Gần đây DeFi lại đổi cách chơi, trước đây mọi người cạnh tranh về TVL, giờ bắt đầu thực sự tranh giành quyền kiểm soát vị thế.

@Tangent_fi vừa tích hợp với @protocol_fx, ra mắt 12 thị trường cho vay USG dựa trên Convex/f(x), gồm 9 LEC và 3 HEC, giới hạn vay ban đầu tổng cộng 2,5 triệu USG.
Chỉ sau 8 giờ, tổng nợ đã gần chạm 1 triệu USG, tiền đã thực sự chảy vào rồi.
Bề ngoài chỉ là thêm vài thị trường vay mượn, nhưng thực chất thay đổi cốt lõi là vị thế đòn bẩy được bảo vệ của f(x) lần đầu tiên có thể trực tiếp dùng để vay tiếp. Cấu trúc này đã tự sinh ra vòng lặp dùng vị thế hoặc tài sản LP để vay USG, rồi quay trở lại f(x), vị thế đòn bẩy ban đầu trực tiếp biến thành khả năng vay mới, như thể vị thế tự in ra thanh khoản. Dù đòn bẩy tích hợp của chính thức vẫn theo dõi trong 24-48 giờ, nhưng thị trường đã có người thủ công vòng lặp, vay USG đổi lấy tài sản rồi nhân rộng hiệu quả, chuỗi trên blockchain nhanh đến vậy.
Trong 12 thị trường, logic của LEC và HEC khác nhau. LEC điều chỉnh lãi suất theo peg USG theo động thái thị trường, HEC khi giá vượt ngưỡng threshold vẫn có thể vay không lãi suất. Miễn là chi phí vay thấp, tỷ lệ sử dụng vốn tự nhiên bùng nổ, đó là điểm hấp dẫn nhất của DeFi. Đồng thời sUSG đã bắt đầu sinh lợi, APY thực tế khoảng 22%, và tất cả đều do chính protocol tạo ra, không dựa vào trợ cấp bên ngoài.
Vị thế đòn bẩy bảo vệ của f(x) cung cấp nhu cầu vay mượn cho Tangent, USG/sUSG của Tangent lại đẩy cao tỷ lệ sử dụng vốn. Trước đây các sản phẩm DeFi gần như là các đảo độc lập, stablecoin thuộc về stablecoin, đòn bẩy thuộc về đòn bẩy, vay mượn thuộc về vay mượn. Giờ đây đã kết nối thành vòng khép kín: stablecoin → đòn bẩy → vay mượn → lợi nhuận → quay trở lại đòn bẩy, các protocol bắt đầu chia sẻ và kiểm soát thanh khoản lẫn nhau, đó mới là bước ngoặt lớn.
Nhiều protocol vẫn đang cạnh tranh xem ai có APY cao hơn, nhưng đã có dự án bắt đầu cạnh tranh xem ai kiểm soát được nhiều vị thế hơn. Hai thời đại đã khác nhau rồi. Dĩ nhiên USG hiện vẫn là beta, lãi suất, threshold, hạn mức vay sau này sẽ điều chỉnh, và biến động lớn sẽ làm rủi ro vòng lặp tăng lên. Nhưng tôi rõ ràng thấy DeFi đang xuất hiện các tài sản cốt lõi mới, trước đây token là thứ đáng giá nhất, giờ thứ thực sự đáng giá là ai kiểm soát được vị thế có thể tiếp tục tạo ra thanh khoản, câu chuyện phía sau mới bắt đầu.
Anh em ơi, vị thế không chỉ là vị thế nữa, nó đã bắt đầu tự sinh ra lợi nhuận. Hãy xem trên chain đi, cơ hội đang ở ngay trước mắt.