Gần đây khi phân tích xu hướng cổ phiếu, tôi nhận thấy nhiều người đều đặt câu hỏi: Tại sao có những cổ phiếu tăng giá nhưng khối lượng giao dịch lại thu hẹp? Thực ra điều này liên quan đến một khái niệm rất quan trọng trong phân tích kỹ thuật — mối quan hệ giữa lượng và giá.

Mối quan hệ lượng và giá nói đơn giản là sự tương tác giữa giá cổ phiếu và khối lượng giao dịch. Nhiều người chỉ nhìn vào biến động giá lên xuống, nhưng lại bỏ qua sự thay đổi của khối lượng giao dịch phía sau, điều này thường dẫn đến những sai lầm. Hôm nay tôi sẽ tổng hợp cho mọi người các mô hình lượng và giá điển hình mà tôi đã quan sát trong những năm qua.

Trước tiên nói về tình huống dễ bị bỏ qua nhất — giá tăng nhưng khối lượng thu hẹp. Giá cổ phiếu tăng lên, trông có vẻ tốt, nhưng khối lượng lại giảm sút, điều này có ý nghĩa gì? Đơn giản là lực mua đang giảm. Nguyên nhân của việc giá tăng nhưng khối lượng giảm thường là do các nhà tham gia thị trường dần mất hứng thú với đợt tăng này, có thể chỉ là phản ứng kỹ thuật chứ không phải xu hướng thực sự. Giống như Tesla đầu năm 2017, giá liên tục lập đỉnh mới nhưng khối lượng lại giảm dần, sau đó thực sự đã có điều chỉnh. Alibaba cũng từng gặp tình huống tương tự.

Còn một dạng nữa là giá đi ngang nhưng khối lượng giảm — giá dao động trong phạm vi hẹp, đồng thời khối lượng giao dịch dần thu nhỏ. Thường thì điều này phản ánh thị trường đang trong trạng thái chờ đợi, không có xu hướng mua bán rõ ràng. Nvidia và Boeing đều từng xuất hiện tình trạng này.

Nguy hiểm nhất là giảm mạnh kèm khối lượng bùng nổ. Giá cổ phiếu giảm mạnh, khối lượng lại tăng vọt, thường biểu thị tâm lý hoảng loạn bán tháo. Trong đợt dịch COVID-19 bùng phát năm 2020, các cổ phiếu khách sạn như Hilton đã trải qua đợt giảm mạnh. Nhưng thú vị là, đôi khi giảm mạnh kèm khối lượng lớn lại là cơ hội bắt đáy. Ví dụ như năm 2023, sau khi Estee Lauder công bố kết quả tài chính không như kỳ vọng, giá cổ phiếu lao dốc, nhưng sau đó đã hồi phục lại, những ai dám mua vào trong thời điểm hoảng loạn đã kiếm lời.

Giảm khối lượng trong đợt giảm giá thì nhẹ nhàng hơn — giá giảm nhưng khối lượng cũng giảm, cho thấy thị trường không hoảng loạn, chỉ thiếu lực mua hỗ trợ. Netflix và Facebook đều từng có xu hướng này.

Cuối cùng là giá giảm nhưng khối lượng tăng. Giá cổ phiếu giảm nhưng khối lượng lại tăng, điều này có thể dự báo xu hướng giảm tiếp tục hoặc là tín hiệu đáy đang hình thành. Cách diễn giải quan trọng là phải hiểu thế nào cho đúng. Cuối năm 2018, giá Apple giảm mạnh kèm khối lượng cao, thực sự là có rủi ro. Nhưng tình hình của Blackberry năm 2012 lại khác — dù giá giảm, khối lượng tăng, sau đó lại trở thành một đáy rất tốt.

Hiểu rõ các nguyên nhân của mối quan hệ lượng và giá này rất hữu ích cho quyết định giao dịch. Nguyên nhân của việc giá tăng nhưng khối lượng giảm về cơ bản là do nhiệt huyết thị trường đang nguội đi, còn giảm giá kèm khối lượng tăng có thể là thị trường đang tìm đáy. Nhìn vào giá không đủ, cần phải kết hợp với khối lượng để đánh giá mức độ tham gia thực sự của thị trường. Một xu hướng mạnh thường đi kèm với khối lượng đủ lớn, còn xu hướng yếu sẽ thể hiện qua sự teo nhỏ của khối lượng.

Vì vậy, lần tới khi xem xét xu hướng cổ phiếu, đừng chỉ chú ý vào biểu đồ nến, mà còn phải xem khối lượng đang nói gì. Kết hợp cả hai sẽ giúp bạn có tín hiệu thị trường rõ ràng hơn.