Gần đây tôi đã nghĩ về một vấn đề, tại sao nhiều người chỉ biết mua cổ phiếu, nhưng rất ít người thực sự tiếp xúc với hợp đồng tương lai chỉ số toàn cầu? Thực ra câu trả lời rất đơn giản — phần lớn mọi người hoàn toàn không biết hợp đồng tương lai chỉ số có thể làm gì.

Trước tiên nói về khái niệm cơ bản nhất. Chỉ số chính là thứ không thể nhìn thấy sờ mó, không thể giao dịch trực tiếp, nhưng hợp đồng tương lai chỉ số toàn cầu sinh ra để giải quyết vấn đề này. Nó theo dõi hiệu suất của các thị trường lớn trên thế giới, ví dụ như Dow Jones, S&P 500, Nasdaq 100 của Mỹ, DAX và FTSE 100 của châu Âu, Nikkei 225, Hang Seng của châu Á, v.v. Nói cách khác, bạn thực chất đang đặt cược vào sự tăng giảm của toàn bộ thị trường bằng hợp đồng tương lai, chứ không phải một cổ phiếu đơn lẻ.

Ở đây có một điểm phân biệt quan trọng cần làm rõ. Khi hợp đồng tương lai chỉ số đến hạn, chỉ có thể thanh toán bằng tiền mặt, không như hợp đồng vàng hoặc dầu thô có thể giao vật chất. Ban đầu, thứ này là công cụ để các tổ chức lớn phòng ngừa rủi ro, nhưng giờ đây nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng chơi rất giỏi, mục đích không chỉ để phòng ngừa rủi ro mà còn để đầu cơ, bắt arbitrage.

Về cách giao dịch hợp đồng tương lai chỉ số toàn cầu, có một điểm cần chú ý. Cùng một chỉ số nhưng được niêm yết trên các sàn giao dịch khác nhau, quy tắc hoàn toàn khác biệt. Ví dụ như hợp đồng tương lai Nasdaq trên CME yêu cầu ký quỹ bắt đầu từ 1.738 USD, nhưng trên Sở Giao dịch Chứng khoán Tài chính Đài Loan thì phải 50.000 TWD. Thời gian giao dịch, phí giao dịch, chênh lệch mua bán đều thay đổi theo. Đó cũng là lý do nhiều người sẵn sàng mở tài khoản tại các sàn quốc tế, dù phải đổi ngoại tệ phiền phức, nhưng thanh khoản lớn hơn nhiều, chênh lệch giá cũng nhỏ hơn.

Tỷ lệ đòn bẩy là yếu tố quan trọng nhất trong tất cả các giao dịch hợp đồng tương lai. Ví dụ như hợp đồng chỉ số Taiwan, chỉ cần 184.000 TWD là có thể kiểm soát hợp đồng trị giá 3,4 triệu TWD, tương đương đòn bẩy 18,4 lần. Nghe có vẻ hấp dẫn, nhưng thực tế là chỉ số dao động chưa tới 2% đã có thể khiến bạn đối mặt với rủi ro bị đóng cửa vị thế bắt buộc. Vì vậy nhiều người dù đúng hướng nhưng bị rung lắc nhỏ làm mất khả năng giữ vị thế, đó là lý do tôi luôn nhấn mạnh phải đặt mức ký quỹ phù hợp.

Về phương thức đầu tư, tôi nghĩ hiện có ba con đường để lựa chọn. Thứ nhất là mở tài khoản hợp đồng tương lai tại công ty chứng khoán Đài Loan, tiện lợi nhanh chóng nhưng chênh lệch giá mua bán lớn. Thứ hai là qua các sàn quốc tế, thanh khoản tốt hơn nhưng phải liên tục đổi ngoại tệ. Thứ ba là dùng hợp đồng chênh lệch CFD, phương pháp linh hoạt nhất, không hạn chế ngày đáo hạn, giao dịch bằng USD thống nhất, không cần giao vật chất, và đơn vị giao dịch nhỏ nhất có thể rất nhỏ.

Về ứng dụng thực tế của hợp đồng tương lai chỉ số toàn cầu, tôi thường thấy có bốn chiến lược chính. Phòng ngừa rủi ro là cách cổ điển nhất — các tổ chức lớn nắm giữ quá nhiều cổ phần không thể thoát nhanh, nên họ bán khống hợp đồng tương lai để bảo vệ. Giao dịch đầu cơ là dựa vào xu hướng, dùng đòn bẩy để nhân lợi nhuận, so với vay margin cổ phiếu chỉ 2,5 lần, hợp đồng tương lai có thể gấp chục, đôi mươi lần. Giao dịch arbitrage là bắt chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai và thị trường hiện tại, hoặc chênh lệch giữa hợp đồng gần kỳ hạn và hợp đồng kỳ hạn xa hơn. Còn có thể kể đến giao dịch phòng ngừa rủi ro tỷ giá, ví dụ như nhà đầu tư Đài Loan báo giá bằng USD nhưng chi phí bằng TWD, có thể dùng hợp đồng tương lai để đối phó rủi ro tỷ giá.

Cuối cùng, cần nói rõ về sự khác biệt bản chất giữa hợp đồng tương lai chỉ số và giao dịch cổ phiếu. Mua cổ phiếu là trả tiền một lần rồi nhận hàng, còn hợp đồng tương lai là mua một hợp đồng trong tương lai. Cổ phiếu cần phải nắm giữ thực tế, hợp đồng tương lai chỉ cần thanh toán chênh lệch giá. Cổ phiếu có thể giữ lâu dài, còn hợp đồng tương lai do đòn bẩy và ngày đáo hạn, phù hợp hơn với giao dịch ngắn hạn.

Thành thật mà nói, hợp đồng tương lai chỉ số toàn cầu không tốt cũng không xấu, công cụ luôn trung lập, quan trọng là cách sử dụng. Rủi ro không nằm ở công cụ, mà ở người dùng có kỷ luật hay không. Nếu bạn muốn tham gia vào biến động của thị trường toàn cầu nhưng không muốn mua cổ phiếu riêng lẻ, hợp đồng tương lai chỉ số thực sự là một lựa chọn tốt, nhưng điều kiện tiên quyết là bạn phải hiểu rõ quy tắc của nó, kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt, để có thể tồn tại lâu dài trên thị trường.