Gần đây có bạn hỏi tôi về cách chơi hợp đồng tương lai, tôi nhận thấy nhiều người vừa tò mò vừa sợ hãi về hợp đồng tương lai, cho rằng nó rủi ro lớn dễ mất tiền. Thực ra để hiểu hợp đồng tương lai, trước tiên phải biết nó xuất phát từ đâu.

Nói về nguồn gốc của hợp đồng tương lai, còn phải truy nguyên về thời kỳ văn minh nông nghiệp. Thời cổ đại, nông dân đối mặt với vấn đề lớn nhất là dựa vào trời để ăn — mùa màng bội thu thì giá rớt thảm, mất mùa thì giá tăng vọt, điều này là cơn ác mộng đối với nông dân và người tiêu dùng. Chính phủ cổ đại Trung Quốc đã dùng kho chính phủ để điều tiết, nhưng các nước phương Tây đã nghĩ ra một cách khác: dùng hợp đồng, cho phép nông dân và thương nhân thỏa thuận trước về giá giao dịch trong tương lai. Như vậy nông dân có thể khóa chặt thu nhập, thương nhân cũng có thể xác định trước chi phí, cả hai đều tránh được rủi ro. Đó chính là hình thái sơ khai của hợp đồng tương lai.

Hợp đồng tương lai hiện đại về bản chất là một bản hợp đồng, thỏa thuận trong tương lai vào một thời điểm nhất định sẽ giao dịch một loại hàng hóa với một mức giá nhất định. Đối tượng của hợp đồng tương lai rất đa dạng, có thể là nông sản, kim loại, năng lượng, hoặc là các tài sản tài chính như chỉ số chứng khoán, tỷ giá hối đoái. Thị trường hợp đồng tương lai sôi động nhất toàn cầu chính là hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ, có nhiều người tham gia, tính thanh khoản cực cao.

Vậy hợp đồng tương lai so với cổ phiếu có những ưu điểm gì? Điểm nổi bật nhất chính là đòn bẩy. Bạn không cần phải trả toàn bộ giá trị của tài sản, chỉ cần bỏ ra một phần tiền ký quỹ — thường là 5 đến 10% giá trị của tài sản — là có thể kiểm soát toàn bộ hợp đồng. Đây chính là sức mạnh của việc dùng ít để kiếm nhiều, đồng thời cũng là điểm nguy hiểm của nó. Hơn nữa, hợp đồng tương lai có thể giao dịch cả mua lẫn bán, không giống như cổ phiếu chủ yếu là mua để kỳ vọng tăng giá, còn bán khống thì phải vay chứng khoán.

Trước khi bắt đầu giao dịch hợp đồng tương lai, cần làm rõ một số điểm then chốt. Thứ nhất là rủi ro đòn bẩy — nó sẽ vừa khuếch đại lợi nhuận vừa làm tăng tổn thất của bạn. Thứ hai là tính thanh khoản, phải chọn các loại hợp đồng giao dịch sôi động, tránh chênh lệch giá mua bán quá lớn. Ngoài ra còn có chức năng phòng hộ, nếu bạn đang nắm giữ cổ phiếu nhưng lo ngại thị trường giảm, có thể dùng hợp đồng tương lai chỉ số để phòng ngừa rủi ro. Ví dụ bạn mua cổ phiếu công nghệ, có thể bán khống hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq, như vậy khi thị trường giảm, lợi nhuận từ hợp đồng tương lai sẽ bù đắp tổn thất cổ phiếu.

Hợp đồng tương lai và hàng thực (hiện vật) khác nhau ở chỗ nào? Hàng thực là bạn mua gì thì phải trả toàn bộ tiền, còn hợp đồng tương lai chỉ cần ký quỹ. Hàng thực không có thời hạn đến hạn, hợp đồng tương lai có. Hàng thực mua là hàng hóa thật, hợp đồng tương lai mua là một bản hợp đồng. Điều này dẫn đến khái niệm ngày giao hàng của hợp đồng tương lai, đến hạn phải thanh toán.

