Gần đây có bạn hỏi tôi về cách nhìn chỉ số chứng khoán Mỹ, mới phát hiện ra nhiều người thực ra không rõ tại sao thị trường Mỹ lại có nhiều chỉ số như vậy. Thay vì xem một đống chỉ số, không bằng trước tiên hiểu rõ từng bốn chỉ số lớn đại diện cho cái gì, như vậy khi giao dịch sẽ không bị xu hướng thị trường làm cho hoa mắt chóng mặt.

Tình hình chứng khoán Mỹ thực ra khác khá nhiều so với thị trường Đài Loan. Đài Loan chỉ có chỉ số trung bình (Weighted Index) đại diện cho toàn bộ thị trường, nhưng Mỹ vì có quá nhiều công ty niêm yết, ngành nghề quá phức tạp, nên có nhiều chỉ số cùng tồn tại. Trong đó bốn chỉ số ảnh hưởng nhất chính là Dow Jones, S&P 500, Nasdaq và Chỉ số bán dẫn Philadelphia.

Chỉ số công nghiệp Dow Jones là lâu đời nhất, đã xuất hiện từ năm 1896, thời đó Mỹ vẫn đang trong thời kỳ công nghiệp hóa. Hiện tại nó gồm 30 công ty lớn, nhưng do thiết kế theo trọng số giá cổ phiếu, nên công ty có giá cổ phiếu cao ảnh hưởng lớn hơn. Theo quan sát của tôi, Dow Jones phản ánh tốt hơn xu hướng của nền kinh tế truyền thống và dòng vốn phòng thủ, khi thị trường không chắc chắn thì nó thường ít giảm hơn so với cổ phiếu công nghệ.

S&P 500 thì là chỉ số ra sau, bao gồm 500 công ty có giá trị vốn hóa lớn nhất của thị trường Mỹ, chiếm khoảng 75% tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Mỹ. Chỉ số này vì phạm vi bao phủ rộng, tiêu chuẩn chọn lọc nghiêm ngặt, nên được nhiều người xem là chỉ số thể hiện rõ nhất về sức khỏe nền kinh tế Mỹ. Nếu bạn muốn đánh giá xu hướng dài hạn và dòng vốn lớn, xem S&P 500 sẽ chính xác hơn Dow Jones.

Nasdaq thì khỏi cần nói, gần như toàn là cổ phiếu công nghệ, có mối liên hệ rất cao với thị trường Đài Loan. Nhiều nhà giao dịch ngắn hạn xem Nasdaq như chỉ số cảm xúc thị trường tức thời — Nasdaq tăng mạnh thể hiện dòng vốn sẵn sàng mạo hiểm, giảm mạnh là tín hiệu rút lui.

Chỉ số bán dẫn Philadelphia được thành lập từ năm 1993, tập trung vào 30 công ty bán dẫn. Những năm gần đây, do nhu cầu AI, đám mây bùng nổ, giá trị vốn hóa của cổ phiếu bán dẫn ngày càng cao, cộng thêm TSMC cũng nằm trong thành phần, nên ảnh hưởng đến thị trường Đài Loan cực lớn.

Điều thú vị là, bốn chỉ số này thường có xu hướng khác nhau. Ví dụ Nasdaq giảm nhưng Dow Jones lại tăng, thường là dòng vốn đang luân chuyển giữa các ngành — bán ra cổ phiếu công nghệ tăng trưởng nóng, chuyển sang các ngành truyền thống giảm sâu. Điều này không có nghĩa là thị trường sắp sập, chỉ là dòng vốn đang đổi chỗ. Vì vậy nhà đầu tư đừng chỉ nhìn vào tăng giảm của chỉ số, mà cần xem ai đang dẫn đầu tăng, ai đang dẫn đầu giảm, ngành dẫn dắt tăng chính là dòng vốn đang chảy tới đâu. Khi cả bốn chỉ số cùng đi theo một hướng, xu hướng mới đáng tin cậy hơn.

Nói về cách đầu tư vào các chỉ số chứng khoán Mỹ, phổ biến nhất có ba cách. Thứ nhất là ETF, mua bán giống như cổ phiếu, phí quản lý thấp, nhưng không dùng đòn bẩy, chỉ có thể mua tăng. Thứ hai là hợp đồng tương lai (futures), có thời hạn và đòn bẩy, thường giao hàng mỗi 3 tháng, có thể mua hoặc bán khống, nhưng vì có đòn bẩy và không giới hạn mức tăng giảm, nên rủi ro cao hơn, cần cẩn thận khi vận hành. Thứ ba là CFD (hợp đồng chênh lệch), giống hợp đồng tương lai nhưng không có hạn ngày, đòn bẩy cao hơn, phù hợp hơn cho giao dịch ngắn hạn.

Ý kiến của tôi là, nếu muốn đầu tư dài hạn vào các chỉ số Mỹ, dùng phương pháp đều đặn mua ETF là an toàn nhất. Nhưng nếu muốn kiếm lợi ngắn hạn, cần tận dụng đặc tính mua bán lên xuống và đòn bẩy của futures hoặc CFD, dựa vào khả năng chịu rủi ro của bản thân để chọn. Dù chọn công cụ nào, điều then chốt là phải hiểu rõ logic đằng sau từng chỉ số, để có thể đưa ra quyết định sáng suốt trong thị trường biến động không ngừng.