Gần đây đã xem lại diễn biến thị trường ngoại hối trong tuần giữa tháng 4, phát hiện nhiều biến đổi thú vị. Tình hình Mỹ-Iran liên tục biến động đã gây ảnh hưởng không nhỏ đến thị trường ngoại hối, đặc biệt là cặp tiền euro đô la Mỹ, biểu hiện đáng chú ý nhất.

Tuần đó, chỉ số đô la Mỹ giảm 0.48%, các đồng tiền phi USD đều mạnh lên. Euro tăng 0.34%, yên Nhật tăng 0.42%, thậm chí đồng AUD tăng 1.50%. Có vẻ như đô la yếu đi trên bề mặt, nhưng logic đằng sau lại khá phức tạp.

Đầu tiên nói về euro đô la Mỹ. Thời điểm đó, Trump phát biểu Mỹ có khả năng đạt thỏa thuận với Iran vào cuối tháng 4, thị trường tỏ ra lạc quan, euro/USD cũng tăng theo. Iran còn tuyên bố mở cửa eo biển Hormuz vào ngày 17. Nhưng rồi lập tức có sự đảo chiều — cuối tuần tình hình trở nên xấu đi, eo biển lại đóng cửa, Mỹ bắt giữ tàu Iran, Trump bắt đầu đe dọa phá hủy cơ sở hạ tầng của Iran. Kết quả là Iran từ chối xác nhận tham gia vòng đàm phán mới. Những diễn biến lặp lại này gây ra phản ứng là tăng rồi giảm của thị trường ngoại hối, euro/USD gặp kháng cự quanh mức 1.185.

Tôi nhận thấy quan điểm của thị trường về xu hướng đô la Mỹ còn rất phân hóa. Mitsubishi UFJ cho rằng trong bầu không khí lạc quan, đô la Mỹ trong ngắn hạn sẽ tiếp tục yếu, trừ khi giá dầu thô có nhảy vọt phi tuyến hoặc thị trường chứng khoán giảm mạnh, còn không đô la còn có khả năng mất giá. Nhưng Credit Agricole lại có quan điểm khác, dựa trên cơ sở chênh lệch lợi suất, lợi thế về cơ cấu và nhu cầu cấu trúc, họ cho rằng xu hướng mạnh của đô la trung và dài hạn vẫn vững chắc. Sự phân hóa này thực chất phản ánh sự đấu tranh giữa cảm xúc ngắn hạn và các yếu tố cơ bản dài hạn.

Về yên Nhật cũng có điểm thú vị. USD/JPY giảm 0.42%, một mặt là do tình hình Mỹ-Iran dịu đi, mặt khác là kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản bị giảm mạnh. Thống đốc Ueda không đưa ra tín hiệu nâng lãi suất trong tháng 4 trong bài phát biểu tuần đó, ngược lại còn nhấn mạnh tác động của tình hình Trung Đông đến kinh tế Nhật. Dữ liệu hoán đổi lãi suất qua đêm cho thấy khả năng Ngân hàng trung ương nâng lãi suất tháng 4 đã giảm từ 50% xuống dưới 20% so với tuần trước. Khảo sát của Reuters cho thấy các nhà kinh tế dự đoán khả năng nâng lãi tháng 4 và tháng 6 là ngang nhau, nhưng đa số vẫn nghĩ sẽ nâng lãi trước cuối tháng 6.

Điều thú vị là nếu Ngân hàng trung ương thực sự hoãn nâng lãi, các hoạt động giao dịch lãi suất cố định sẽ sôi động trở lại, đẩy tỷ giá yên Nhật lên 162 hoặc cao hơn. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, ông Katō Kōgetsu, sau cuộc gặp với Bộ trưởng Tài chính Mỹ, bà Janet Yellen, đã cảnh báo rằng ông đã sẵn sàng hành động quyết đoán để hỗ trợ đồng yên. Điều này cho thấy chính phủ Nhật Bản vẫn rất lo ngại về biến động tỷ giá.

Về mặt kỹ thuật, sau khi euro/USD tăng rồi giảm, tìm được hỗ trợ quanh 1.170 và 1.163, các đường trung bình và RSI cho thấy lực mua vẫn khá tốt, nên khả năng sẽ còn thử lại mức 1.185. USD/JPY dao động trong phạm vi 157.5 đến 160.5, trong ngắn hạn vẫn phụ thuộc vào tiến triển của tình hình Mỹ-Iran.

Tổng thể, tuần này thị trường chủ yếu là cuộc đấu tranh giữa các yếu tố địa chính trị và dự báo chính sách của các ngân hàng trung ương, diễn biến của euro/USD và yên Nhật sẽ còn phụ thuộc nhiều vào các sự kiện liên quan.