Gần đây có nhiều người mới hỏi về việc giới hạn trần, sàn của cổ phiếu Đài Bắc, nên tôi tổng hợp lại kinh nghiệm những năm qua để mọi người tránh mắc sai lầm.

Nói thẳng ra, giới hạn trần và sàn của cổ phiếu Đài Bắc chính là trạng thái cực hạn của biến động giá cổ phiếu. Theo quy định, biên độ tăng giảm của cổ phiếu không được vượt quá 10% so với giá đóng cửa ngày hôm trước, khi chạm tới giới hạn này, giá cổ phiếu sẽ bị khóa không thể di chuyển. Ví dụ, TSMC hôm qua đóng cửa ở 600 đồng, hôm nay tối đa chỉ có thể tăng lên 660, còn thấp nhất sẽ bị kẹt ở 540. Nhiều người lần đầu thấy tình huống này còn tưởng hệ thống gặp lỗi, thực ra chỉ là thị trường mua hoặc bán cực kỳ mất cân bằng mà thôi.

Làm sao để xác định một cổ phiếu có đang giới hạn trần của Đài Bắc không? Cách trực quan nhất là xem biểu đồ xu hướng, nếu thành một đường thẳng không di chuyển gì thì gần như đã rồi. Trên bảng giá, giới hạn trần sẽ được đánh dấu nền đỏ, sàn thì nền xanh, dễ phân biệt. Xem tình hình đặt lệnh mua bán cũng có thể nhận biết – khi giới hạn trần, lệnh mua chất đống như núi, lệnh bán gần như trống rỗng; còn giới hạn sàn thì ngược lại, lệnh bán đầy ắp, lệnh mua thưa thớt.

Nhiều người hiểu lầm rằng khi cổ phiếu bị giới hạn trần hoặc sàn thì không thể giao dịch nữa. Thực ra không phải vậy, vẫn có thể đặt lệnh, chỉ là kết quả giao dịch sẽ khác biệt. Khi gặp giới hạn trần, nếu muốn đặt lệnh mua thì không nhất thiết sẽ khớp ngay, vì đã có nhiều người xếp hàng chờ ở mức giá trần rồi. Nhưng nếu đặt lệnh bán, gần như sẽ khớp ngay lập tức vì có quá nhiều người muốn mua. Ngược lại, khi sàn, đặt lệnh mua sẽ nhanh chóng khớp, còn đặt lệnh bán thì phải xếp hàng chờ, thậm chí chờ rất lâu.

Nói về việc sàn bị khóa, đây là điểm đau đầu của nhiều người. Một khi cổ phiếu bị sàn, khả năng giảm tiếp trong vài ngày giao dịch tới thường rất cao, nên đừng chờ đến khi thực sự bị sàn mới bán, vì lúc đó giá sẽ càng ngày càng thấp. Cách làm thông minh là khi phát hiện cổ phiếu có khả năng bị sàn, hãy nhanh chóng đặt lệnh bán trong phiên đấu giá tập trung. Quy tắc giao dịch là “ưu tiên giá, ưu tiên thời gian”, đặt lệnh sớm thì thứ tự sẽ cao hơn, khả năng khớp cũng lớn hơn. Sau khi đặt lệnh, tốt nhất đừng vội hủy bỏ, nhiều người thấy chưa bán được lại vội rút lệnh rồi đặt lại, kết quả là xếp hàng cuối cùng, khó khớp hơn. Ngoài ra, cần chú ý rằng cổ phiếu bị sàn trong 10-15 phút cuối phiên thường có thể xuất hiện dòng tiền tạm thời thoát ra, đây là cơ hội cuối cùng để thoát hàng trong ngày.

Tình huống nào dẫn đến giới hạn trần của Đài Bắc? Thường là do tin tích cực thúc đẩy, như báo cáo tài chính vượt kỳ vọng, EPS tăng vọt hoặc có đơn hàng lớn. Thị trường cũng rất thích theo đuổi các chủ đề nóng, như cổ phiếu liên quan AI, sinh học, dễ dàng tăng trần khi tăng mạnh. Khi cổ phiếu bị các cá nhân lớn giữ chặt, như nhà đầu tư nước ngoài hoặc nhà đầu tư tổ chức liên tục mua ròng, hoặc các nhà đầu tư lớn giữ chặt cổ phần của các cổ phiếu nhỏ, thì cũng dễ bị giới hạn trần, vì các nhà đầu tư nhỏ lẻ không thể mua nổi.

Ngược lại, nguyên nhân gây sàn thì trái ngược. Tin xấu gây sốc là yếu tố quan trọng, như báo cáo tài chính xấu, công ty gặp sự cố, toàn ngành đi xuống, tâm lý hoảng loạn bán tháo sẽ xuất hiện. Rủi ro hệ thống cũng có thể gây sàn tập thể, như đợt bùng phát COVID-19 năm trước khiến nhiều cổ phiếu đồng loạt giảm sàn. Các lý do phổ biến khác là các nhà lớn bán tháo, margin bị đứt, hoặc phá vỡ kỹ thuật là những tín hiệu rõ ràng.

Khi gặp tình huống cổ phiếu Đài Bắc giới hạn trần hoặc sàn, điều quan trọng nhất là giữ bình tĩnh. Người mới dễ mắc sai lầm nhất là theo đuổi mua đuổi bán theo cảm tính, nhưng thực ra cần phải hiểu rõ lý do vì sao cổ phiếu đó lại giới hạn trần hoặc sàn. Nếu là sàn nhưng công ty không có vấn đề gì, chỉ bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường, khả năng sẽ hồi phục lại, lúc đó giữ hoặc mua nhỏ là chiến lược tốt. Khi thấy giới hạn trần, đừng vội đuổi theo, hãy xác nhận xem có thực sự có tin tích cực hỗ trợ đà tăng tiếp theo không, không rõ thì nên quan sát.

Một cách tiếp cận khác là giao dịch các cổ phiếu liên quan. Khi một cổ phiếu tăng trần do tin tích cực, có thể xem xét mua các cổ phiếu cùng ngành hoặc các nhà cung cấp, thường cũng sẽ theo đà tăng. Một số cổ phiếu Đài Loan còn được niêm yết trên thị trường Mỹ, như TSMC có thể mua qua thị trường Mỹ, qua dịch vụ ủy thác hoặc nhà môi giới quốc tế cũng là lựa chọn tốt.

Tiện thể nói thêm, thị trường Mỹ không có cơ chế giới hạn trần sàn, họ dùng cơ chế ngắt quãng thị trường (circuit breaker). Khi chỉ số S&P 500 giảm quá 7% hoặc 13%, toàn thị trường sẽ tạm dừng 15 phút, nếu giảm tới 20% thì ngày giao dịch đó sẽ đóng cửa. Các cổ phiếu nếu giảm hoặc tăng quá 5% trong thời gian ngắn cũng sẽ bị tạm ngưng giao dịch một thời gian. Thiết kế này khác biệt, nhưng mục đích đều là để ngăn chặn biến động quá mức của thị trường.