sẵn từ bây giờ. Ví dụ trực quan nhất là dầu mỏ — bạn mua hợp đồng tương lai dầu mỏ có kỳ hạn 3 tháng với giá 80 đô la, nghĩa là cam kết sẽ mua một lượng dầu nhất định với giá này sau 3 tháng. Nếu đến lúc đó giá dầu tăng lên 90 đô la, bạn sẽ lời.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ thì liên kết với các chỉ số chứng khoán Mỹ như S&P 500, Nasdaq 100. Bởi vì chỉ số chỉ là một con số, nên hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đại diện cho giá trị của một rổ cổ phiếu. Cách tính rất đơn giản: điểm chỉ số nhân với hệ số sẽ ra giá trị danh nghĩa của danh mục đầu tư. Ví dụ thực tế, nếu bạn mua hợp đồng mini Nasdaq 100 tại mức 12800 điểm (mã MNQ), thì thực tế là mua với giá trị danh nghĩa 12800 x 2 đô la = 25.600 đô la của danh mục cổ phiếu thành phần của Nasdaq 100.

Hiện tại, các hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ hoạt động sôi động nhất gồm bốn loại, dựa trên các chỉ số S&P 500, Nasdaq 100, Russell 2000 và Dow Jones Industrial Average. Bốn chỉ số này đều có phiên bản “hợp đồng mini” và “hợp đồng vi mô”, hợp đồng vi mô có quy mô vốn đầu tư bằng một phần mười của hợp đồng mini, rất thân thiện với các nhà đầu tư cá nhân có quy mô vốn nhỏ.

Về phương thức thanh toán, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ áp dụng thanh toán tài chính chứ không giao hàng thực tế. Tại sao? Bởi vì bạn không thể thực sự giao 500 cổ phiếu khác nhau. Do đó, đến hạn, sàn giao dịch chỉ tính toán lợi nhuận lỗ dựa trên biến động giá hợp đồng, và thanh toán bằng tiền mặt trực tiếp.

Về ký quỹ, đây là điều nhiều người mới dễ bỏ qua. Trước khi giao dịch, bạn cần gửi tiền ký quỹ ban đầu, số tiền này thường chỉ là một phần nhỏ của giá trị tài sản thực tế. Ví dụ, hợp đồng tương lai S&P 500 khi chỉ số ở mức 4000 điểm, ký quỹ ban đầu là 12.320 đô la, nhưng giá trị danh nghĩa lại lên tới 200.000 đô la. Đây chính là sức mạnh của đòn bẩy — 1% biến động chỉ số có thể chuyển thành 16,2% lợi nhuận hoặc lỗ trên khoản đầu tư. Tất nhiên, điều này cũng đồng nghĩa với việc rủi ro tăng lên. Nếu số dư tài khoản của bạn giảm xuống dưới mức duy trì ký quỹ, môi giới sẽ tự động đóng vị thế, vì vậy quản lý rủi ro cực kỳ quan trọng.

Thời gian giao dịch hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ là từ thứ Hai đến thứ Sáu, từ 5 giờ chiều đến 5 giờ chiều giờ miền Đông Mỹ (nghỉ cuối tuần), gần như giao dịch liên tục 24 giờ, trùng với thời gian mở cửa của thị trường châu Á. Tất cả hợp đồng đều đáo hạn vào thứ Sáu của tháng 3, 6, 9, 12 hàng năm, sau đó phải đóng hoặc chuyển đổi hợp đồng, nếu không sẽ dựa trên giá trị cuối cùng để thực hiện lợi nhuận hoặc lỗ.

Làm thế nào để chọn hợp đồng phù hợp? Trước tiên, xác định xem bạn ưa thích hoặc dự đoán thị trường nào — là thị trường chung, cổ phiếu công nghệ hay cổ phiếu nhỏ. Thứ hai, dựa vào quy mô vốn của bạn để chọn quy mô hợp đồng, đừng chọn hợp đồng lớn nhất một cách mù quáng. Thứ ba, xem xét độ biến động, Nasdaq 100 biến động lớn hơn S&P 500, có thể cần quản lý vị thế cẩn thận hơn.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ chủ yếu có ba mục đích sử dụng. Thứ nhất là phòng ngừa rủi ro, dùng cơ chế bán khống của hợp đồng để bảo vệ danh mục, khi thị trường giảm thì dùng chiến lược short để kiếm lợi, bù đắp thiệt hại. Thứ hai là đầu cơ, dựa trên dự đoán hướng đi của thị trường để kiếm chênh lệch, đòn bẩy giúp lợi nhuận lớn hơn nhưng rủi ro cũng cao hơn. Thứ ba là khóa giá vào tương lai, phù hợp với những người dự đoán sẽ có dòng tiền vào trong tương lai nhưng muốn tranh thủ thị trường điều chỉnh để vào trước.

Tính lợi nhuận lỗ rất đơn giản. Mua vào khi chỉ số tăng, bán ra khi chỉ số giảm. Lợi nhuận = biến động giá (điểm) x hệ số. Ví dụ, mua ở giá 4000, bán ở 4050, lợi nhuận 50 điểm x 50 đô la = 2.500 đô la.

Một số chi tiết thực hành cần chú ý. Khi hợp đồng sắp hết hạn, nếu muốn giữ vị thế, cần đóng hợp đồng cũ rồi mở hợp đồng mới, gọi là chuyển đổi hợp đồng. Các yếu tố ảnh hưởng đến giá hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ chính là tất cả các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu — lợi nhuận doanh nghiệp, tăng trưởng kinh tế, chính sách tiền tệ, địa chính trị, v.v. Đòn bẩy tôi đã đề cập, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tối đa có thể dùng đòn bẩy khoảng 20 lần, nghĩa là biến động nhỏ cũng có thể gây thua lỗ lớn, vì vậy kỷ luật cắt lỗ cực kỳ quan trọng.

Nếu bạn cảm thấy yêu cầu ký quỹ của hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ quá cao hoặc quy mô hợp đồng quá lớn, còn có phương án thay thế là hợp đồng chênh lệch (CFD). CFD cho phép đầu tư tối thiểu nhỏ hơn, ký quỹ ban đầu thấp hơn (tối đa 1:400 đòn bẩy), và không có ngày đáo hạn, có thể đóng lệnh bất cứ lúc nào mà không cần chuyển đổi hợp đồng. Nhược điểm là CFD có phí qua đêm, và có thể giao dịch cả cuối tuần. Tổng thể, hợp đồng tương lai phù hợp hơn với các tổ chức lớn hoặc nhà đầu tư có kinh nghiệm, còn CFD thì thân thiện hơn với nhà đầu tư cá nhân và quy mô nhỏ.

Tổng kết lại, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ là công cụ có rủi ro cao, đòn bẩy lớn, chủ yếu dùng để phòng ngừa rủi ro và đầu cơ. Dù mục đích của bạn là gì, cũng cần lựa chọn kỹ chỉ số, quy mô hợp đồng và vị thế, xây dựng hệ thống quản lý rủi ro chặt chẽ. Hiểu rõ sự khác biệt giữa hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ và hợp đồng chênh lệch sẽ giúp bạn chọn đúng công cụ phù hợp với mình hơn.