Gần đây có nhiều bạn hỏi tôi về hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ, tôi nhận thấy nhiều người thực ra vẫn còn khá xa lạ với lĩnh vực này. Tôi quyết định tổng hợp lại những hiểu biết của mình, chia sẻ với mọi người.

Trước tiên cần làm rõ hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ là gì. Nói đơn giản, hợp đồng tương lai là một thỏa thuận, trong đó hai bên mua bán cam kết sẽ giao dịch một tài sản nào đó vào một thời điểm trong tương lai với mức giá đã thỏa thuận trước. Lấy ví dụ về dầu mỏ, bạn có thể mua hợp đồng tương lai dầu mỏ giao hàng sau 3 tháng với giá 80 đô la, tức là cam kết sẽ mua một lượng dầu nhất định với mức giá này sau 3 tháng. Nếu giá dầu tăng lên 90 đô la, hợp đồng của bạn sẽ trở nên có giá trị hơn.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ có chút khác biệt, vì nó theo chỉ số chứng khoán chứ không phải hàng hóa vật chất. Chỉ số đơn thuần chỉ là một con số, đại diện cho một rổ cổ phiếu tập hợp. Ví dụ mua hợp đồng tương lai Nasdaq 100, thực chất là đang giao dịch một danh mục đầu tư gồm các cổ phiếu công nghệ. Nếu chỉ số ở mức 12.800 điểm, giá trị danh nghĩa của hợp đồng mini Nasdaq (mã MNQ) sẽ là 12.800 nhân với 2 đô la, bằng 25.600 đô la.

Về kỳ hạn, xử lý thế nào? Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ sử dụng phương thức thanh toán bằng tiền mặt, không cần giao nhận thực tế 500 hay 100 cổ phiếu, mà dựa trên sự biến động giá để tính lãi lỗ. Thiết kế này khá thông minh, vì giao nhận hàng nghìn cổ phiếu thật sự quá phiền phức.

Bây giờ nói về các loại hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ có khối lượng giao dịch lớn nhất. Chủ yếu là S&P 500, Nasdaq 100, Russell 2000 và Dow Jones Industrial Average. Mỗi chỉ số đều có hai loại hợp đồng: hợp đồng mini (E-mini) và micro E-mini, trong đó margin của micro là một phần mười của mini. Mã hợp đồng S&P 500 là ES và MES, Nasdaq là NQ và MNQ, Russell 2000 là RTY và M2K, Dow là YM và MYM. Tất cả đều giao dịch tại Sở Giao dịch Chứng khoán Chicago (CME).

Để giao dịch các hợp đồng này, bạn cần gửi tiền ký quỹ ban đầu. Ví dụ hợp đồng ES của S&P 500 cần khoảng 12.320 đô la, MES chỉ cần 1.232 đô la. Nếu bạn có lãi, có thể rút ra; nếu lỗ, sẽ bị trừ vào tài khoản. Nếu số dư tài khoản giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì, bạn phải nạp thêm tiền, nếu không, nhà môi giới sẽ tự động đóng vị thế.

Thời gian giao dịch hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ khá dài, gần như mở cửa suốt ngày. Bắt đầu từ 6 giờ chiều Chủ Nhật theo giờ New York, đến 5 giờ chiều thứ Sáu, trong đó chỉ tạm dừng 1 giờ từ 5 đến 6 giờ chiều từ thứ Hai đến thứ Năm. Tất cả hợp đồng đều theo quý, đáo hạn vào thứ Sáu tuần thứ ba của tháng 3, 6, 9, 12. Ngày đáo hạn, theo giờ New York là 9 giờ 30 sáng, dựa trên giá mở cửa của Sở Giao dịch Chứng khoán New York để xác định giá cuối cùng.

Chọn hợp đồng phù hợp cần xem xét một số yếu tố. Trước tiên là thị trường bạn ưa thích, là toàn bộ thị trường chung, cổ phiếu công nghệ hay cổ phiếu nhỏ. Thứ hai là quy mô hợp đồng phù hợp, đừng mua hợp đồng quá lớn gây áp lực ký quỹ quá lớn. Thứ ba là tính biến động, Nasdaq 100 biến động lớn hơn S&P 500, có thể cần vị thế nhỏ hơn.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ chủ yếu có ba mục đích. Thứ nhất là phòng ngừa rủi ro, dùng để bảo vệ danh mục đầu tư hiện có. Ví dụ bạn nắm giữ nhiều cổ phiếu Mỹ, lo sợ thị trường giảm, có thể mở vị thế short hợp đồng tương lai để bù đắp thiệt hại. Thứ hai là đầu cơ, tức là muốn kiếm lợi từ biến động của chỉ số. Thứ ba là khóa giá mua trong tương lai, giả sử bạn sẽ có một khoản tiền trong 3 tháng tới, có thể mua hợp đồng tương lai để khóa giá hôm nay.

Tính lãi lỗ rất đơn giản, là chênh lệch giá nhân với hệ số nhân. Ví dụ hợp đồng ES mua ở 4000 điểm, bán ở 4050 điểm, tăng 50 điểm, nhân với hệ số 50 đô la, lợi nhuận là 2.500 đô la.

Một số lưu ý thực tế. Nếu hợp đồng sắp hết hạn nhưng bạn muốn giữ vị thế, cần đóng hợp đồng hiện tại rồi mở hợp đồng kỳ hạn sau, gọi là chuyển vị thế. Các yếu tố ảnh hưởng đến giá hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ chính là các yếu tố ảnh hưởng đến cổ phiếu, như lợi nhuận doanh nghiệp, tăng trưởng kinh tế, chính sách tiền tệ, địa chính trị… Mức đòn bẩy khá cao, hợp đồng S&P 500 khoảng 16 lần, nghĩa là chỉ số tăng hoặc giảm 1%, tài khoản của bạn có thể tăng hoặc giảm 16%. Quản lý rủi ro rất quan trọng, phải đặt stop-loss, vì short có thể thua lỗ vô hạn.

Có người cho rằng ký quỹ hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ quá cao, thực ra còn có lựa chọn khác. Hợp đồng chênh lệch (CFD) là một phương án thay thế, vốn đầu tư thấp hơn, đòn bẩy cao hơn, và không có ngày đáo hạn, có thể đóng lệnh bất cứ lúc nào. Tuy nhiên, CFD là giao dịch ngoài sàn, còn hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ là giao dịch trên sàn, đó là điểm khác biệt chính.

Tổng thể, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ là công cụ có rủi ro cao, đòn bẩy lớn, phù hợp để phòng ngừa rủi ro và đầu cơ. Dù mục đích gì, đều cần lựa chọn chỉ số phù hợp, kiểm soát quy mô vị thế, quản lý rủi ro cẩn thận. Hiểu rõ sự khác biệt giữa hợp đồng tương lai và CFD sẽ giúp bạn chọn được sản phẩm phù hợp nhất với mình.