Giá vàng gần đây thực sự khiến người ta cảm thấy lo lắng. Tuần trước, vàng đã giảm mạnh vượt qua hai ngưỡng 4550 và 4500, thấp nhất chạm tới 4464 đô la Mỹ, đây đã là mức thấp nhất kể từ cuối tháng 3. Tôi nhận thấy trong sáu ngày giao dịch gần đây có tới năm ngày giảm, cảm giác như đợt phục hồi bắt đầu từ tháng 3 gần như đã kết thúc.

Logic đằng sau đó thực ra không phức tạp. Tình hình Mỹ-Iran leo thang, giá năng lượng bị đẩy lên cao, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt lên mức cao nhất trong 19 năm, tất cả đều đang gây áp lực giảm giá vàng. Đặc biệt là lợi suất thực tăng nhanh, điều này chính là tin xấu đối với vàng. Thêm vào đó, kỳ vọng tăng lãi suất của các ngân hàng trung ương ngày càng rõ ràng — xác suất Fed tăng lãi suất trong năm nay gần 60%, Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng có thể theo chân vào tháng 6 — áp lực giảm giá vàng trong ngắn hạn vẫn chưa hoàn toàn được giải tỏa.

Xét về mặt kỹ thuật, điểm mấu chốt của xu hướng vàng nằm ở mức 4500 đô la Mỹ. Nếu đợt phục hồi bị cản ở đây, khả năng sau đó sẽ thử thách mức 4200 thậm chí 4000 đô la Mỹ. Để thực sự đảo chiều, trước tiên cần giữ vững mức 4900 đô la Mỹ. Hiện tại, xu hướng vàng vẫn còn khá yếu ớt, cần cảnh giác với rủi ro giảm sâu hơn.