CEO bất ngờ qua đời, câu chuyện "token hóa" của ONDO có thay đổi không?

Tiêu đề gốc: Giám đốc điều hành bất ngờ qua đời, câu chuyện "token hóa" của ONDO có thay đổi không?

Tác giả gốc: Luật Động Nhỏ Công

Nguồn gốc gốc:

Chuyển thể: Phương tiện tài chính Mars

Người sáng lập kiêm CEO Ondo Finance Nathan Allman đã qua đời một cách bất ngờ.

Đối với lĩnh vực RWA, Nathan Allman không chỉ là một nhà sáng lập đứng phía trước kể chuyện, ông là một trong những người thúc đẩy cốt lõi của Ondo từ sản phẩm lợi nhuận cấu trúc DeFi chuyển sang trái phiếu Mỹ, tài sản lợi nhuận bằng đô la, token hóa cổ phiếu và ETF. Trong một ý nghĩa nào đó, khi thị trường thảo luận về ONDO, thường nói đến "đối tượng token hóa hàng đầu", phần lớn đằng sau đó xuất phát từ các sản phẩm và câu chuyện tổ chức mà Nathan Allman đã liên tục xây dựng trong vài năm qua.

Theo thông báo chính thức của Ondo Finance, Nathan Allman đã qua đời một cách bất ngờ, nguyên nhân chính xác chưa được công bố. Ondo cũng cho biết, Chủ tịch công ty Ian De Bode sẽ đảm nhận vị trí CEO. Trong thông báo chính thức, đặc biệt đề cập rằng tài năng, sự khiêm tốn và khả năng thực thi của Nathan đã hình thành nên Ondo ngày hôm nay, công ty sẽ tiếp tục thúc đẩy sự nghiệp mà ông đã khởi xướng.

Nathan Allman không phải là nhà sáng lập thuần túy trong lĩnh vực tiền mã hóa. Ông tốt nghiệp Đại học Brown, có kinh nghiệm đầu tư tín dụng tư nhân từ những năm đầu, sau đó từng làm việc trong nhóm tài sản số của Goldman Sachs. Chính nền tảng này khiến Ondo từ đầu đã mang đậm khí chất tài chính truyền thống: không phải là xây dựng một giao thức DeFi hoàn toàn tách rời khỏi hệ thống tài chính thực tế, mà là cố gắng đóng gói lại các tài sản truyền thống đã trưởng thành và có tính thanh khoản cao nhất thành các sản phẩm có thể nắm giữ, chuyển nhượng, kết hợp và thanh toán trên chuỗi.

Trong giai đoạn đầu, Ondo chưa phải là hình thái dẫn đầu RWA như mọi người quen thuộc ngày nay. Vào năm 2021, Ondo còn giống như một giao thức lợi nhuận cấu trúc DeFi, thiết kế các cấp lợi nhuận khác nhau cho các người dùng có mức độ rủi ro khác nhau.

Sau đó, khi môi trường lợi nhuận trên chuỗi thay đổi, nhu cầu về lợi nhuận từ stablecoin và trái phiếu Mỹ tăng lên, lộ trình của Ondo dần rõ ràng hơn: thay vì lặp lại việc tạo ra lợi nhuận rủi ro cao trên chuỗi, tốt hơn là chuyển các tài sản ổn định, lớn nhất, dễ dàng được các tổ chức chấp nhận nhất xuống chuỗi.

Bước chuyển này mới chính là bắt đầu Ondo thực sự bước vào tầm nhìn chính thống.

OUSG, USDY, Ondo Global Markets, về cơ bản tạo thành ba dòng chính của Ondo ngày nay. OUSG hướng tới nhà đầu tư đủ điều kiện, cung cấp các khoản nắm giữ trái phiếu Mỹ ngắn hạn và tài sản thị trường tiền tệ trên chuỗi; USDY giống như một sản phẩm lợi nhuận đô la dành cho nhà đầu tư không phải Mỹ; Ondo Global Markets còn biến các cổ phiếu Mỹ và ETF thành tài sản token hóa trên chuỗi, cho phép nhà đầu tư ngoài Mỹ có thể tiếp cận các thị trường chứng khoán truyền thống trên chuỗi.

Nói cách khác, câu chuyện của Ondo không đơn thuần là "trái phiếu Mỹ lên chuỗi". Điều nó thực sự muốn làm là biến các tài sản của phố Wall thành các mô-đun cơ bản có thể gọi trong thế giới tiền mã hóa. Stablecoin giải quyết vấn đề lưu thông đô la trên chuỗi, còn Ondo muốn giải quyết câu chuyện làm thế nào để các tài sản đô la, lợi nhuận trái phiếu Mỹ, tiếp xúc chứng khoán có thể vào hệ thống tài chính trên chuỗi.

Đây cũng chính là vị trí của Nathan Allman trong lĩnh vực RWA. Ông không đại diện cho con đường nguyên sinh mã hóa quá mức, mà là một con đường khác: làm cho các tài sản tài chính truyền thống chấp nhận thanh toán trên chuỗi, để thị trường trên chuỗi có thể tiếp cận các tài sản tài chính truyền thống. Trong hai năm qua, RWA từ một khái niệm cũ đã trở thành câu chuyện chính, không phải vì hô hào "mọi thứ đều lên chuỗi", mà vì lợi nhuận trái phiếu Mỹ, quỹ thị trường tiền tệ, token hóa cổ phiếu bắt đầu thực sự có nhu cầu, quy mô và lộ trình phù hợp pháp lý. Ondo chính là một trong những dự án tiêu biểu nhất trong số đó.

Vậy, sự ra đi của Nathan Allman có ảnh hưởng gì đến Ondo không?

