Gần đây tôi luôn theo dõi diễn biến của đồng yên Nhật, thật lòng mà nói, đợt mất giá này quả thật khá dữ dội. Từ đầu năm đến nay, tỷ giá USD/JPY liên tục dao động trong khoảng 152 đến 160, đến giữa tháng 5 vẫn quanh mức 159, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dường như cũng bị kẹt giữa áp lực, không thể hành động. Nhiều người hỏi tôi liệu có thể đầu tư vào đồng yên Nhật không, tôi nghĩ trước tiên cần hiểu rõ tại sao đồng yên lại yếu như vậy.

Nếu xem xét kỹ, đằng sau việc đồng yên liên tục suy yếu có một số nguyên nhân mang tính cấu trúc. Chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật vẫn còn đó, lãi suất Mỹ cao hơn Nhật Bản rất nhiều, dẫn đến các hoạt động arbitrage diễn ra thường xuyên — nhà đầu tư vay đồng yên lãi thấp để đầu tư vào tài sản USD, khiến áp lực bán yên tích tụ ngày càng nhiều. Thêm vào đó, chính phủ mới của Nhật Bản đã tung ra các gói kích thích tài chính quy mô lớn, phát hành trái phiếu tăng cao, thị trường lo ngại rủi ro tài chính, từ đó đẩy đồng yên xuống thấp hơn nữa. Kinh tế Mỹ tương đối ổn định, lạm phát cao và chính sách đồng USD mạnh mẽ của chính quyền Trump cũng đang giữ vững chỉ số USD. Trong khi đó, nền kinh tế Nhật Bản yếu đi rõ rệt, tiêu dùng trì trệ, lạm phát nhập khẩu đẩy giá cả tăng cao, sức mua thực bị ảnh hưởng. Tình hình Trung Đông cũng trở thành biến số, Nhật Bản phụ thuộc lớn vào nhập khẩu dầu từ Trung Đông, việc eo biển Hormuz bị phong tỏa đe dọa trực tiếp an ninh năng lượng, điều này càng làm gia tăng áp lực giảm giá của đồng yên.

Điều này dẫn đến một câu hỏi: đồng yên có thể đầu tư được không? Trong ngắn hạn, có vẻ không mấy khả quan. Chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản luôn rất thận trọng trong việc chuyển hướng. Thị trường dự đoán sẽ tăng lãi suất vào cuối tháng 4, nhưng do tình hình Trung Đông đột ngột xấu đi, Chủ tịch Ngân hàng Nhật Bản Ueda Haruhiko đã có thái độ rõ ràng thay đổi, nhấn mạnh sự không chắc chắn do xung đột mang lại khiến thị trường tài chính toàn cầu dao động liên tục, giá dầu tăng cao gây áp lực trực tiếp lên nền kinh tế Nhật Bản. Vì vậy, cuộc họp tháng 4, Ngân hàng Trung ương đã giữ nguyên chính sách, lãi suất chính sách vẫn ở mức 0.75%. Tuy nhiên, thị trường đã chuyển sự chú ý sang cuộc họp tháng 6, dự đoán khả năng tăng lãi suất vào tháng 6 đã tăng lên 76%. Nếu Ngân hàng thực sự nâng lãi suất lên 1.0% trong tháng 6, chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật sẽ thu hẹp lại, có thể thu hút dòng vốn arbitrage quay trở lại.

Theo dự báo của các tổ chức, Giám đốc chiến lược ngoại hối Nhật Bản của JPMorgan giữ quan điểm bi quan nhất trên phố Wall, cho rằng đến cuối năm 2026, đồng yên có thể rơi xuống mức 164, lý do là nền tảng của đồng yên vẫn còn yếu, sang năm sau khó có sự cải thiện căn bản. Ngân hàng Paris của Pháp dự đoán tỷ giá đồng yên sẽ giảm xuống 160 vào cuối năm, phân tích cho rằng môi trường vĩ mô toàn cầu dự kiến vẫn còn tương đối thuận lợi cho tâm lý rủi ro, điều này thường hỗ trợ các hoạt động arbitrage, trong khi hành động thận trọng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và lập trường có phần hawkish hơn dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giữ đồng USD/JPY ở mức cao.

Vậy đồng yên có thể đầu tư được không? Điều này phụ thuộc vào cách bạn nhìn nhận xu hướng dài hạn. Trong ngắn hạn, đồng yên có thể vẫn tiếp tục yếu và dao động trong khoảng 152 đến 158, USD/JPY. Nếu tiếp tục giảm xuống mức 160, khả năng can thiệp của chính phủ Nhật Bản sẽ tăng lên, nhưng các biện pháp này thường chỉ là để mua thời gian, khó có thể thay đổi xu hướng căn bản. Cột mốc thực sự để chuyển biến sẽ phụ thuộc vào khả năng cải cách cấu trúc nội tại của Nhật Bản, chỉ khi nào tăng trưởng kinh tế rõ ràng hơn, vòng quay tích cực của tiền lương và giá cả ổn định, đồng yên mới có thể lấy lại sức mạnh thực sự.

Nếu bạn hỏi đồng yên có thể đầu tư được không, tôi xin đưa ra lời khuyên như sau: Những người cần đồng yên để du lịch, chi tiêu cá nhân có thể phân bổ một phần để mua vào, đáp ứng nhu cầu trong tương lai; còn đối với nhà đầu tư muốn kiếm lợi từ giao dịch ngoại hối, cần dựa vào các yếu tố then chốt như chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật, tâm lý rủi ro toàn cầu, đồng thời phải xem xét khả năng tài chính và khả năng chịu rủi ro của bản thân. Nếu muốn thực hành, có thể cân nhắc trên các nền tảng được quản lý chặt chẽ, ví dụ như Mitrade cung cấp hơn 70 cặp tiền tệ có thể giao dịch, kèm theo tài khoản mô phỏng miễn phí để luyện tập, không cần lo lắng về rủi ro vốn thật.