#USIranMemorandumShockwave 🌍📉

Thị trường tài chính toàn cầu phản ứng mạnh sau khi tiết lộ một tài liệu khung sơ bộ không chính thức liên quan đến các cuộc đàm phán có thể xảy ra giữa Hoa Kỳ và Iran. Mặc dù tài liệu này chưa phải là một thỏa thuận chính thức, thị trường ngay lập tức hiểu đó như một tín hiệu giảm căng thẳng địa chính trị tiềm năng ở Trung Đông, đặc biệt quanh Eo biển Hormuz, một trong những tuyến vận chuyển dầu mỏ quan trọng nhất thế giới.

Phản ứng trên các thị trường truyền thống diễn ra nhanh chóng. Giá dầu giảm mạnh khi các nhà giao dịch loại bỏ phần nào phần thưởng rủi ro địa chính trị đã hỗ trợ thị trường năng lượng trong nhiều tháng. Dầu Brent giảm về quanh mức 97 đô la trong khi dầu Mỹ gần 92–93 đô la mỗi thùng. Đồng thời, giá vàng yếu đi về mức 4.400 đô la khi nhu cầu trú ẩn an toàn giảm nhiệt.

Eo biển Hormuz cực kỳ quan trọng vì gần một phần năm nguồn cung dầu toàn cầu đi qua tuyến đường biển hẹp này. Bất kỳ lo ngại nào về leo thang quân sự, gián đoạn tàu chở dầu hoặc xung đột hải quân đều lập tức đẩy giá năng lượng tăng vì thị trường bắt đầu định giá các khả năng thiếu hụt nguồn cung tiềm năng. Trong nhiều tháng, căng thẳng liên quan đến Iran, vị trí quân sự của Mỹ và các mối lo an ninh khu vực đã cộng thêm một “phần thưởng chiến tranh” vào thị trường dầu mỏ.

Bản ghi nhớ bị rò rỉ được cho là bao gồm các thỏa thuận sơ bộ liên quan đến việc khôi phục hoạt động vận chuyển tàu thương mại, giảm áp lực quân sự khu vực và một lộ trình khả thi hướng tới một thỏa thuận chính thức trong tương lai. Ngay cả khi chưa có xác nhận chính thức, thị trường vẫn xem đây như một tín hiệu giảm leo thang đáng kể.

Đây là lý do tại sao giá dầu giảm nhanh chóng.

Quan trọng là, sự giảm của dầu thô không do nhu cầu kinh tế sụt giảm gây ra. Thay vào đó, nó phản ánh sự giảm bớt lo ngại về rủi ro cung ứng. Sự phân biệt này quan trọng vì dầu giảm do căng thẳng địa chính trị giảm khác hoàn toàn so với giảm do lo ngại suy thoái.

Khi giá năng lượng giảm do ổn định địa chính trị, thị trường thường xem đó là yếu tố hỗ trợ cho hoạt động kinh tế vì chi phí nhiên liệu và vận chuyển thấp hơn làm giảm áp lực lạm phát mà không nhất thiết gây tổn hại đến tăng trưởng.

Vàng phản ứng khác biệt nhưng vì lý do liên quan.

Vàng thường có lợi trong các giai đoạn bất ổn địa chính trị vì các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn trong rủi ro xung đột. Khả năng giảm căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Iran đã làm giảm nhu cầu ngắn hạn đối với vị thế trú ẩn an toàn. Kết quả là, vàng đã mất một phần lợi nhuận trước đó.

Tuy nhiên, sự giảm của vàng không nhất thiết xác nhận xu hướng giảm dài hạn. Thị trường vẫn còn bất ổn về khả năng đạt được và thực thi một thỏa thuận cuối cùng. Các nhà đầu tư hiểu rằng các cuộc đàm phán liên quan đến Iran thường gặp trì hoãn, phức tạp chính trị, tranh chấp về lệnh trừng phạt và thách thức xác minh.

Điều này giải thích tại sao vàng vẫn còn hỗ trợ quanh mức 4.400 đô la mặc dù gần đây yếu đi.