Trong ngắn hạn, chắc chắn có ảnh hưởng. Giám đốc đột ngột qua đời là một sự kiện trọng đại đối với bất kỳ dự án nào, đặc biệt là những dự án như Ondo phụ thuộc nhiều vào hợp tác tổ chức, giao tiếp với cơ quan quản lý và lộ trình sản phẩm dài hạn. Thị trường ngắn hạn sẽ lo lắng về ba vấn đề: thứ nhất, tầm nhìn của nhà sáng lập có còn tiếp tục không; thứ hai, các đối tác tổ chức có thể đánh giá lại nhịp độ hợp tác; thứ ba, liệu ONDO như một đối tượng câu chuyện token hóa có thể bị định giá lại do nhân vật chủ chốt rời đi hay không.

Nhưng về trung và dài hạn, Ondo không phải là một dự án chỉ dựa vào IP cá nhân của một nhà sáng lập duy nhất. Trong vài năm qua, nó đã xây dựng được một ma trận sản phẩm tương đối hoàn chỉnh, đồng thời cũng đã thành lập đội ngũ quản lý có nền tảng tài chính truyền thống rất mạnh. Đặc biệt, CEO mới Ian De Bode không phải là người đến tạm thời, mà là người đã chịu trách nhiệm chiến lược, sản phẩm và vận hành hàng ngày của Ondo trong thời gian dài.

Ian De Bode từng là đối tác của McKinsey & Company, phụ trách các hoạt động liên quan đến tài sản số. Sau khi gia nhập Ondo năm 2024, ông ban đầu giữ chức vụ Giám đốc Chiến lược, sau đó trở thành Tổng giám đốc. Trong thông báo, Ondo cũng đề cập rằng Ian đã dẫn dắt chiến lược, sản phẩm và vận hành của công ty hơn hai năm, nhận được sự ủng hộ toàn diện từ đội ngũ quản lý.

Xét về hồ sơ, Ian De Bode và Nathan Allman có điểm tương đồng: cả hai đều không xuất thân từ nền tảng chỉ là tiền mã hóa, mà đều từ tài chính truyền thống, tư vấn và hệ thống dịch vụ tổ chức bước vào ngành tài sản số. Nathan giống như nhà sáng lập về sản phẩm và tầm nhìn, chịu trách nhiệm đưa Ondo từ con số không đến ngày hôm nay; còn Ian thì thiên về chiến lược tổ chức và thực thi, hiểu rõ nhu cầu thực sự của các công ty lớn, tổ chức tài chính và các lãnh đạo cấp cao về token hóa.

Điều này có thể còn rất quan trọng đối với giai đoạn tiếp theo của Ondo. Giai đoạn đầu của RWA là xác thực câu chuyện và sản phẩm, còn giai đoạn sau chắc chắn là về tuân thủ pháp lý, phân phối, thanh khoản và hợp tác tổ chức. Ai có thể mở rộng quy mô tài sản, ai có thể kết nối các nhà môi giới, dịch vụ lưu ký, nhà tạo lập thị trường, chuỗi công cộng, ví và các kịch bản giao dịch, người đó mới có cơ hội biến "token hóa" từ khái niệm thành hạ tầng thị trường. Nền tảng của Ian De Bode phù hợp hơn với yêu cầu của giai đoạn này.

Tất nhiên, điều này không có nghĩa là Ondo không gặp rủi ro. Những người nắm giữ ONDO cần phân biệt rõ một điều: việc mở rộng quy mô sản phẩm của Ondo không đồng nghĩa với việc token ONDO tự nhiên có được phần chia lợi nhuận trực tiếp. ONDO chủ yếu mang ý nghĩa về quản trị, hệ sinh thái và phần thưởng câu chuyện RWA, chứ không phải lợi nhuận từ trái phiếu Mỹ. Thị trường gọi nó là "đối tượng token hóa hàng đầu", mua vào là vì Ondo đại diện cho lĩnh vực RWA và kỳ vọng tăng trưởng, chứ không phải mua trực tiếp dòng tiền của các tài sản thuộc sở hữu của Ondo.

Vì vậy, sự ra đi của Nathan Allman cũng là một bài kiểm tra áp lực đối với Ondo. Nó kiểm tra xem dự án này có phải là câu chuyện do nhà sáng lập thúc đẩy hay đã trưởng thành thành một hệ thống hạ tầng tài chính có thể vận hành liên tục.

Nếu Ian De Bode có thể duy trì nhịp độ sản phẩm, giữ vững hợp tác tổ chức, và tiếp tục thúc đẩy mở rộng Ondo Global Markets, USDY và OUSG, thì những tác động tâm lý ngắn hạn có thể sẽ dần được tiêu hóa qua tính liên tục của hoạt động kinh doanh.

Nhưng nếu các sản phẩm tiếp theo chậm tiến độ, các hợp tác tổ chức giảm đi, hoặc thị trường bắt đầu hoài nghi khả năng thu hút giá trị của ONDO, thì sự kiện này cũng có thể trở thành điểm xem xét lại định giá và câu chuyện.

Đối với lĩnh vực RWA, sự ra đi của Nathan Allman là một điều đáng tiếc. Ông để lại không chỉ là dự án Ondo, mà còn là một con đường rõ ràng hơn: ngành công nghiệp mã hóa không nhất thiết chỉ tạo ra tài sản mới trên chuỗi, mà còn có thể đưa các thị trường tài chính lớn nhất, trưởng thành nhất thế giới vào thế giới chuỗi. Liệu ONDO có thể tiếp tục đứng ở vị trí "đối tượng token hóa hàng đầu" hay không, điều cần xem tiếp không phải là lời tiếc thương, mà là khả năng của đội ngũ mới có thể tiếp tục giao hàng, mở rộng quy mô tài sản và đáp ứng nhu cầu thực sự.