Gần đây tôi luôn theo dõi triển vọng của đồng euro, phát hiện xu hướng trong hai mươi năm qua thực sự rất thú vị. Từ đỉnh cao lịch sử 1.6038 vào năm 2008 liên tục giảm xuống, đến năm 2022 giảm xuống mức thấp nhất 0.9536 trong 20 năm, rồi đến tháng 1 năm nay vượt qua 1.20, câu chuyện của đồng euro giống như một bản thu nhỏ của lịch sử kinh tế toàn cầu.

Cơn khủng hoảng tài chính năm 2008 đã gây thiệt hại nặng nề nhất cho đồng euro. Hệ thống ngân hàng sụp đổ, tín dụng thắt chặt, suy thoái kinh tế, cộng thêm các chính phủ vay nợ lớn để cứu thị trường, trực tiếp dẫn đến cuộc khủng hoảng nợ châu Âu sau này. Ngân hàng Trung ương châu Âu buộc phải hạ lãi suất bơm tiền, đồng euro bắt đầu một chu kỳ giảm giá kéo dài 9 năm. Đến đầu năm 2017, đồng euro đã giảm hơn 35% so với đỉnh cao, thời điểm đó thực sự là thời kỳ tiêu cực đã hết.

Năm 2017 là bước ngoặt. Chính sách nới lỏng tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu bắt đầu có hiệu quả, tỷ lệ thất nghiệp khu vực euro giảm xuống dưới 10%, PMI ngành sản xuất vượt 55, dữ liệu kinh tế rõ ràng cải thiện. Thêm vào đó, sự dần tiêu hóa của bất ổn Brexit khiến các nhà đầu tư trở nên ủng hộ hơn với Liên minh châu Âu, đồng euro đã bật trở lại từ 1.034. Đến tháng 2 năm 2018, đồng euro đã đạt đỉnh 1.2556.

Nhưng đợt phục hồi này không kéo dài lâu. Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất, đồng đô la mạnh lên; đồng thời, tăng trưởng kinh tế khu vực euro chậm lại, chính trị Ý bất ổn, đồng euro lại bắt đầu chịu áp lực. Sau đó, chiến tranh Nga-Ukraine bùng nổ, khủng hoảng năng lượng tấn công châu Âu, lạm phát tăng vọt, đến tháng 9 năm 2022, đồng euro giảm xuống mức thấp 0.9536 trong 20 năm.

Điều thú vị là, từ năm ngoái trở đi, triển vọng của đồng euro đã xuất hiện những biến đổi mới. Ngân hàng Trung ương châu Âu bắt đầu tăng lãi suất, chênh lệch lãi suất Mỹ-EU bắt đầu thu hẹp. Đến tháng 1 năm nay, đồng euro thậm chí vượt qua mốc 1.20, tạo đỉnh mới kể từ tháng 6 năm 2021. Đợt phục hồi này không phải do đồng euro mạnh lên tự nhiên, mà chủ yếu là do đồng đô la chung yếu đi. Tổng thống Trump liên tục tấn công tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, đe dọa áp thuế, các nhà đầu tư bắt đầu "bán đô la", dòng vốn chảy vào euro.

Nhìn về phía trước, triển vọng của đồng euro vẫn chủ yếu phụ thuộc vào sự khác biệt chính sách tiền tệ giữa Mỹ và châu Âu. Nếu Fed tiếp tục giảm lãi suất còn Ngân hàng Trung ương châu Âu duy trì lập trường ổn định, chênh lệch lãi suất thu hẹp sẽ thúc đẩy đồng euro tăng giá. Các biện pháp kích thích tài chính quy mô lớn của Đức cũng là yếu tố tích cực, nếu thực hiện suôn sẻ, đồng euro có khả năng bật lại trong khoảng 1.20-1.25.

Tuy nhiên, các yếu tố địa chính trị và giá năng lượng là biến số. Nếu xung đột giảm căng thẳng, năng lượng hạ nhiệt, điều kiện thương mại của khu vực euro sẽ được cải thiện đáng kể. Ngược lại, nếu xung đột leo thang, rủi ro lạm phát trì trệ sẽ tăng lên, Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ rơi vào tình thế khó xử về chính sách, dòng vốn có thể chuyển sang trú ẩn vào đô la.

Đối với nhà đầu tư Đài Loan, có một số cách để tham gia đầu tư vào đồng euro. Cách trực tiếp nhất là qua tài khoản ngoại hối của ngân hàng, nhưng thường chỉ mua nhiều chứ không thể bán khống. Các nhà môi giới ngoại hối quốc tế (nền tảng CFD) có yêu cầu vốn thấp, phù hợp với nhà đầu tư nhỏ lẻ. Cũng có thể giao dịch hợp đồng tương lai euro qua công ty chứng khoán hoặc sở giao dịch hợp đồng tương lai.

Tổng thể, dự đoán trung hạn đến năm 2026, xu hướng của đồng euro có vẻ khá mạnh. Chênh lệch lãi suất Mỹ-EU tiếp tục thu hẹp, kích thích tài chính của Đức dần tiến triển, rủi ro năng lượng giảm bớt, tất cả đều hỗ trợ triển vọng của đồng euro. Nhưng để xuất hiện một xu hướng tăng giá đơn chiều liên tục vẫn còn khá khó, phần lớn phụ thuộc vào chính sách của các ngân hàng trung ương Mỹ và châu Âu, tiến độ thực hiện ngân sách của Đức, cũng như tình hình địa chính trị.