Một trong những tác động vĩ mô quan trọng nhất của giá dầu thấp là ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Giá năng lượng ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vận chuyển, sản xuất, logistics, hàng không và công nghiệp trên toàn thế giới. Nếu giá dầu duy trì ở mức thấp trong thời gian dài, áp lực lạm phát trong nhiều lĩnh vực có thể giảm bớt. Điều này đã khiến một số nhà đầu tư dự đoán rằng sự ổn định địa chính trị có thể cuối cùng tạo thêm không gian cho các đợt cắt giảm lãi suất của Fed trong tương lai.

Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang không ra quyết định chính sách chỉ dựa trên giá dầu. Các nhà hoạch định chính sách tập trung nhiều hơn vào:

- Lạm phát cốt lõi
- Tăng trưởng tiền lương
- Dữ liệu việc làm
- Chi tiêu tiêu dùng
- Tình hình tài chính

Điều này có nghĩa là sự giảm giá dầu trong ngắn hạn không đủ để kích hoạt chính sách nới lỏng tiền tệ ngay lập tức. Tuy nhiên, nếu giá năng lượng duy trì ở mức thấp về cấu trúc theo thời gian, kỳ vọng lạm phát có thể từ từ giảm xuống, ảnh hưởng đến các cuộc thảo luận chính sách trong tương lai.

Thị trường trái phiếu đã phản ứng với khả năng này. Kỳ vọng lạm phát thấp hơn có thể làm giảm lợi suất trái phiếu Kho bạc vì các nhà đầu tư bắt đầu định giá khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai cao hơn. Động thái này đặc biệt quan trọng đối với cổ phiếu công nghệ, các ngành tăng trưởng và tiền điện tử, vốn rất nhạy cảm với điều kiện thanh khoản và kỳ vọng lãi suất.

Thị trường tiền điện tử chiếm vị trí đặc biệt trong môi trường vĩ mô này.

Khác với dầu và vàng, tiền điện tử không trực tiếp liên quan đến chuỗi cung ứng hàng hóa vật lý hoặc dòng chảy trú ẩn an toàn truyền thống. Thay vào đó, các tài sản kỹ thuật số phản ứng qua kỳ vọng thanh khoản, vị thế tổ chức, sức mạnh đồng đô la, dòng chảy ETF và khẩu vị rủi ro toàn cầu.

Điều này giải thích tại sao Bitcoin và thị trường tiền điện tử không di chuyển hoàn toàn đồng bộ với dầu và vàng sau khi bản ghi nhớ bị rò rỉ.

Lịch sử cho thấy, khi căng thẳng địa chính trị giảm mà không gây ra lo ngại suy thoái, các tài sản crypto đôi khi có thể hưởng lợi vì các nhà đầu tư trở nên thoải mái hơn trong việc chấp nhận rủi ro. Kỳ vọng lạm phát thấp hơn cũng có thể cải thiện triển vọng thanh khoản dài hạn cho các tài sản đầu cơ và nhạy cảm với tăng trưởng.

Tuy nhiên, thị trường crypto vẫn phụ thuộc nhiều vào các yếu tố nội tại như:

- Tăng trưởng stablecoin
- Dòng tiền vào sàn giao dịch
- Nhu cầu ETF
- Các phát triển về quy định
- Hoạt động trên chuỗi

Điều này có nghĩa là giảm địa chính trị đơn lẻ không thể đảm bảo đà tăng giá tích cực cho các tài sản kỹ thuật số.

Cùng lúc đó, sự kiện này làm nổi bật mức độ tích hợp sâu sắc của crypto vào hệ thống tài chính vĩ mô toàn cầu. Bitcoin ngày càng được giao dịch cùng các câu chuyện lớn hơn liên quan đến chính sách của Fed, kỳ vọng lạm phát, lợi suất trái phiếu và các diễn biến địa chính trị thay vì di chuyển độc lập như trong các chu kỳ crypto trước.

Một khía cạnh quan trọng khác của khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung khung