Tôi vừa nhận thấy một điều thú vị về sự biến động của đồng yên Nhật trong những năm gần đây. Nếu bạn theo dõi thị trường một cách chặt chẽ, có lẽ bạn đã nhận thấy rằng đồng yên đã mất giá liên tục kể từ đầu năm 2021 so với đồng baht Thái. Trong vòng mười năm qua, tỷ giá hối đoái yên/baht đã giảm hơn 30%, đây là một biến động khá đáng kể.

Những yếu tố khiến đồng yên mất giá có nhiều nguyên nhân. Bắt đầu từ chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, vẫn duy trì chính sách nới lỏng liên tục. Trong khi đó, các ngân hàng trung ương khác như Fed và ECB bắt đầu tăng lãi suất để đối phó với lạm phát. Sự khác biệt này trong chính sách lãi suất làm giảm nhu cầu đối với đồng yên.

Ngoài ra, Nhật Bản vẫn là nền kinh tế lớn thứ 4-5 thế giới, với GDP khoảng 4,19 nghìn tỷ USD. Yên vẫn là đồng tiền chính trong giao dịch quốc tế và được coi là tài sản an toàn mà các nhà đầu tư toàn cầu quan tâm. Tuy nhiên, tình hình kinh tế và chính sách của Nhật Bản khác biệt so với các cường quốc khác khiến việc phân tích xu hướng đồng yên không hề dễ dàng.

Khi nhìn lại năm 2025, tôi nhận thấy có dấu hiệu phục hồi, đặc biệt khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản bắt đầu giảm lượng mua trái phiếu hàng tháng từ 9 nghìn tỷ yên xuống còn 7,5 nghìn tỷ yên. Đồng yên so với baht đã tăng từ 0,2130 lên 0,2176, phản ánh sự phục hồi từ mức hỗ trợ dài hạn. Tuy nhiên, đồng baht Thái cũng nhận được đà hỗ trợ từ sự phục hồi của du lịch và dòng vốn đầu tư nước ngoài, khiến áp lực lên đồng yên vẫn còn.

Hiện tại, năm 2026, tình hình khá thú vị. Nếu nhìn vào biểu đồ dài hạn, tỷ giá JPY/THB đang trong xu hướng giảm liên tục kể từ 2012. Yên dao động trong khoảng 0,2150-0,2250, đây là tín hiệu phục hồi ở mức hỗ trợ trong quá khứ. Nếu mức hỗ trợ này vẫn giữ vững, đồng yên có thể từ từ tăng lên mức 0,2300-0,2400 trong năm 2026.

Các yếu tố cần theo dõi cho xu hướng đồng yên trong năm nay gồm có nhiều. Thứ nhất, sự khác biệt về lãi suất giữa các quốc gia. Khi lạm phát toàn cầu bắt đầu ổn định, các ngân hàng trung ương chính có thể áp dụng các biện pháp nới lỏng trung lập hơn. Nếu Fed giảm lãi suất trong khi Nhật Bản từ từ thắt chặt chính sách, sự khác biệt này có thể thúc đẩy đồng yên tăng giá.

Thứ hai, chuyển động của chính sách tiền tệ Nhật Bản rất quan trọng. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể có tín hiệu thoát khỏi chính sách nới lỏng mạnh mẽ. Việc chấm dứt lãi suất âm hoặc điều chỉnh YCC có thể hỗ trợ đồng yên, nhưng thời điểm vẫn là yếu tố then chốt.

Thứ ba, dòng vốn trở về trong nước và căng thẳng địa chính trị. Các nhà đầu tư tổ chức Nhật Bản có thể chuyển dòng vốn về nước trong bối cảnh bất ổn của thị trường mới nổi. Dòng vốn này thường hỗ trợ đồng yên. Ngoài ra, các xung đột địa chính trị ở châu Á có thể làm tăng nhu cầu đồng yên như một tài sản an toàn khu vực.

Dựa trên phân tích các chỉ số kỹ thuật trong khung thời gian ngắn hạn, có 7 chỉ số cho tín hiệu bán, 1 chỉ số cho tín hiệu mua, và 5 chỉ số cho tín hiệu trung lập. Các đường trung bình động phân bổ đều, cho thấy không có xu hướng rõ ràng. Tuy nhiên, áp lực giảm vẫn rõ rệt, khiến các nhà giao dịch cần thận trọng. Mặc dù xu hướng hiện tại là tiêu cực, nhưng mức hỗ trợ dài hạn có thể là tín hiệu cho sự đảo chiều sắp tới.

Tóm lại, xu hướng đồng yên là yếu tố không thể bỏ qua đối với các nhà đầu tư toàn cầu, vì đây là đồng tiền chính liên quan đến nhiều tài sản khác, đặc biệt là đô la Mỹ, lợi suất trái phiếu và thị trường chứng khoán Nhật Bản. Năm 2026 có thể là năm chuyển đổi quan trọng của đồng yên, tùy thuộc vào chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và các yếu tố kinh tế vĩ mô khác.