Nếu muốn chơi hợp đồng tương lai, tôi khuyên nên bắt đầu từ việc hiểu các kiến thức cơ bản. Trong hợp đồng tương lai sẽ ghi rõ ràng về đối tượng giao dịch, khối lượng, mức biến động giá nhỏ nhất, thời gian giao dịch, ngày đáo hạn và phương thức thanh toán. Những thông tin này đều có thể tra cứu trên website của sàn giao dịch và các công ty môi giới. Các loại hợp đồng tương lai phổ biến nhất gồm có chỉ số chứng khoán (S&P 500, Nasdaq 100...), hợp đồng lãi suất (trái phiếu chính phủ các kỳ hạn), hợp đồng kim loại (vàng, bạc, đồng...), hợp đồng năng lượng (dầu thô, khí tự nhiên...) và hợp đồng nông sản (lúa mì, ngô, cà phê...).

Các bước thực tế để giao dịch như sau: xác định phong cách giao dịch của bạn là dài hạn hay ngắn hạn. Nhà đầu tư dài hạn thực ra không phù hợp lắm với hợp đồng tương lai, chủ yếu dùng để phòng hộ. Sau đó chọn một nhà môi giới hợp đồng tương lai uy tín để mở tài khoản, các nhà môi giới này sẽ kết nối với sàn giao dịch và công ty thanh toán, cung cấp hệ thống đặt lệnh điện tử. Trước khi bỏ tiền thật, nhất định phải luyện tập nhiều lần bằng tài khoản ảo để kiểm tra chiến lược giao dịch của mình có thực sự sinh lợi hay không.

Hợp đồng tương lai có hai cách chơi cơ bản. Mua vào (mua dài) nghĩa là kỳ vọng giá tăng, bạn mua hợp đồng tương lai dầu thô, chờ giá lên rồi bán ra để kiếm lời. Bán khống (bán ròng) nghĩa là kỳ vọng giá giảm, bạn bán hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500, chờ giá giảm rồi đóng vị thế để thu lợi. Sự linh hoạt trong mua bán này chính là ưu điểm lớn của hợp đồng tương lai so với cổ phiếu.

Tuy nhiên, rủi ro của hợp đồng tương lai cũng rất thực tế. Rủi ro lớn nhất chính là rủi ro đòn bẩy — nó là con dao hai lưỡi, vừa khuếch đại lợi nhuận vừa làm tăng tổn thất. Nguy hiểm hơn nữa, giao dịch hợp đồng tương lai có thể khiến bạn chịu trách nhiệm vô hạn. Mua cổ phiếu thì tối đa mất sạch vốn, còn hợp đồng tương lai khác, bạn chỉ bỏ ra ký quỹ nhưng hợp đồng có thể trị giá gấp 20 lần ký quỹ, nếu thị trường biến động mạnh, bạn có thể nợ tiền công ty môi giới. Ngoài ra, rào cản gia nhập cũng cao hơn, đòi hỏi kiến thức chuyên môn cao hơn so với đầu tư cổ phiếu.

Vì vậy, trước khi giao dịch hợp đồng tương lai, nhất định phải xây dựng kế hoạch dừng lỗ, chốt lời rõ ràng và kiên quyết thực hiện. Người mới bắt đầu nên thử chơi hợp đồng mini để kiểm soát rủi ro.

Nói đến đây, còn phải nhắc đến hợp đồng chênh lệch giá (CFD), nó kết hợp ưu điểm của hợp đồng tương lai và hàng thực, đặc biệt phù hợp với nhà đầu tư nhỏ lẻ. CFD cũng là một sản phẩm phái sinh, ký kết dựa trên giá của hàng thực, dùng chênh lệch mua bán để tính lợi nhuận, nhưng không có ngày đáo hạn, không cần quan tâm đến việc giao hàng. Thêm nữa, các loại sản phẩm giao dịch đa dạng hơn, quy mô linh hoạt hơn, chi phí ký quỹ thấp hơn. Tỷ lệ đòn bẩy có thể tự điều chỉnh, từ 1 lần đến 200 lần.

Dù là giao dịch hợp đồng tương lai hay CFD, cốt lõi đều giống nhau: kiểm soát tốt đòn bẩy, xây dựng kế hoạch giao dịch hoàn chỉnh gồm điểm vào lệnh, điểm dừng lỗ, điểm chốt lời, rồi thực hiện nghiêm túc. Sức hấp dẫn của hợp đồng tương lai nằm ở tính linh hoạt và đòn bẩy, rủi ro cũng bắt nguồn từ đó. Vì vậy, hợp đồng tương lai vừa có thể làm giàu, vừa có thể khiến người ta trắng tay, điều quan trọng là bạn có thực sự hiểu rõ và tôn trọng nó hay không.