Gần đây nhìn lại hiệu suất của thị trường chứng khoán Úc trong năm qua, thật sự khá thú vị. Năm 2025, thị trường chứng khoán Úc đã trải qua nhiều biến động, từ chính sách chuyển đổi năng lượng ban đầu đến điều chỉnh thị trường sau đó, trong quá trình này thực sự có nhiều cơ hội đầu tư bị bỏ lỡ.

Nói về việc mua cổ phiếu Úc, nhiều người phản ứng đầu tiên là cổ phiếu khai khoáng. Quả thật, Úc là quốc gia giàu tài nguyên khoáng sản nhất thế giới, lợi thế này không thể so sánh được. Nhưng câu chuyện năm ngoái còn xa hơn thế nữa. Chính sách trợ cấp hydro của chính phủ (2 đô la Úc mỗi kg), tưởng chừng chỉ là chính sách năng lượng, thực tế đã định hình lại logic định giá của toàn bộ ngành tài nguyên. Các công ty như FMG, một mặt dùng dòng tiền từ hoạt động quặng sắt truyền thống để nuôi dự án hydro, mặt khác còn đang mở rộng sản xuất, mục tiêu đạt 15 triệu tấn hydro xanh vào năm 2030, mô hình "bên trái nuôi bên phải" này thực sự đáng chú ý.

So với đó, hiệu suất của hai ông lớn khai khoáng BHP và RIO còn ổn định hơn. BHP dựa vào hợp đồng dài hạn cung cấp đồng cho Tesla và lợi thế kiểm soát mỏ đồng lớn nhất thế giới Escondida, đã hưởng lợi từ làn sóng nhu cầu đồng do bùng nổ tính toán AI. RIO có lợi thế về tài sản nhẹ hơn, tỷ lệ nợ thấp hơn, trong môi trường lãi suất cao, dòng tiền ít bị áp lực hơn. Nếu xét về việc mua cổ phiếu Úc để nhận lãi cao, tỷ suất cổ tức 6% của RIO thực sự hấp dẫn hơn BHP.

Tuy nhiên, phần thú vị nhất là về mỏ đồng. Công ty SFR (Sandfire Resources), mỏ đồng Motheo ở Mozambique có độ tinh khiết đạt 6%, chi phí chỉ 1,5 đô la Úc mỗi pound, lợi thế về chi phí này trong ngành thực sự là vượt trội. Thêm vào đó, ký hợp đồng cung cấp 5 năm với Tesla, bán 50% công suất với giá LME cộng 10% phí, như là đã khóa lợi nhuận tương lai. Năm ngoái, giá đồng tăng mạnh, cổ phiếu SFR tăng gấp đôi, không phải không có lý do.

Ngành tài chính cũng có điểm sáng. CBA, ngân hàng lớn nhất Úc, trong năm qua trong chu kỳ giảm lãi suất đã thể hiện ổn định, 28 năm liên tiếp tăng cổ tức, tỷ lệ cổ tức trung bình 5,2% vượt xa các đối thủ. Từ góc độ mua cổ phiếu Úc để tìm thu nhập ổn định, CBA chính là loại có thể nắm giữ lâu dài, nhận lãi định kỳ.

Ngành y tế bị đánh giá thấp một cách đáng kể. CSL, kiểm soát 45% trung tâm huyết tương toàn cầu, chi phí tinh chế thấp hơn đối thủ 20%, cộng thêm dân số già ở Úc (hơn 5 triệu người trên 65 tuổi), ngân sách Medicare của chính phủ hàng năm đều tăng, các công ty này thực chất đang hưởng lợi từ chính sách. Năm 2025, dòng vốn thị trường đều đổ vào AI, nhưng nhiều công ty y tế có lợi nhuận ổn định tăng trưởng lại không tăng giá, đến năm ngoái mới có cơ hội phục hồi.

Trong lĩnh vực bán lẻ và logistics, WES và GMG cũng đáng chú ý. WES, nhà bán lẻ lớn nhất Úc, nhờ sự phục hồi tiêu dùng mang lại tăng trưởng doanh thu rõ ràng. GMG còn thú vị hơn, là nhà phát triển bất động sản logistics lớn nhất Úc, các ông lớn như Amazon, Coles đều đang xếp hàng ký hợp đồng dài hạn, tỷ lệ cho thuê đạt 98%, 12 năm liên tiếp tăng cổ tức, đây chính là mô hình "ông lớn cho thuê".

Xét về logic tổng thể khi mua cổ phiếu Úc, điểm thay đổi lớn nhất năm ngoái chính là chính sách ngày càng rõ ràng hơn. Chính sách trợ cấp đi về đâu, công nghệ cần gì, các cường quốc tranh giành tài nguyên gì, ba câu hỏi này gần như quyết định hướng đầu tư. Thêm vào đó, rủi ro địa chính trị toàn cầu gia tăng, Úc, với tư cách nền kinh tế ổn định nhất bán cầu Nam, thực sự đang thu hút nhiều hơn.

Ưu thế của thị trường chứng khoán Úc cũng không thể bỏ qua, chỉ trong 33 năm qua, trừ năm dịch bệnh suy thoái, các năm còn lại đều tăng trưởng tích cực, trung bình lợi nhuận hàng năm 11,8%, tỷ lệ cổ tức trung bình 4%, tính ổn định dài hạn này trong các thị trường chứng khoán toàn cầu cũng thuộc hàng top. Thêm nữa, với hiệp định thuế giữa Úc và Đài Loan, thuế cổ tức tối đa chỉ 15%, rẻ hơn nhiều so với 30% của thị trường Mỹ.

Tổng thể, câu chuyện của thị trường chứng khoán Úc năm ngoái không đơn thuần là phòng hộ rủi ro, mà là tìm kiếm sự chắc chắn trong biến động. Chuyển hướng chính sách, nâng cấp công nghệ, tranh giành tài nguyên, tất cả đều đang định hình lại logic định giá của thị trường Úc. Nếu bạn quan tâm đến việc mua cổ phiếu Úc, thay vì theo đuổi theo đám đông mù quáng, tốt hơn hết là hiểu rõ các logic nền tảng này rồi dựa vào khẩu vị rủi ro của mình để lựa chọn.