Gần đây tôi đang theo dõi xu hướng của đồng USD, phát hiện ra một số điều thú vị muốn chia sẻ với mọi người.

Trước tiên nói về bối cảnh lịch sử của chỉ số USD. Từ khi hệ thống bản vị vàng sụp đổ vào những năm 70 của thế kỷ trước đến nay, đồng USD đã trải qua 8 chu kỳ hoàn chỉnh. Khi đó, chính phủ Nixon tuyên bố hết hiệu lực của hệ thống bản vị vàng, đồng USD bắt đầu tự do biến động, sau đó gặp phải khủng hoảng dầu mỏ, giảm xuống dưới 90. Đến thập niên 80, Volcker tăng lãi suất mạnh lên tới 20%, chỉ số USD mới bắt đầu phục hồi, chu kỳ này kéo dài đến năm 1985.

Câu chuyện sau đó có lẽ mọi người đều quen thuộc — bong bóng internet, khủng hoảng tài chính, đại dịch COVID-19, đồng USD đã trải qua nhiều đợt giảm giá. Đặc biệt là giai đoạn từ 2022 đến 2024, Fed tăng lãi suất mạnh lên mức cao nhất trong 25 năm, dù kiểm soát được lạm phát, nhưng niềm tin vào USD cũng bị thách thức.

Bây giờ xem xét xu hướng USD trong nửa cuối năm. Chỉ số USD đã giảm liên tục nhiều ngày, phá vỡ đường trung bình 200 ngày, thường được xem là tín hiệu giảm giá. Dữ liệu việc làm không đạt kỳ vọng, thị trường bắt đầu dự đoán Fed sẽ hạ lãi suất, điều này trực tiếp làm giảm sức hấp dẫn của USD.

Phán đoán của tôi là, trong nửa cuối năm, xu hướng USD có thể duy trì ở trạng thái yếu. Nếu Fed thực sự bắt đầu hạ lãi suất, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, sức hấp dẫn của USD sẽ càng yếu đi. Trong ngắn hạn có thể có sự phục hồi, nhưng về dài hạn, chỉ số USD có thể tiếp tục thử thách mức hỗ trợ dưới 102.

Xem các cặp tiền chính. EUR/USD đã tăng lên 1.0835, nếu giữ vững mức này, có thể tiếp tục thử thách 1.0900. GBP/USD cũng đang dao động tăng, phạm vi chính trong khoảng 1.25-1.35, quan trọng là phân hóa chính sách giữa các ngân hàng trung ương Anh và Mỹ.

Về USD/CNY, ngắn hạn dao động trong khoảng 7.23-7.26, thiếu động lực phá vỡ. USD/JPY có khả năng đi xuống, đặc biệt trong bối cảnh lương Nhật tăng và Ngân hàng trung ương có thể chuyển hướng nâng lãi suất. AUD/USD được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế Australia, có khả năng tiếp tục mạnh lên.

Về góc độ đầu tư, thị trường USD hiện tại chủ yếu là cơ hội theo sóng. Trong ngắn hạn, xung đột địa chính trị hoặc dữ liệu kinh tế vượt kỳ vọng có thể mang lại sự phục hồi, nhưng về trung và dài hạn, rất khó để USD thể hiện sức mạnh. Những ai thích mạo hiểm hơn có thể dùng kỹ thuật để mua bán quanh vùng 95-100 của chỉ số USD, bắt sóng đảo chiều. Còn bảo thủ hơn, tốt nhất là chờ đợi chính sách của Fed rõ ràng hơn rồi mới hành động.

Logic cốt lõi của xu hướng USD nửa cuối năm là kỳ vọng hạ lãi suất + dữ liệu kinh tế. Chừng nào hai yếu tố này còn không đổi, USD khó mà bật lên trở lại. Thay vì cố giữ USD, có thể cân nhắc phân bổ một số đồng tiền ngoài Mỹ hoặc tài sản hàng hóa, sự kết hợp này có thể mang lại nhiều cơ hội hơn.