Gần đây có nhiều bạn bè làm về thị trường Mỹ hỏi tôi về hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ, nói thật là ban đầu thứ này khá phức tạp, nhưng hiểu được nguyên lý thì cũng không còn quá bí ẩn.

Trước tiên nói về khái niệm cơ bản nhất. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ về bản chất là một hợp đồng, bạn và đối phương thỏa thuận mua hoặc bán một rổ cổ phiếu vào một thời điểm trong tương lai với một mức giá nhất định. Ví dụ đơn giản, giả sử chỉ số Nasdaq 100 hiện là 12.800 điểm, bạn mua một hợp đồng tương lai Nasdaq 100 mini (mã MNQ), thực chất là đang khóa giá này. Nếu sau đó chỉ số tăng lên 13.000 điểm, bạn sẽ lời. Ngược lại, nếu giảm, bạn sẽ lỗ.

Nói đến đây nhiều người sẽ hỏi, vậy tài sản đằng sau hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ là gì? Thực ra chính là công thức tính: điểm chỉ số nhân với hệ số. Ví dụ bạn mua MNQ ở 12.800 điểm, hệ số là 2 đô la, thì giá trị danh nghĩa là 25.600 đô la. Như vậy, dù bạn không thực sự mua 500 cổ phiếu, vẫn có thể tham gia vào sự biến động của toàn thị trường.

Về mặt giao dịch, các hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ sôi động nhất gồm có bốn loại chính. S&P 500 (mã ES/MES), Nasdaq 100 (NQ/MNQ), Russell 2000 (RTY/M2K) và Dow Jones Industrial Average (YM/MYM). Những hợp đồng này đều được giao dịch tại Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME). Mỗi chỉ số đều có hai phiên bản, hợp đồng mini và micro, micro margin là bằng một phần mười của mini, khá thân thiện với nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Về phương thức thanh toán, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ sử dụng thanh toán bằng tiền mặt chứ không giao hàng thực tế. Tại sao? Bạn nghĩ xem, nếu thực sự giao 500 cổ phiếu của S&P 500 thì chi phí vận hành sẽ cao thế nào. Vì vậy, đến ngày đáo hạn, chỉ cần dựa trên biến động giá để thanh toán bằng tiền mặt là đủ.

Về margin, cần đặc biệt chú ý. Trước khi giao dịch hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ, bạn phải gửi vào một khoản tiền gọi là margin ban đầu, khoản này không phải phí giao dịch mà là để đảm bảo cho giao dịch. Ví dụ, hợp đồng tương lai S&P 500 (ES) yêu cầu margin ban đầu là 12.320 đô la. Nếu thua lỗ khiến tài khoản của bạn giảm xuống dưới mức duy trì margin, nhà môi giới sẽ tự động đóng vị thế của bạn. Vì vậy, quản lý rủi ro thực sự rất quan trọng.

Đòn bẩy của hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cao đến mức nào? Ví dụ, với S&P 500 ở mức 4.000 điểm, margin ban đầu là 12.320 đô la, đòn bẩy khoảng 16 lần. Điều này có nghĩa là, nếu chỉ số tăng hoặc giảm 1%, thì lợi nhuận hoặc lỗ của bạn có thể là 16%. Đó chính là lý do vì sao người ta nói hợp đồng tương lai là con dao hai lưỡi.

Về mục đích sử dụng, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ chủ yếu dùng cho ba mục đích. Thứ nhất là phòng hộ rủi ro, khi thị trường giảm, bán short hợp đồng tương lai có thể bù đắp tổn thất của danh mục cổ phiếu thực tế. Thứ hai là đầu cơ, dự đoán hướng đi của chỉ số rồi đặt cược. Thứ ba là khóa giá, nếu bạn dự đoán trong tương lai sẽ có một khoản tiền, có thể dùng hợp đồng tương lai để khóa điểm vào hôm nay.

Tính lợi nhuận rất đơn giản. Giả sử bạn mua ES ở 4.000 điểm, bán ra ở 4.050 điểm, lời 50 điểm. Hợp đồng ES có hệ số 50 đô la, vậy lợi nhuận là 50 nhân 50 bằng 2.500 đô la.

Còn một số chi tiết thực dụng khác. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ là hợp đồng theo quý, đáo hạn vào thứ Sáu tuần thứ ba của tháng 3, 6, 9, 12 hàng năm. Thời gian giao dịch là từ 6 giờ chiều Chủ nhật đến 5 giờ chiều thứ Sáu hàng tuần, gần như có thể giao dịch 24/7. Nếu hợp đồng sắp đáo hạn mà bạn muốn giữ vị thế tiếp, thì phải thực hiện chuyển đổi hợp đồng, đóng hợp đồng cũ và mở hợp đồng mới.

Cuối cùng, ảnh hưởng đến giá hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ là gì? Vì nó đại diện cho một rổ cổ phiếu, nên tất cả các yếu tố ảnh hưởng đến cổ phiếu đều tác động, bao gồm lợi nhuận doanh nghiệp, tăng trưởng kinh tế, chính sách của ngân hàng trung ương, địa chính trị, v.v. Vì vậy, giao dịch hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ thực chất là đặt cược vào xu hướng chung của thị trường chứng khoán Mỹ.

Nếu bạn cảm thấy margin của hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ còn quá cao, hoặc quy mô hợp đồng quá lớn, thì còn một lựa chọn khác gọi là hợp đồng chênh lệch (CFD). CFD có đòn bẩy cao hơn, vốn tối thiểu thấp hơn, không có ngày đáo hạn, không cần chuyển đổi hợp đồng. Nhưng đổi lại là rủi ro lớn hơn. Lựa chọn cái nào còn tùy thuộc vào tình hình và khả năng chịu đựng rủi ro của từng người.

Tổng thể, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ là một công cụ mạnh mẽ, nhưng cũng đi kèm rủi ro cao. Việc cắt lỗ hợp lý, kiểm soát vị thế, hiểu rõ sức mạnh của đòn bẩy chính là những điểm mấu chốt để giao dịch hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ thành công.