Chú ý trong vài tuần gần đây, vàng đang chứng kiến tình trạng không ổn định nghiêm trọng, và thực tế là sự dao động này phản ánh cuộc đấu tranh giữa các lực lượng thị trường hoàn toàn trái ngược nhau. Năm bắt đầu với sức mạnh đặc biệt khi vàng chạm mức cao kỷ lục gần 5600 đô la mỗi ounce vào tháng 1, nhưng những gì xảy ra sau đó là một bài học đắng về biến động thị trường.

Điều đáng chú ý là tháng 3 đã chứng kiến một đợt điều chỉnh mạnh, là tồi tệ nhất kể từ tháng 10 năm 2008, với mức giảm hàng tháng lên tới 11,8 phần trăm. Hiện tại tháng 4, chúng ta thấy vàng dao động trong phạm vi 4700 đến 4800 đô la, mức cao lịch sử nhưng còn xa mới đạt được các đỉnh hấp dẫn của đầu năm. Liệu giá vàng có thể giảm sâu hơn nữa? Câu hỏi này đang làm các nhà đầu tư và nhà phân tích đều bận tâm.

Khi tôi nhìn vào dự báo của các tổ chức lớn, tôi thấy một bức tranh hoàn toàn khác so với những gì một số người có thể mong đợi. JPMorgan dự đoán rằng giá có thể đạt 6300 đô la vào cuối năm, trong khi ngân hàng UBS nâng dự báo lên 6200 đô la với kịch bản tăng cao hơn có thể lên tới 7200 đô la nếu tình hình địa chính trị xấu đi. Thậm chí khảo sát của Reuters gồm 30 nhà phân tích đã nâng trung bình dự báo lên 4746,50 đô la mỗi ounce, mức trung bình hàng năm cao nhất kể từ năm 2012.

Nhưng đây là phần quan trọng: liệu giá vàng có thực sự giảm không? Thực tế câu trả lời không đơn giản như vậy. Đúng, có thể xảy ra một đợt điều chỉnh nữa, nhưng các động lực chính của thị trường vẫn còn đó. Lạm phát vẫn tiếp tục tăng (đạt 3,3 phần trăm vào tháng 3 sau khi là 2,4 phần trăm vào tháng 2), căng thẳng địa chính trị vẫn còn, các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua vào. Những yếu tố này cho thấy vàng sẽ không dễ dàng sụp đổ.

Điều tôi cũng nhận thấy là thị trường ngày càng nhạy cảm hơn với các chi tiết nhỏ. Bất kỳ tuyên bố nào của Fed về lãi suất, bất kỳ diễn biến địa chính trị mới nào, bất kỳ thông báo kinh tế bất ngờ nào - tất cả đều làm biến động giá nhanh chóng. Vì vậy, chúng ta có thể chứng kiến các giai đoạn yếu đuối và giảm giá, đặc biệt nếu lãi suất tăng hoặc căng thẳng toàn cầu giảm. Liệu giá vàng có thể giảm xuống dưới 4500 đô la không? Tôi nghĩ đây là một kịch bản khả thi nhưng chưa phải là chính trong thời điểm hiện tại.

Dựa trên những gì tôi thấy, các nhà đầu tư đang cân nhắc việc tham gia bây giờ cần hiểu rằng vàng không còn chỉ là nơi trú ẩn an toàn truyền thống nữa. Đó là một thị trường phức tạp phản ứng với nhiều yếu tố cùng lúc. Việc xác định mục tiêu của bạn trước tiên là rất quan trọng: Bạn muốn bảo vệ tiết kiệm khỏi lạm phát? Hay tìm kiếm lợi nhuận nhanh từ đầu cơ? Bạn có thể chịu đựng các biến động ngắn hạn không?

Nếu bạn là nhà đầu tư thích giữ vàng dài hạn, hình ảnh sẽ tích cực hơn. Vàng đã ghi nhận mức tăng hàng năm lên tới 70 phần trăm vào năm 2025 so với đầu năm, điều này thể hiện sức mạnh thực sự của nó khi nhìn vào bức tranh rộng hơn. Còn nếu bạn quan tâm đến đầu cơ ngắn hạn, bạn cần chuẩn bị cho các biến động mạnh và những thay đổi đột ngột trong xu hướng.

Điều cuối cùng tôi muốn nhấn mạnh: liệu giá vàng có giảm đủ để khiến việc mua vào bây giờ trở thành một sai lầm? Tôi nghĩ rằng chờ đợi có thể là một sai lầm lớn hơn. Đúng, chúng ta có thể thấy các đợt giảm, nhưng các mức hiện tại quanh 4700 đô la vẫn còn cao lịch sử và phản ánh giá trị thực của kim loại quý trong bối cảnh bất ổn kinh tế và chính trị toàn cầu.