Chiến lược sử dụng dự trữ tiền mặt để trả nợ năm 2029

Chiến lược đã sử dụng phần lớn dự trữ tiền mặt để trả nợ đáo hạn năm 2029, gây ra mối lo ngại mới về khả năng thanh khoản của công ty

Nội dungChiến lược Cắt giảm Nợ nhưng Giảm dự trữ Tiền mặtThời gian cho cổ tức Thu hút Sự chú ý của Nhà đầu tưYêu cầu STRC và Mua BTC Vẫn là Chìa khóaCông ty đã chi khoảng 1,38 tỷ đô la từ dự trữ như một phần của việc mua lại nợ trị giá 1,5 tỷ đô la. Động thái này đã củng cố một số phần của bảng cân đối kế toán, mặc dù nó để lại ít tiền mặt hơn cho các khoản thanh toán cổ tức.

Chiến lược Cắt giảm Nợ nhưng Giảm dự trữ Tiền mặt

Chiến lược đã tiết lộ các giao dịch trong một hồ sơ 8-K chậm trễ gửi tới Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ. Hồ sơ cho thấy công ty đã hoàn thành các giao dịch thị trường vốn và liên quan đến Bitcoin từ ngày 11 tháng 5 đến ngày 25 tháng 5.

Giao dịch chính liên quan đến việc mua lại dự kiến 1,5 tỷ đô la tổng cộng trái phiếu chuyển đổi cao cấp không lãi suất đến hạn năm 2029. Các trái phiếu này giao dịch dưới mệnh giá, cho phép Chiến lược trả nợ với mức chiết khấu và giảm các nghĩa vụ trong tương lai.

Tuy nhiên, việc mua lại cũng làm giảm dự trữ tiền mặt của công ty xuống còn 871 triệu đô la. Chiến lược hiện nắm giữ 6,7 tỷ đô la trong tổng số trái phiếu chuyển đổi và 15,5 tỷ đô la trong cổ phần ưu đãi chưa phát hành.

Thời gian cho cổ tức Thu hút Sự chú ý của Nhà đầu tư

Chiến lược trả khoảng 100 triệu đô la cổ tức STRC mỗi tháng, tạo ra nghĩa vụ hàng năm khoảng 1,2 tỷ đô la. Dự trữ tiền mặt giảm hiện tại khiến công ty có ít hơn một năm khả năng chi trả rõ ràng cho các khoản này.

Michael Saylor, chủ tịch điều hành của Chiến lược, cho biết các giao dịch thể hiện sự linh hoạt trong cấu trúc vốn của công ty. Ông cũng nhấn mạnh mô hình phân bổ vốn linh hoạt của công ty.

Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn tập trung vào việc liệu công ty có thể tái tạo lại tiền mặt mà không gây áp lực lên cổ đông hay không. Chiến lược cho biết họ dự định sử dụng các công cụ huy động vốn khác trong những tuần tới để làm đầy kho bạc của mình.

Nhu cầu STRC và Mua BTC Vẫn là Chìa khóa

Chiến lược không bán thêm STRC nào trong tuần, mặc dù cổ phiếu giao dịch gần mức 99 đến 101 đô la, được xem là phù hợp để phát hành. Nhu cầu yếu có thể hạn chế khả năng huy động vốn mới qua con đường này.

Công ty cũng đã bỏ qua các khoản mua Bitcoin mới sau một tuần nữa không huy động vốn từ STRC. Báo cáo cho biết số lượng Bitcoin nắm giữ là 843.738 BTC, và các nhà theo dõi độc lập chưa xác định các dòng chảy lớn ra khỏi các ví kho bạc đã biết.

Cổ phiếu MSTR giao dịch quanh mức 159,77 đô la khi các nhà đầu tư đánh giá về biên an toàn giảm của Chiến lược. Bitcoin cũng giảm gần mức 75.731,70 đô la vào ngày 26 tháng 5, gần bằng giá mua trung bình của Chiến lược.

Một đợt giảm sâu hơn của Bitcoin có thể gia tăng áp lực lên mô hình huy động vốn của Chiến lược. Những tuần tới có thể cho thấy liệu công ty có chuyển sang bán ATM MSTR, tái tạo dự trữ tiền mặt, hoặc tạm dừng tích trữ Bitcoin hay không.