Thấy vàng năm nay làm những điều hơi kỳ lạ một chút. Bắt đầu năm 2026 với sự điên cuồng hoàn toàn, tăng vọt lên 5600 đô la vào tháng 1 và chúng tôi nghĩ nó sẽ lên 10 nghìn, nhưng sau đó tháng 3 đến và đánh mạnh vào nó, giảm 11.8% hàng tháng - hiệu suất tháng tồi tệ nhất kể từ 2008. Hiện tại tháng 5 thứ hai, vàng ổn định quanh mức 4700-4800 đô la, và đây vẫn là mức cao lịch sử nhưng hoàn toàn khác biệt so với sự điên cuồng mà chúng ta đã thấy cách đây hai tháng.

Vấn đề là dự đoán giá vàng trở nên phức tạp hơn trước rất nhiều. Không còn một yếu tố duy nhất kiểm soát nó - cùng lúc các ngân hàng trung ương mua mạnh mẽ và nhu cầu về các nơi trú ẩn an toàn vẫn tồn tại, nhưng đồng đô la mạnh và lãi suất Mỹ không ổn định. Cuộc xung đột giữa các yếu tố này chính là lý do khiến nó di chuyển điên cuồng.
JPMorgan, UBS và các nhà dự báo lớn đều nâng dự báo về giá vàng năm 2026, nhưng các con số rất khác nhau. JPMorgan dự đoán 6300 đô la, UBS nói 6200 trong kịch bản cơ sở nhưng có thể lên tới 7200 nếu tình hình địa chính trị xấu đi, còn Goldman Sachs thì thận trọng hơn với 5400 đô la. Khoảng cách lớn giữa các dự báo phản ánh sự mơ hồ thực sự của thị trường.
Điều thu hút sự chú ý của tôi là dự báo giá vàng của Reuters, khảo sát 30 nhà phân tích, trung bình là 4746 đô la - cao nhất kể từ năm 2012. Điều này nói lên một điều: vàng không còn chỉ là nơi trú ẩn an toàn bình thường nữa, nó trở thành một công cụ cực kỳ nhạy cảm với mọi biến động về lạm phát, đồng đô la và lãi suất.
Lạm phát đã lên 3.3% vào tháng 3 sau khi là 2.4% vào tháng 2 - điều này có nghĩa là áp lực giá cả trở lại, và vàng tự nhiên hưởng lợi từ điều này. Nhưng câu hỏi thực sự là: mức tăng lên trên 6000+ đô la có thực tế hay chỉ là mơ?
Theo ý kiến của tôi, dự báo giá vàng cho nửa cuối năm 2026 phụ thuộc vào ba điều: liệu Fed có nâng lãi suất thêm nữa không, tình hình địa chính trị có trở nên tồi tệ hơn hay dịu đi, và các ngân hàng trung ương có tiếp tục mua hay không. Bất kỳ thay đổi nào trong ba yếu tố này đều có thể thay đổi tất cả.
Vàng vẫn còn xứng đáng để theo dõi, đặc biệt nếu bạn đang nghĩ đến việc thêm nó vào danh mục đầu tư của mình. Nhưng đừng mong nó sẽ dễ dàng bay lên 7000 đô la - thị trường đã trở nên thận trọng hơn và phản ứng nhiều hơn với dữ liệu. Đầu tư vào nó dài hạn vẫn an toàn, nhưng ngắn hạn cần chú ý đến biến động.